奈雪的茶，从当网红到踩红线
图片来源@视觉中国
文丨BT财经，作者丨庆秋
一则千余字的报道，让“奶茶第一股”一夜之间市值蒸发近30亿港元。
8月2日，新华网发文称，记者“卧底”调查奈雪的茶，发现多家分店存在蟑螂乱爬、水果腐烂、抹布不洗、标签不实等食品安全问题。
次日，奈雪的茶官微回应：“公司管理层非常重视，第一时间成立了专项工作组，对涉事门店展开连夜彻查、整改。”并表示，各地政府监管部门对其全国186家门店（占总店数三成）“突击检查”，结果合规合格；同时，公司总部稽核部联合运营部对全国603家门店启动“全面自查”，自检平均分为90.37%。
然而，对此看似检讨实则“凡尔赛”的声明，许多网友并不买账。
奈雪的茶自诩为“高端现制茶饮”，2020年以每单销售额高达43元全国排名第一。可高价并未带来高质，这其中的落差，也难怪引发众怒难平。
奈雪的茶自上市以来，可谓“水逆不断”：新股破发、股价和市值几近腰斩，又因食品安全遭遇重大品牌危机，背后到底问题出在哪？
食安问题频发
说起来，这并非奈雪的茶第一次被曝食品安全问题。
2020年5月，江西广电《都市现场》报道，消费者孙女士在南昌奈雪的茶一门店购买欧包，回家后发现草莓已经发霉变质。通过官方微博反映后，奈雪的茶南昌区负责人仅表示愿意赔偿1张优惠券。而孙女士坚持按照《食品安全法》来赔偿，赔偿内容讨价还价般地提升为5张、10张优惠券以及再加200元。
与这次一样，当时同样是权威媒体报道，引发了较大的舆论关注之后，奈雪的茶才发表了道歉声明。
但奈雪的茶食安问题并未真正杜绝。2021年3月，青岛城阳区分公司曾被检查出原材料未执行疫情期间的进口冷链食品的相关规定，涉嫌构成了采购或者使用不符合食品安全标准的食品原料的违法行为。
在黑猫投诉平台上，也不乏消费者对奈雪的茶食安问题的投诉。
其实，食安问题并非奈雪的茶一家独有。最近大火的蜜雪冰城也屡屡曝出食品安全隐患。
今年5月，郑州市场监管部门就曾责令全市蜜雪冰城35家门店限期整改，3家门店立即停业整改，给予9家门店行政处罚，更针对公司开展为期1个月的专项整治行动，力度很大。
与奈雪的茶同样的套路，蜜雪冰城发表致歉声明，表示“后续将从严彻查、管理全国门店，永远把食品安全放在第一位，努力创造让消费者放心的门店。”结果呢？两个月后，蜜雪冰城又曝出“饮品喝出臭虫”。
只不过，蜜雪冰城却从中成功神隐了。BT财经分析认为原因有二，一是其凭借着河南疫情捐款及神曲的成功营销，在一定程度上消解了品牌信任危机；二是蜜雪冰城与奈雪的茶在商业模式上有着本质的不同，这也导致人们对其品牌印象存在不同的判断。
蜜雪冰城是加盟店模式，总部对于各加盟门店的控制力度较弱，且蜜雪冰城定价低端，消费者对其产品质量期待不高。相比之下，奈雪的茶采取直营店模式，所有门店的人员、原材料都纳入在其标准化的管理体系之中，且高端定位让消费者对其品牌的经营管理能力提出了更高要求。
从招股书来看，奈雪的茶在运营管理上确实下了不少血本。
材料成本和员工成本占据了开支的大头，2018-2020年，二者都分别保持了30%以上的占比。其中，材料成本及占比都在逐年升高，从2018年的3.8亿元（占35.3%）增长至2020年的11.6亿元（占37.9%），增幅高达205%。员工成本2020年为9.2亿元，较2018年增幅也高达171%。
二者相加有20多亿元，相当于奈雪的茶2020年整体营收的三分之二。也就是说，奈雪的茶一年到头挣的钱，大部分都花在了原材料和员工的薪资支出上。
按理说，奈雪的茶的产品和服务质量应该是有所保证的，那为何食品安全问题还总是屡禁不止呢？
扩张后的隐患
回顾奈雪的茶的发展轨迹，可以充分感受到资本加持下的高速增长。
2015年开出第一家店，2016年便获得1亿元的A轮融资；2018年再次获得数亿元的A+轮融资，当年门店同比增速高达110.97%；2020年C轮融资后，估值已达20亿美元。今年IPO之前，奈雪的茶估值达到600亿元人民币，背后站着广发基金、南方基金、瑞银资产、云峰基金、深创投等知名机构，门店数量达556家，覆盖66座城市。
