韩媒：宁德时代被美国施压还赚了，韩企投资美国怎么反要亏？

（东方军事讯）

韩国《朝鲜日报》4月23日描绘了这样一幅对比强烈的光景：面对美国施压和电动汽车消费放缓，宁德时代第一季度仍取得近2万亿韩元（约合人民币105.6亿元）的净利润；大举投资美国的韩国电池企业却受到市场需求减少冲击，预计今年将出现巨额赤字。报道由此反思并探究起这一中国电池巨头的“领先秘诀”。

报道称，本月15日，宁德时代公布第一季度业绩后，其在深圳证券交易所的股价在一天之内暴涨了4.6%——在美国严厉的对华限制下，该中国企业一季度仍实现营业总收入797.7亿元，净利润105.10亿元，毛利率达到了26.42%，环比再增0.76个百分点，重回近两年来的高位。报道说，这让韩国电池行业“为之震惊”。

2023年12月7日，上海，中国国际海事技术展览会，宁德时代 图片来源：视觉中国

韩媒称，自去年年末以来，韩国电池企业就受到电动汽车市场暂时停滞的影响。韩国《亚洲时报》指出，作为宁德时代在全球市场的竞争对手，韩国LG新能源（LG Energy Solution）今年第一季度营业利润同比大幅下降75.2%，降至1573亿韩元（约合人民币8.31亿元），销售额为6.13万亿韩元（约合人民币323.71亿元），同比减少29.9%，两者都低于市场预期。若不计入美国《通胀削减法案》（IRA）提供的税收减免，LG新能源前三个月实际亏损316亿韩元（约合人民币1.67亿元）。

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韩国动力电池制造商SK On更被预计今年将出现数千亿韩元的赤字，意味着该公司很有可能连续9个季度出现赤字。根据韩国NH投资证券的计算，即使算上IRA提供的867亿韩元税收减免，SK On母公司SK创新第一季度电池部门的营业亏损仍估计有4231亿韩元（约合人民币22.34亿元）。《亚洲时报》称，在需要巨额资本投资设备的情况下，母公司和子公司都为负债而忧心忡忡，SK创新股东们在今年3月的股东大会抱怨了SK On的持续亏损。

相反，宁德时代却一路“高歌猛进”，不仅去年的销售额超过了韩国三大电池公司（上述两家与三星SDI）的总和，今年的整体前景也很被分析师看好。报道说，从反映全球证券公司的平均预测值Bloomberg Consensus数据来看，宁德时代今年的销售额将上升6%，营业利润将上升25%，双双刷新历史最高纪录。尤其是今年以来，不仅在中国国内，宁德时代在海外市场上也超越LG新能源，稳居占有率第一名，海外销售额比率为35%。

今年3月，韩国能源市场调研机构SNE Research发布统计结果显示，宁德时代1月在海外动力电池市场的占有率（25.8%）首次超过LG新能源（24.4%），位居榜首。此后，宁德时代守住了这一宝座。从SNE Research本月中旬发布的数据可以看出，在1-2月的海外动力电池市场，宁德时代的占有率达26.3%，超过了LG新能源的25.3%。

“在美国牵制中国电动汽车和电池崛起的情况下，宁德时代进击的秘诀是什么呢？”对此，《朝鲜日报》23日报道总结为这几点：供应链、研发投入和市场战略。

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报道说，除了价格普遍低廉的磷酸铁锂（LFP）电池，宁德时代最近还拥有了原本韩国占据优势的三元锂（NCM）电池的技术能力，且报价比韩国企业便宜20%-30%。在全球三元前驱体（正极材料的主原料）市场上，中国占80%以上，宁德时代的子公司邦普循环约占10%。宁德时代还取得了全球氢氧化锂产量排名前三的企业天宜锂业25%的股份。

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报道指出，这是因为早在中国政府大力补贴新能源产业时期，宁德时代就拥有了锂、钴、钴等主要原料的稳定、垂直供应链，在价格竞争力上无人能及。即使最近锂等原料价格下跌，由于具备垂直系列化，受到价格波动的影响不大，尤其在电动汽车需求“停滞期”，价格竞争力发挥着更大的影响力。

