1月25日分析：对倒之说！
来源：大白话时事
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周日来看一下大盘的周线趋势。
如果不考虑神秘大资金在持续抛售的因素，只看技术面走势的话。
目前A股也存在一些周线级别的顶部信号。
不过上周的A股在神秘大资金持续抛售的情况下，周线仍然收阳，这本身也是市场坚挺的一个证明。
但有时候神秘大资金减持的时候，市场反而坚挺，但一旦神秘大资金不减持了，可能市场就要开始下跌。
最近经常看到有人问，神秘大资金抛售这么多，谁接走了，是不是说明承接盘很强？
这个问题，我周五有回答一部分，就是ETF的套利资金接走了神秘大资金的减持。
ETF本身是挂钩指数，指数怎么走，ETF怎么走，这个过程里，是依靠套利资金，确保ETF的走势跟指数保持一致。
因为一旦ETF相比指数涨得多了，形成溢价，就会有套利资金在一级市场申购ETF，然后在二级市场上用更高的价格抛售，形成套利空间。
而ETF基金经理会拿着流入的套利资金，去正股现货市场买入配置，推高了正股价格。
而套利资金在ETF二级市场上抛售，就会压抑ETF价格，这一增一减，就会消减溢价，抹平套利空间。
反之同理。
当ETF相比指数跌多了，形成折价，就会有套利资金在二级市场买入ETF，然后在一级市场赎回，换成正股或者换成资金。
这个过程，也会消减折价。
套利资金在ETF的操作，都是程序化，都是毫秒级操作。
所以细心的人如果观察神秘大资金过去一周的砸盘，就会发现，当神秘大资金开始砸盘，下方买盘的挂单会瞬间增加几十万。
这种程序化交易，就会给不明真相的散户，一种“对倒”的错觉。
此外，也有人留言提问，为什么神秘大资金在ETF放量砸的时候，最早的1月15日和1月16日，看不到正股市场放量砸呢？
这是因为，这里的套利资金，也包括了ETF做市商。
一部分ETF做市商，在二级市场接盘了神秘大资金的砸盘后，在一级市场赎回，可以选择换正股，而不是换现金。
而ETF做市商换了正股后，并不一定会选择抛售，有一部分会选择继续拿在手里。
这里面有很多原因。
一个是券商本身就有自营盘业务，另外就是可能有一些不可言说的原因。
反正造成的结果就是，神秘大资金在ETF的砸盘，更多是一种表态，经由ETF套利资金和做市商的一层缓冲后，对正股现货市场的冲击会低一些。
这其实也是过去两年，神秘大资金选择通过ETF来救市操作的其中一个原因。
2015年，神秘大资金救市，选择的是直接买正股，当时也是一口气买走了2万亿的正股。
但当时引发一个问题就是，在2017年，神秘大资金开始逐步撤出的过程里，要承担一些舆论道德风险。
因为直接买正股，撤出的时候直接卖正股，一个是要公告，一个是对市场抛压会更直接。
所以，2023年开始，神秘大资金就选择直接买ETF。
经过ETF这样一层缓冲，不管救市还是撤出，对市场的冲击都会小一些。
另外，我们也需要注意，随着神秘带着的持续流出，ETF市场的成交，对正股现货的影响越来越大。
特别是上周五，感觉已经有明显的，ETF一放量砸盘，正股市场也开始放量砸盘。
这说明，神秘大资金的持续大额流出，已经开始超出了ETF缓冲能力，超出做市商的消化能力，所以做市商左手接走ETF筹码，右手就得在现货市场砸盘。
未来一周，也是需要持续观察，神秘大资金的持续流出，是否还会持续。
这成为当前盘面的最大影响因素了。
以上为今天的股市分析，仅供参考。具体如何操作，还需大家自己独立思考，自主决策。
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