亮明底牌的财政会议！
原创： 顾子明
本文授权转载至微信公众号：顾子明说
央妈与财爸，终于要联手了。
今天中午，央行网站发布，为贯彻党的二十届三中全会精神，落实中央金融工作会议“丰富货币政策工具箱，在央行公开市场操作中逐步增加国债买卖”的要求，中国人民银行、财政部建立联合工作组，并于近日召开工作组首次正式会议。
说大白话，就是央妈要直接出钱，买财爸发的国债了。
A股这一轮行情的起点，就是9月底央妈宣布出钱支持企业回购股票，引爆市场对流动性释放的幻想。
这一轮央妈支持财爸发国债，将是本轮经济刺激计划中，最后一针的强效刺激剂，将是明年启动经济工作前，最重要的信心依仗。
同时，本次央妈购买的国债释放流动性的规模，以及预期，与美联储本轮降息的力度和预期，将成为本轮全球经济复苏最重要的两个指标。
今天，国新办也发布预告，10月12日（周六）上午召开新闻发布会，财政部长蓝佛安介绍“加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高质量发展”。
周二的发改会议，仅仅释放出明年会发特别国债，明年资金的主要投向，以及两个一千亿的提前资金，
周六的财政会议，最可能出现的重磅消息，是将发改会议中的内容数据化，给出明年的特别国债规模，明确其“改低为高”的发展用途。
随着央行购买长超期特别国债的路子打开，很多90年代以来制约我们的机制都会被打破，
譬如扩大赤字率，扩大专项债规模，扩大国债规模，国债置换地方债，在需要的情况下，各种方式都可能会出现，甚至被蓝神仙提及。
但是我们要知道，自古以来，财政预算都是博弈出来的，最终都要寻求出符合各方利益的方案。
近期，无论是国内的专家发声，还是外媒的释放消息，本质都是为了争夺国债规模与使用方向的话语权。
相较于节前央行支持企业回购股票，是没有重大利益方的，所以会高于市场预期，引发市场的热潮。周六央行购买国债是有大量利益方的，所以，财政的力度虽然会大于发改的力度，但相会低于外媒释放的市场预期。
然后再来看，财爸的蓝神仙拿到了央妈的钱，大概率会做什么。
纵观中国改开以来的经济发展史，央妈下场购买国债共有三个阶段：
第一阶段是1998年，目的是应对亚洲金融危机，提振银行资本金。
第二阶段是2007年，目的是成立中投，进行海外投资。
第三阶段是2020年后，目的是应对新冠疫情和卫生公共突发。
这三种阶段也是三种不同的国债分配模式，分别是央行把钱发给国有银行、美国资本和中央政府，由这三股不同的力量来调配资源与财富，带动经济的发展。
如今呢，金融圈希望这笔钱能够给银行补充资本金，欧美希望这笔钱能够扩大对西方商品服务原材料的采购，都在进行游说与博弈，但最终的结果，大概率会仿照2020年以来的模式，主要的部分，由中央政府来分配。
参考周二发改委的态度，对传统基建投资大砍，会转向新型城镇化，周六财政的态度，也必然会从投资转向更侧重消费。
投资大砍，所以肯定不会大谈，这也是周二发改委乏力的主要原因，汲取了教训，财政周六肯定也不会多谈投资，而会重点讲消费、企业扶持（税收）和对人民群众的关心。
再参考2020年的防疫国债机制，新一轮的特别国债，很可能会通过某种发钱发卷或者发产品发服务的方式，给到普通的消费者，来刺激中国的消费。
以万亿为计量的资金，具体发给谁，发什么，发多少，谁来发，这么大的蛋糕，估计还在内部的协调与博弈中，但大方向，预计是周二发改委暗示的，促进新型城镇化的市民消费。
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