中概股渡劫？看看6月数据再说

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文丨BT财经，作者 | Han6Zn曹操读书网

6月的中企IPO与天气同步升温。BT财经总结发现，6月中企IPO数量和总募资额分别来到阶段性高位，尤其是总募资额创下近一年来的新高，突破1200亿元。6Zn曹操读书网

滴滴出行（NYSE:DIDI）、三峡能源（600905.SH）两起大型IPO事件合计吸金超500亿元，满帮（NYSE:YMM）也展现出强劲的募资能力。另外本月还汇集了Boss直聘（NASDAQ:BZ）、奈雪的茶（02150.HK）、每日优鲜（NASDAQ:MF）等明星选手，推高市场热度。6Zn曹操读书网

不过成功登陆二级市场、大举募资的海外上市中概股恐将迎来雷雨交加的夏季。进入7月以来，滴滴、Boss直聘、满帮三家公司迎来监管，旗下多款App被限制注册甚至全面下线——这导致7月初中概股齐齐迎来一轮重挫，市场上也有观点看空它们中长期的走势。6Zn曹操读书网

6月的超高募资额会否成为中概股“阶段性低谷”的序章？在当下这一时刻，BT财经与你一同回顾6月中企全球IPO情况。6Zn曹操读书网

6月IPO情况概览：数量、总募资额双创近一年新高

• 概览：64家中企IPO，在A股、美股募资额较高6Zn曹操读书网

6月共有64家中企在A股、港股和美股市场IPO，这一数字超过了前两个月的50家、62家，是2021年1月以来的新高，低于2020年12月的75家。6Zn曹操读书网

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从募资额上来看，超过1200亿元的募资总额成为2020年7月以来的最高，上一次突破千亿元大关还是在2020年12月。赴美上市的滴滴出行和在沪深主板上市的三峡能源募资额均超过200亿元，满帮、Boss直聘、和黄医药（00013.HK）、奈雪的茶等个股募资额也在40亿元——100亿元区间，巨型IPO和明星企业云集共同造就了本月1200亿元的募资额。6Zn曹操读书网

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分市场来看，6月IPO的64家中企中，49家集中在A股（沪深主板11家、科创板和创业板各19家），美股9家，港股6家。与上个月仅有4家在港IPO、但贡献了当月中企IPO总募资三分之一的情况不同，本月在港的9家IPO中企募资总额仅占全月的13%，在A股市场和美股市场平分了剩余部分的募资额，分占46%（沪深主板28%、科创板11%、创业板7%）和41%。6Zn曹操读书网

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接下来分市场看——6Zn曹操读书网

A股6月IPO事件49起，较上个月的41起有所升高，总募资金额也同步升高至556亿元，这一数据也是2021年以来的最高。6月主板、科创板和创业板IPO募资金额分别为338亿元、138亿元和80亿元。在沪市主板上市的三峡能源募资金额超过227亿元，遥遥领先第二名在科创板上市、募资近37亿元的铁建重工（688425.SH），成为绝对的“吸金王”。6Zn曹操读书网

美股方面也有超大型中企IPO，6月中企IPO有9起，募资额总额约合492亿元人民币，与5月的不到34亿元募资额相比天壤之别。这主要是因为万众瞩目的滴滴出行终于选择登陆二级市场，单笔IPO就创下285亿元的募资额，这样的规模是仅次于阿里巴巴（NYSE:BABA）的第二大中企在美IPO。当月规模比较大的赴美IPO还有募资104亿元的满帮、近60亿元的Boss直聘、约17亿元的每日优鲜、近15亿元的万物新生（NYSE:RERE）。6Zn曹操读书网

值得一提的是，一些募资规模不大的小盘股交易表现亮眼，比如“中国嘻哈文化第一股”普普文化（NASDAQ:CPOP）的募资额虽然只有约2.4亿元，但上市暴涨790%，赚足了舆论眼球。6Zn曹操读书网

