“蔚小理”半年报里的军备竞赛

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文 | 20社，作者 | 李贤焕，编辑 | 王晓玲ZLI曹操读书网

继蔚来、小鹏之后，理想汽车8月底发布了第二季度财报，至此，蔚小理三家的上半年的成绩单全部交出。ZLI曹操读书网

在汽车行业缺芯严重的背景下，三家车企在销量、营收、毛利关键数据上整体都有不错的表现，半年交付量基本超过或追平去年全年。ZLI曹操读书网

站稳了造车新势力中的头部位子，三家车企虽然分属各自的细分市场，但随着各家在拓宽产品的价位范围，一场肉搏战即将开打。ZLI曹操读书网

营收蔚小理，赚钱理蔚小

每个月公布一次单月销量，一季度发一次财报，再配上同比百分之几十、几百的增长数据，都像是在向外界说：我们不仅活下来了，还成长得挺不错。ZLI曹操读书网

蔚小理三家的上半年成绩单是还不错。由于各家都在过去的一年时间里都有力推新车型、改款车型，加上销售渠道铺开、品牌知名度提升，各家的交付数据同比都明显提升。而从环比数据来看，第二季度也较第一季度整体表现更好。ZLI曹操读书网

先是车卖得最多的蔚来，因为交付得最早，从2018年开始，蔚来长期坐稳造车新势力单月交付量第一的位子。ZLI曹操读书网

外界所说的“蔚小理”恰好是三家在交付量上的大致排名：蔚来第一，小鹏、理想紧随其后。根据各家公布的交付数据，今年7月，理想和小鹏单月交付量都站上8000台，不过蔚来少见的以7931辆的单月交付掉到第三名，在短暂的一个月内“蔚小理”变为“理小蔚”。ZLI曹操读书网

不过从季度数据来看，蔚来还是保持着身位优势，小鹏、理想难分伯仲。第二季度，蔚来共交付21896辆汽车，同比增长111.9%，环比增长9.2%。同期蔚来总营收达84.48亿元，同比增长127.2%，环比增长5.8%。ZLI曹操读书网

同期，小鹏的交付了 17398 辆（其中小鹏P7为11522辆，小鹏G3为5876辆），同比增长439%，环比增长30.4%，这一交付数据也超出了此前的预期（15500至16000辆）。销量带动营收上涨。小鹏第二季度的总收入为 37.6亿元人民币，同比增长536.7%。ZLI曹操读书网

理想汽车，只靠一个车型就实现了17575辆的交付量，同比增长166.1%。对应的营收为49.0亿元，环比增加41.6%。ZLI曹操读书网

但从毛利率上来看，理想相对领先。据财报，Q2由于理想ONE在改款之后售价更高，带动车辆毛利率从Q1的16.9%提升了1.9个百分点至18.7%。ZLI曹操读书网

单车售价较低的小鹏汽车Q2毛利率为11.9%，这一数字已经是小鹏的汽车毛利率的历史最高点，相较于第一季度的 11.2%提升了0.7个百分点，但还是和理想、蔚来差距较大。ZLI曹操读书网

蔚来Q2毛利率为18.63%，较Q1有所下降，但整体保持平稳。同期理想的车辆毛利率达到18.7%，比较一季度的16.9%明显提升。ZLI曹操读书网

小鹏汽车CEO何小鹏在财报电话会上表示，2021 年上半年的交付量超过了2020年全年的总交付量。这一季度，也是小鹏汽车在2020 年8月上市后，销量和毛利表现最好的一季财报。蔚来、理想在上半年的交付量也基本追平了去年全年数字。ZLI曹操读书网

营销、研发投入扩大，三家步调一致

在净利润方面，理想汽车表现优于另外两家，体现为亏的更少。第二季度理想净亏损2.35亿元，蔚来汽车净亏5.87亿，小鹏汽车净亏11.9亿元。ZLI曹操读书网

毛利为正，确保了蔚小理早已摆脱了“卖得越多，赔得越多”得窘境，但现在的确还不是赚钱的时候。ZLI曹操读书网

蔚小理三家在销量增长方面步调一致，在投入方面同样保持着类似的节奏。ZLI曹操读书网

今年以来，小鹏和蔚来的亏损额都较去年扩大，形成了亏损随营收扩大的现状。但造成这一现状的原因在于销售成本、研发投入增大。ZLI曹操读书网

第二季度，小鹏在销售和研发方面的支出分别为10.31亿元和8.64亿元，其中研发成本和蔚来相当，而销售成本低于蔚来（14.98亿元）。销售费用对应在汽车销售、广告，以及销售网点等相应的建设、运营、人员成本。但考虑到蔚来的营收为小鹏的2.2倍。小鹏不管是在营销还是研发投入上都相对大气。ZLI曹操读书网