在资本的扶持下，奈雪的茶仅用五年时间，完成了从零到“奶茶第一股”的飞跃，以18.9%的市场份额成为高端限制茶领域的行业老二，也成为覆盖城市最广泛的高端现制茶饮品牌。
上市并不是终点。奈雪的茶在招股书中明确表示，接下来还会加速开店，计划2021年及2022年主要在一线城市及新一线城市分别开设约300间及350间奈雪的茶门店。奈雪的茶披露的最新门店数量为603家，这也就意味着，奈雪的茶希望在这两年内实现一千家门店的突破。
问题来了，品牌管理是否能跟得上规模扩张的速度？
食品安全问题最大的不可控性就在于人。
奈雪的茶在招股书中表示，在工作之前，员工须参加全面的培训课程及通过内部资格考试。但纵使奈雪的茶拥有一套多么完备的管理体系和操作规范，只要有一位员工没有执行到位，就有可能导致安全隐患。
而人员管理是需要一定时间来沉淀和优化的。快速开店、快速招人、快速上手，当奈雪的茶在追求规模扩张的速度时，必然也会损失一部分产品和服务质量的可控性和稳定性。
招股书透露，一间奈雪的茶标准茶饮店的店员平均人数为21名。未来两年内要想增加650家新店，员工队伍大约要扩大13650人。而截至2020年，奈雪的茶全职员工才9069人，店内员工8101人。
如此大规模的扩张，极其考验奈雪的茶的团队管理能力。
更棘手的是，与其他茶饮巨头不同，奈雪的茶不仅需要对消费者负责，还需要对投资者负责。
事实是，奈雪的茶在二级市场并没有得到认可。上市首日，便惨遭抛售，开盘后低开低走，股价最低一度触及16.7港元，最终报收于17.1港元，较发行价跌去了13.5%。至今，奈雪的茶的股价都没有超过发行价，一路下滑。截至8月4日收盘，股价停留在10.16港元。
背后原因就在于，这杯超贵的奶茶，并不赚钱。
招股书显示，2018年、2019年、2020年，奈雪的茶分别实现收入10.87亿元、25.02亿元、30.57亿元；净亏损6972.9万元、3968.0万元、2.03亿元。经过调整后亏损分别为5658.0万元、1173.5万元及盈利1664.3万元。
虽然奈雪的茶高调宣传调整后“扭亏为盈”，但实际上2020年公司因新冠疫情获得了约1.8亿元的减免税费，这盈利的水分可想而知。
奈雪的茶门店数量虽然持续增长，但单店的日销售额反而逐年下降，从2018年的3.07万元降至2020年的2.02万元，日均订单量也从2018年的716单降至2020年的470单。
据中信证券研报，奈雪平均门店的面积为180-350平方米，单店初始投资额将近185万元。那要多久才能收回投资呢？
招股书可知，2018年及2019年相同门店的同店利润率为24.9%、25.3%；2019年及2020年相同门店的同店利润率为21.0%、13.5%；今年三个月，门店经营利润率为16.8%。
若以较高利润25%、平均订单价43元、日均500单来计算，一单的利润为10.75元，门店要完成17.2万单、耗时344天，才有可能回本。在不考虑其他成本的情况下，这个时间周期在餐饮业中算不上优秀。
随着门店规模扩大，经营成本也将如滚雪球般越滚越大，而这偏偏又是无法轻易压缩的部分。因为打着“新鲜”“品质”的旗号，自然要付出高昂的原材料成本代价，如果偷工减料必然遭到反噬，本就盈利的不尴不尬的奈雪的茶更将陷入更大困境。
赛道仍被看好
中国茶饮市场共有三个品类赛道：原叶茶（茶叶、茶包及茶粉）、即饮茶和现制茶。其中，现制茶被认为是增长最快、规模最大的赛道。
根据灼识咨询，现制茶2015年开始起步，2020年市场规模达1135亿元，2015-2020复合年增长率21.9%。预测2020-2025年，现制茶将增长至3400亿元，占整体茶市场规模的42%，复合年增长率升至24.5%，远超其他两类。