香港市场6月中企IPO事件6起，共募资156亿元，数量上来看和前几个月保持相近，但募资金额上来看因为没有5月京东物流（02618.HK）这样的大型IPO“撑腰”，募资额环比减少，前两名和黄医药、奈雪的茶融资规模都在40亿元梯队。6Zn曹操读书网

综合起来并聚焦到个股上，滴滴出行、三峡能源两家200亿元规模以上的IPO引领第一梯队，满帮百亿级别募资额独占第二梯队，接下来的Boss直聘、和黄医药、奈雪的茶、铁建重工、优然牧业（09858.HK）、东航物流（601156.SH）等募资额在25亿元以上的IPO均匀地分布在第三梯队。6Zn曹操读书网

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• 民生、中信证券在6月A股主承销数量最多6Zn曹操读书网

共27家机构参与了6月A股IPO的主承销，其中行业龙头中信证券和民生证券成为当月A股主承销件数最多的机构，分获6件。6Zn曹操读书网

其中，中信证券参与了三峡能源的IPO，另外5家分别为艾玛科技（603529.SH）、百克生物（688276.SH）、华菱线缆（001208.SZ）、欢乐家（300997.SZ）和纳微科技（688690.SH）。6Zn曹操读书网

民生证券主承销的6起IPO分别为皓元医药（688131.SH）、阳光诺和（688621.SH）、雷尔伟（301016.SZ）、圣诺生物（688117.SH）、利和兴（301013.SZ）和晶雪节能（301010.SZ），其中规模最大的是皓元医药的12亿元。6Zn曹操读书网

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从募资规模来看，如果除去光大、申万、华泰和中芯联合主承销的三峡能源，中金公司拔得头筹，以铁建重工、东航物流和迈拓股份（301006.SZ）三起IPO合计近67亿元排名第一。6Zn曹操读书网

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明星企业扎堆IPO，前路却充满不确定性

• 二八分化明显，明星龙头吸金效应显现6Zn曹操读书网

6月中企IPO符合成熟资本市场的“二八效应”，即80%的资金集中在前20%的大盘公司。6月的前20%（即前13起）IPO募得的资金占6月整体的78%，头部效应尽显。6Zn曹操读书网

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接下来让我们聚焦这些明星个股，看看它们的IPO盛宴背后藏着哪些机构的身影。6Zn曹操读书网

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滴滴的上市非常“低调”，公司于6月30日晚间登陆纽交所，首日高开，盘中涨幅一度高达28%，但旋即回落最终收涨1%，公司市值当天超过4700亿元。6Zn曹操读书网

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从2012年成立至今，滴滴已经完成数轮融资，总金额或高达1300亿元人民币，其中既有国资背景的招行、建行、中金资本、中油资本等，也有软银、红杉、高瓴、经纬、阿里、腾讯、苹果等国内外明星资本，此次上市多路资本同享盛宴。6Zn曹操读书网

截至上市前，滴滴大股东软银占股20.02%，Uber占股12.8%，公司创始人程维、总裁柳青和高级副总裁朱景士合计持有9.8%的股权。同股不同权模式下，公司管理层拥有的投票权超50%，保证了公司稳健经营。6Zn曹操读书网

有观点认为，滴滴上市将在出行领域掀起带头风向，嘀嗒出行、哈罗出行等同业公司也纷纷递交招股书，在七月风向变幻的背景下这一观点有待验证。6Zn曹操读书网

• 三峡能源6Zn曹操读书网

登陆A股主板的三峡能源创下国内电力行业二IPO融资之最，公司的主营业务为风能、太阳能的开发投资运营，2018年到2020年公司营收分别突破73亿元、89亿元和113亿元，净利润实现27亿元、28亿元和36亿元。6Zn曹操读书网

此次三峡能源募得资金将主要投向海上风力发电项目，乘上了碳中和、碳达峰的东风。6月10日的数据显示，央企中国长江三峡集团有限公司是公司最大股东，持股49%。6Zn曹操读书网