理想则保持着“扣厂”路线，二季度，理想汽车的研发费用环比增加27%至6.53亿，同期销售及一般管理费用环比大增63.8%至8.35亿元。这两个数字在环比大涨之后，仍低于小鹏、蔚来的支出，大致相当于小鹏第一季度的投入水平。ZLI曹操读书网

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今年以来，蔚小理都在扩大自家的销售渠道，这是提升销量的关键。ZLI曹操读书网

截至6月30日，蔚来铺设了25个蔚来中心和243个蔚来空间，覆盖128个城市。小鹏汽车建立了200个门店和64个服务中心，覆盖74个城市。而理想在这方面相对落后，截至8月11日，理想汽车理想汽车的110家零售中心，覆盖了国内超过67个城市。ZLI曹操读书网

根据规划，蔚来计划在今年建成总数超过300家的蔚来中心和蔚来空间；小鹏原本预计在今年将总销售网点数量将增加到300家，覆盖超过100座城市，而现在小鹏把这个目标提升到了 350 家；理想汽车则希望在年底前在全国布局200家直营店。ZLI曹操读书网

除了铺设销售渠道，三家在研发投入上也同时集中发力。李斌在第二季度财报电话会上表示，由于明年有三款车型交付，蔚来的研发工作从第二季度开始提速。李斌为今年开出了50亿元研发费用预算，预计第三季度的研发费用仍会显著增加。“预计到今年年底，研发团队的规模会是年初的两倍左右。”ZLI曹操读书网

小鹏也进一步加大了研发投入，Q2研发费用达到了8.635亿元，环比增长了61.4%。小鹏的研发团队将从去年底的3000人，在年底前达到4500人，小鹏表示这部分费用的开支会继续在第3、4季度继续上浮。ZLI曹操读书网

2022，新造车正面竞争

新造车里有一句俗话是，要服务就去找蔚来，解决里程焦虑就买理想的增程车，而小鹏更有年轻属性。ZLI曹操读书网

这话未必完全严谨，但不管是从市场定位还是在售价上，各家的早期车型都清晰的卡在自己选择的细分市场里。如今，蔚小理逐渐站稳了造车新势力的头部位置，随着车型增多，三家的价位和定位即将出现重叠。ZLI曹操读书网

蔚来率先向下。ZLI曹操读书网

从最早的ES8开始，蔚来一直主打豪华品牌、豪华市场。李斌在财报电话会里表示，今年蔚来没有新车，从营收的角度来说确实有点吃力。ZLI曹操读书网

从第二季度的交付数据来看，早期车型ES8的交付量为4433辆，而后来的ES6和EC6分别为9935辆、7528辆，新款车型贡献了交付量的大头。ZLI曹操读书网

站稳了30-50万的豪华车市场后，蔚来将以打造子品牌的方式沉入大众市场。此前市场消息指出，蔚来将在15万元-25万元的市场上推出子品牌。在财报电话会上，李斌表示蔚来已经建立了核心团队，准备进军大众市场，“我们希望有产品能够以比特斯拉更低的价格，提供更好的产品和服务。”ZLI曹操读书网

李斌表示，正因为明年有三款全新的车型交付，从第二季度开始，蔚来的研发工作提速，而后年会有更多的车型。ZLI曹操读书网

和蔚来相反，小鹏汽车以15万级别的G3作为首发车型，后来推出了20-30万级别的小鹏P7，小鹏还在上探售价更高的豪华市场。ZLI曹操读书网

目前小鹏已经确认将于本月发布新车型小鹏P5，预期售价低于在售的小鹏P7。何小鹏表示，2022年，小鹏的第四款车型将是和P7同平台的纯电SUV，但价格将高于P7。未来小鹏汽车的售价区间将扩展到15-40万元。ZLI曹操读书网

早期坚持增程路线的理想，则是纯电路线上补课。ZLI曹操读书网

今年2月，李想在一封公司内部信上表示，2025年内，理想汽车将推出包含增程式以及纯电两种技术平台的多款产品，产品价位区间从15万-50万元不等。而在港股招股书上，这一数字变成了20-50万元。ZLI曹操读书网

在最新的财报电话会上，理想汽车总裁沈亚楠确认了价格区间调整为20-50万元，他表示主要是看到这个市场是一个快速增长的市场。ZLI曹操读书网

今年7月，媒体披露理想汽车与一家本地公司签署了一份谅解备忘录，就北京顺义区一家汽车制造厂的改建和扩建项目进行合作。沈亚楠也确认，理想汽车此前在北京顺义建工厂的计划是为生产纯电车型做准备。按照规划，理想北京工厂将在 2023 年量产纯电车型。ZLI曹操读书网

透过早期的主力车型在各自的细分市场里站稳了脚跟，随着各家开始向外渗透，市场边界开始模糊，新势力之间的肉搏战眼见即将开打。ZLI曹操读书网

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