其中，以奈雪的茶、喜茶为代表的高端茶饮店，则是现制茶赛道的动力引擎。
据灼识咨询，2020年高端现制茶饮店销售额达129亿元，2015-2020复合年增长率高达75.8%。尽管受疫情影响增速一度放缓，2020-2025年预测高端店的复合年增长率仍是最高，为32.2%，2025年有望达到522亿元。
而资本对这一赛道的看好也早已表露。据企查查，2020年现制茶融资金额达17.03亿元，同比大涨378.6%。今年上半年，现制茶融资规模更是达到53.42亿元，超过去年一整年。
作为这一赛道的头部企业，奈雪的茶吃到不少赛道红利，获得了上市的先发优势，但也承载了更多考量的目光。
相比喜茶27.7%的市场份额，奈雪的茶还有一定差距。为了缩短差距，目前来看，奈雪的茶选择主推模式更轻的“奈雪的茶PRO茶饮店”。
据招股书，PRO茶饮店自2020年11月面世，相比标准店舍弃了现场面包房区域，平均店员人数为13人，从而节省了采购烘焙设备及招募、培训及留住额外员工等一系列相关投资成本，有望更早回本。2021年及2020年的新开店计划中，约有70%为PRO茶饮店。
奈雪的茶认为，该扩张策略能够从成本结构的竞争优势中受益，将门店网络扩展到更多的消费场景，并提高门店层面的盈利能力。
奈雪的茶意图很清晰，期望通过快速扩张来扩大市场份额、支撑市值，但是忽略了最重要的一点——茶饮属性更偏向于餐饮业，不能完全复制互联网业烧钱赢规模建壁垒的路线，扩张解决不了商业模式的本质问题，产品品质与精细化运营才是实现盈利和市场的王道。
新华网的报道为奈雪的茶敲响了警钟，但有些遗憾的是，在奈雪的茶听来，这钟声仍有些遥远。毕竟，公司没有因此受到任何行政罚款，所以认为“新闻报导所述事项不会对本集团的营运及财务状况造成任何重大不利影响”。
但资本不傻。如果无法守住食品安全的信任红线，奈雪的茶安抚得了一时，能稳得住一世吗？
更多精彩内容，关注钛媒体微信号（ID：taimeiti），或者下载钛媒体App
核心关键字： 内容产业相关文章
-
御银股份主业萎缩严重“炒股”行不通 上半年亏损2334万元
作者：小文子来源：GPLP犀牛财经（ID:gplpcn）主业低迷，副业来凑，御银股份（002177.SZ）一度荣升“投资圣手”。8月4日，御银股份发布2021年半年度报告称，实现营收4161.68万元，同比下降62.36%；净亏损同比扩大190.04%至亏2333.52万元；扣非净亏损同比扩大113.93%至亏442.19万元。御银股份是一家智能化金融设备提供商，主要产品为ATM自助设备，主营业务...
2021-08-05 13:59:15 万元营收股份 -
青岛市碳中和投资主题产业基金设立，总规模达100亿元
投资界8月5日消息，近日，青松资本发起设立青岛市首支以“碳中和”为投资主题的产业基金青岛市碳中和产业股权投资基金。基金由青松资本主导并联合省市区引导基金、省市区国有平台、母基金等共同设立，基金总规模100亿元。立足青岛，面向全国，优选“碳中和”细分行业成熟期拟上市企业开展投资，加快培育一批绿色低碳先进技术产业化项目。在投资的同时，将积极搭建资本招商平台，推动被投企业将上市募投项目、新建产能等落户青...
2021-08-05 13:59:11 青岛市基金青岛 -
投资界24h|普洛斯领投国内头部消费PE机构；和瑞基因完成近7亿元B1轮融资；A股迎来了筷子第一股双枪科技
延伸阅读时间：2021年8月5日星期四重要新闻独家|普洛斯，为何领投了一家PE今日，中国头部消费PE机构加华资本正式官宣，引入普洛斯、红杉中国近8亿元战略投资。这一次他们并非以LP身份出资加华资本旗下子基金，而是成为加华资本的股东，实属罕见。投资界独家获悉，三方为了此轮融资密集接触近一年，于上月完成这项交易，其中普洛斯为领投方，红杉中国跟投。这是继2018年获泰康保险母公司弘泰恒业4.8亿元投资后...
