全球金融危机，明年上半年爆发？
作者：阿旦
来源：六爷阿旦（ID：liuyeadan888）
最近高志凯教授有个讲话，不知道大家看了没有，这个讲话因为比较劲爆，所以网络上的传播范围还比较广。他说，根据他的测算，美国的 AI 泡沫将会在2027年7月份之前破灭，并引发一场全球性的金融危机。
实际上，他的这个说法几个月之前就已经出现了。当时他的说法是，未来一年到一年半的时间内，可能会爆发全球性的金融危机。按当时的说法来看，大概就是从今年下半年一直到明年底的这段时间内。只不过这一次，他把这个时间更精确地锁定到了明年7月份之前。
其实几个月前这个说法出来之后，在国内就引发了一大波讨论。当时我跟大家说过的看法是，从各方面情况来看，不管是美国还是中国，从金融还是经济，再到人工智能的发展情况，综合来看，今年内发生金融危机的可能性都不大。
实际上，从过去全球性金融危机的历史来看，总体上确实有两种：一种是主动刺破，另一种是被动引发。其实要出现金融危机，往往也没有想象中那么容易，它还是有一些宏观层面的约束条件。最关键的是在政府层面，还需要综合考虑，需不需要动用一些非常规手段，来阻止最坏情况发生。
比如2008年金融危机，事后看，华尔街把很多坏账都扔给了雷曼兄弟，最后牺牲了雷曼兄弟；剩下的部分由美国保险公司承接，保险公司背后则是美国财政部兜底。大致上就是这样，你也可以理解为是一个主动刺破危机的过程。
2022年3月份开启的这一轮加息周期，其实我们也看到，金融危机的苗头已经出现了，包括英国的养老金基金危机、瑞士瑞信危机，再到美国内部的签字银行、硅谷银行破产倒闭的危机。
其实这种情况下，如果不管，那么危机就可能进一步的蔓延。但是美国最后的选择是，由美联储出来进行兜底，然后让大银行来出面进行收购。包括欧洲那边的危机，也是美联储出来跟他们进行大规模的双边货币互换，来提供流动性兜底，所以避免了危机的进一步扩大。
这两者里面，其实你就可以看出区别来。
如果2008年美联储出来进行无限量放水兜底，那能不能把雷曼兄弟救活呢？我觉得应该是可以的，因为央行的无限量放水面前，你多大的窟窿，至少暂时都是可以给你堵上的。就像签字银行、硅谷银行这些，美联储也可以想出办法来，关键是看它愿不愿意。
但是我们看一下今年的宏观环境，比如中美之间的互动情况，5月份特朗普访华，年底 APEC会议和G20峰会，还有可能要再次见面，甚至之前还说到有可能有个秋季访美。
至少从这些情况来看，年内中美之间的博弈是在一个框架内进行的，不可能无限放大，这在很大程度上限制了中美博弈导致的系统性风险外溢。
再从金融和经济层面来看，主要还是金融层面，也就是美国会不会加息的问题。一般来说，这种加息紧缩对整个市场的影响，也会有一个传导过程。并不是说一加息，就有金融机构破产倒闭，没有那么快，往往最少还要几个月的时间。
所以这又回到了我周一长文章讨论的那个问题：美国9月份到底会不会加息？到底是9月还是12月加息的问题？从现在的情况来看，还是倾向于12月加息的概率会高一些。马上美国要公布 CPI 数据。如果 CPI 数据和非农数据有一定矛盾，那么加息大概率还是会拖到年底。
所以，这几个方面的情况综合来看，可以看到至少今年内，泡沫破裂、爆发金融危机的可能性是比较低的。所以，这种预判在时间上给出的一个安全期，其实对投资来说有比较重要的指导意义。因为这会决定我们资金管理、仓位控制的节奏安排。
剩下的悬念是，如果美国加息，影响的传导需要多长时间？美国的AI 泡沫会不会因为加息而破裂？
说实话，现在要下结论，其实还是有一点困难。主要是因为这中间还夹杂着美国与欧洲之间的博弈情况。但最怕的就是我之前说过的，怕美国搞成一锅夹生饭。
这个夹生饭的影响会非常深远。判断是否会出现夹生饭，我之前有两个参考指标。第一个指标已经落地了。现在看第二个指标，也就是美国中期选举情况会怎么样。这对后续美国内部博弈会产生比较深远的影响。
这块最后要是搞不定，明年出现危机的风险确实会变得比较高。
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