能赚钱，宁德时代更舍得为研发“砸钱”。报道称，宁德时代去年在研发上投入的资金为3.4931万亿韩元（约合人民币183.7亿元），高于韩国三大电池公司的研发费用的总和，即2.4744万亿韩元（约合人民币130亿元），研发人员也达到2万604人，超过LG新能源全体员工的人数（1万2166人）。

此外，从战略上集中攻占欧洲市场也是其成功的秘诀。在美国市场遇到阻力后，宁德时代便转向欧洲奔驰、大众、奥迪、宝马、保时捷等车企集中销售NCM电池，其在欧洲市场的份额从2019年的0.6%上升到去年的35.1%，韩国三大电池公司在欧洲的占有率从2021年的70%减少至50%。

2024年3月6日，韩国首尔电池储能展览会期间，LG新能源展示电动汽车电池组 图片来源：视觉中国

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报道补充，韩企很长一段时间未涉足LFP电池，但为了实现大众化，特斯拉、现代汽车、奔驰等已纷纷选择在中小电动汽车上搭载LFP电池，这一不断增长的市场需求为宁德时代提供了助力。

与此同时，《朝鲜日报》提到，韩国电池企业因在IRA法案刺激下制定了数十万亿韩元的大规模赴美投资计划，面临现金无法流入的青黄不接时期。LG新能源去年在设备投资上的投入就达到了10万亿韩元（约合人民币526亿元），其中大部分都投入了美国。

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只是IRA的最终落实还存在许多不确定性。彭博社早些时候指出，该法案签署一年有余，美财政部进行了三轮规则制定却仍未确定最终指导意见，这向这一新生事业所急需的私人投资者发出了混杂的信号，也让汽车制造商感到沮丧。不少韩国电池材料企业此前据报纷纷放缓赴美建厂步伐。

另一方面，韩媒发现，在成为中国车企出海据点的欧洲市场，去年电动汽车销量去年首次突破200万辆，呈现出大幅扩大的趋势。对此，SNE Research代表金光柱（音）表示：“韩国电池业界能期待的是欧盟加强对中国产电池的限制。如果中国企业在欧洲进一步做大馅饼，日本松下等公司可能会通过专利诉讼阻止其发展。”

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针对IRA这类别国对中国电动汽车等新能源产业实施的贸易保护举措，中方已经多次就此阐明立场。

外交部发言人林剑3月28日表示，全球产供链的形成和发展，是市场规律和企业选择共同作用的结果。反对保护主义和单边霸凌，保持全球产供链稳定畅通，符合各方共同利益，也是包括美方在内各方的共同责任。中国新能源产业蓬勃发展，靠的是在全球市场竞争中形成的科技创新和过硬品质，绝不是靠所谓补贴来支撑保护。说到补贴，美方却通过包含有关税收减免举措的IRA及其实施细则，扭曲公平竞争，扰乱全球产供链，违反世贸组织规则和市场经济原则。中方对此坚决反对，敦促美方及时纠正歧视性产业政策。

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2023年12月7日，上海，中国国际海事技术展览会，宁德时代 图片来源：视觉中国

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相反，宁德时代却一路“高歌猛进”，不仅去年的销售额超过了韩国三大电池公司（上述两家与三星SDI）的总和，今年的整体前景也很被分析师看好。报道说，从反映全球证券公司的平均预测值Bloomberg Consensus数据来看，宁德时代今年的销售额将上升6%，营业利润将上升25%，双双刷新历史最高纪录。尤其是今年以来，不仅在中国国内，宁德时代在海外市场上也超越LG新能源，稳居占有率第一名，海外销售额比率为35%。

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今年3月，韩国能源市场调研机构SNE Research发布统计结果显示，宁德时代1月在海外动力电池市场的占有率（25.8%）首次超过LG新能源（24.4%），位居榜首。此后，宁德时代守住了这一宝座。从SNE Research本月中旬发布的数据可以看出，在1-2月的海外动力电池市场，宁德时代的占有率达26.3%，超过了LG新能源的25.3%。

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