• 满帮6Zn曹操读书网

数字货运平台满帮集团的吸金能力同样不容小觑，公司市值一度超过200亿美元，它的上市让to B端平台型企业的进入了更多投资者视野，背后巨大的市场空间一度成为舆论追捧的“香饽饽”。6Zn曹操读书网

满帮集团是2017年运满满、货车帮两家企业合并而成，意在建设“对接货运司机和货主需求的网络货运平台”，背后的公路货运市场规模庞大。满帮头顶以GTV（总交易额）计算的“全球最大数字货运平台”光环，上市吸金超百亿元。6Zn曹操读书网

回顾公司融资历史可以发现，2018年完成的合并后首轮融资里，国新基金、软银、红杉、高瓴、腾讯等明星资本悉数捧场。2020年11月新一轮高达17亿美元的融资中，腾讯、软银、红杉、高瓴继续追投。6Zn曹操读书网

满帮的经营前景也充满不确定性。《证券日报》报道指出，2019年—2020年营收占比高达五成的货运经纪服务是满帮集团的业绩支柱，但这一服务说简单点就是“中间商赚差价”，且这一业务来自地方政府补贴，投资者应当警惕补贴退坡的风险。至于“全球化智能运力平台”的美好愿景，满帮似乎“过于自信”。6Zn曹操读书网

• 奈雪的茶6Zn曹操读书网

“现调茶饮第一股”奈雪的茶也头顶明星光环，募资超40亿元人民币。6Zn曹操读书网

早期投资者天图资本从奈雪诞生起就一路陪伴，截至上市持有13.04%的股份，深创投旗下SCGC资本持股3.32%，太盟投资集团持股6.22%，另外PAG、云峰也曾出现在公司融资历史报道中。6Zn曹操读书网

面向散户获得432倍超额认购后，奈雪的茶上市首日破发跌去13.54%，市场观点认为，尽快盈利是摆在奈雪面前的首要问题。6Zn曹操读书网

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公司2018年-2019年均亏损，即便2020年实现盈利，利润率也偏低。《每日经济新闻》报道称，奈雪战略调整后将Pro店作为盈利期望，意味“专业”的Pro店摒弃奈雪此前的大店风格，呈现出简单化、流水线化的趋势。曾经要做“中国茶饮界星巴克”，如今的奈雪却走向了瑞幸的风格。6Zn曹操读书网

• 每日优鲜、叮咚买菜6Zn曹操读书网

6月也是生鲜电商的扎堆IPO之月，每日优鲜和叮咚买菜先后登陆美股，但表现出乎市场意料。6月26日每日优鲜率先上市遭遇破发，跌幅一度超过40%，后于6月30日上市的叮咚买菜在上市前夕大幅缩减73.5%的发行规模，募资额仅为每日优鲜三分之一，流通盘缩小令股价在上市次日股价异动，暴涨近100%。6Zn曹操读书网

每日优鲜背后老虎环球基金拥有12.4%的股份，腾讯持股8.1%，联想创投、浙商创投、时代资本、保利资本、华兴新经济基金等都曾参与到公司融资。叮咚买菜曾经获得高榕资本、红杉中国、CMC资本、今日资本、软银愿景基金的投资。6Zn曹操读书网

两家生鲜电商“离奇”的市场表现与双双身陷亏损有关，有统计显示它们在过去两年多时间里已经“烧钱”超百亿元，行业的盈利模式仍有待验证。6Zn曹操读书网

明星中企虽然迎来了6月IPO的高光时刻，但即将面临的下半年可谓前途未卜。7月初，滴滴出行被实施网络安全审查，App和小程序遭到全面下架，股价应声跳水，还有可能在美国证券市场陷入投资者诉讼。满帮和Boss直聘旗下App也遭到了同样审查。网上也有消息称，Keep、喜马拉雅等中企取消了赴美IPO计划。6Zn曹操读书网

这样的背景下，中企IPO在7月势必将迎来变局，BT财经将与你继续关注。6Zn曹操读书网

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