2021-08-05 08:58:56 融资资本亿元 -
北京经信局：去年软件和信息服务业逆势增长，行业融资总额过千亿元
创头条消息，据北京经信局公众号，8月3日，北京市经济和信息化局发布《2021北京软件和信息服务业发展报告》。报告显示，2020年，行业投融资以上市融资为主，占比超四成。上市企业27家，为历年之最；19家软件和信息服务业企业在科创板上市，集中在网络安全、协同办公、导航与位置服务等领域。行业共发生融资案例290起，融资总额1005.8亿元，E轮、F轮融资轮次较2019年增多13起。报告提出，2020年...
2021-08-04 16:56:36 融资互联网服务业 -
半城云完成数千万元 Pre-A 轮融资，华山资本领投
8月4日，半城云宣布完成数千万元Pre-A轮融资，本轮由华山资本领投，天使投资方浩方创投持续加注，华兴Alpha任独家财务顾问。本轮融资将用于支持半城云的市场覆盖及产品迭代投入。半城云作为最早切入企业微信市场的创业公司之一，瞄准泛零售行业，推出针对于线下连锁门店业态的私域流量经营系统「咚咚来客」。咚咚来客为线下门店类品牌客户私域流量运营需求，提供可视化、针对性、智能化的SCRM工具和配套运营策略，...
2021-08-04 13:53:12 客户品牌流量 -
产品未上市3年亏损近4亿元 首药控股面临多重市场竞争
作者：橘颂来源：GPLP犀牛财经（ID:gplpcn）7月27日，上交所官网显示，首药控股（北京）股份有限公司（下称“首药控股”）更新了招股书并回复了监管问询，涉及增资、股权转让等方面。8月3日，首药控股科创板首发过会。招股书显示，首药控股成立于2016年，是一家处于临床研究阶段的小分子创新药企业，注册资本为1.12亿元，实控人为李文军，持股比例为69.87%。据悉，首药控股本次拟发行股票不超过3...
2021-08-04 13:53:07 亿元产品抑制剂 -
肺动脉高压技术开发平台帕母医疗完成逾亿元融资
帕母医疗近日完成逾亿元新一轮融资，由奥博资本（OrbiMed）、千骥资本（Cenova）领衔，礼来亚洲基金（LAV）、高榕资本（GaoRongCapital）跟投。本轮募集资金将主要用于全管线产品布局及全球多中心临床试验启动。2021年初，帕母医疗自主研发的用于治疗肺动脉高压的脉射频消融导管获得美国FDA突破性医疗器械资质（FDABreakthroughDesignation）；此前，帕母医疗已完...
2021-08-04 10:59:33 肺动脉医疗导管 -
仅隔半年！圆心科技集团完成超15亿元F轮融资
【猎云网北京】8月4日报道猎云网近日获悉，北京圆心科技集团股份有限公司（下称：圆心科技集团）宣布完成超过15亿人民币F轮融资，由红杉资本中国基金、Springhill、BCapitalGroup、HelVed、OrbiMed、UOB、易方达、ABI资本、中银国际、渶策资本、中信证券、鲲翎资本、未来启创、指数资本等联合投资。据了解，本轮融资后，圆心科技集团将进一步扩大患者院外服务网络，为多病种患者定...
2021-08-04 07:00:59 圆心患者资本 -
黑马成员企业内存安全领军者「安芯网盾」完成超亿元人民币A轮融资
i黑马讯8月3日，内存安全领军者「安芯网盾」（“创业黑马·怀柔科技加速实验室”一期加速成员企业）完成超亿元人民币A轮融资，本轮融资由高瓴创投领投，云晖资本和招商局创投参投，老股东蓝驰创投持续跟投，光源资本担任本轮融资的财务顾问。图：安芯网盾完成超亿元人民币A轮融资关于本次A轮融资，安芯网盾CEO姜向前告诉i黑马：本轮融资资金将持续用于团队扩张、产品创新和研发、业务范围拓展等，进一步提升规模化产品服...
2021-08-03 17:58:48 内存安全技术 -
国务院：2025年全国体育产业总规模将达5万亿元
创头条8月3日消息日前，国务院印发《全民健身计划（2021-2025年）》。《计划》表示，2020年，参加体育锻炼的人数明显增加，每周参加1次及以上体育锻炼的人数达到7亿，经常参加体育锻炼的人数达到4.35亿，体育消费总规模达到1.5万亿元，全民健身成为促进体育产业发展、拉动内需和形成新的经济增长点的动力源。《计划》明确，到2025年，全民健身公共服务体系更加完善，人民群众体育健身更加便利，健身热...
2021-08-03 17:58:48 人数体育锻炼全民健身
| 留言与评论（共有 0 条评论） |
