金融科技对货币政策工具的影响有多大，具体体现在哪些方面？

引言

金融科技对货币政策工具的影响有多大，具体体现在哪些方面？首先，在回答这个问题前，我们需要知道，目前，所有的金融科技公司都在基金的托管之下。严格遵守信托规则，确保了在金融科技领域经营的银行业公司的资金得到良好的保护。同时，受金融创新和混合投资趋势的影响，银行与非银行的关系也越来越密切。

以金融科技形式存在的资本流动一直停留在银行体系中，金融科技的累积效应是加深了银行和金融机构与市场的关系，使得央行的吸收存款政策更加有效。

把更多的钱留在银行体系中，极大地扩大了存款准备金政策的范围，使银行和金融机构更接近金融市场，增加了货币政策调控从商业银行向金融市场的转移。总体而言，金融科技增加了央行储备金政策的有效性。

金融科技对再贷款政策效用的影响

再贷款是指中央银行提供给银行和其他金融企业的款项。央行发布再贷款利率，银行和金融机构依照其对资金需要，向央行申请再贷款业务。

央行提供给商业银行的贷款是把商业银行的信用作为担保，不用抵押品。这种工具的缺点是，由于分配方案掌握在金融机构手中，中央银行很难影响它们的行为（即利率和货币供应量），从而影响通过这种工具流动的货币供应量。金融科技的进步改善了银行和金融机构的融资渠道，使其在利率上有更大的自主权。

除了最极端的情况外，所有的金融机构都是从金融市场而不是中央银行借贷，所以金融科技的发展将减少融资工具的运用。

金融科技对公开市场业务效用的影响

金融科技对公开市场操作的影响可以从两个方面来看。首先，金融科技丰富了市场上金融工具的品类，也增加了央行公开市场操作的金融资产种类。此外，金融机构还积极参与央行公开市场操作，调整流动性，管理资产组合。这两个方面完善了公开市场运作的传导机制。

在公开市场操作方面，公开市场操作的频率越高，对央行公开市场利率的信心越大。换句话说，它具有标杆功能，可以作为市场的标杆。同时，公开市场业务的资产管理多元化可以拓宽公开市场业务的范围。所以，央行可以利用公开市场操作，通过向市场传达政策变化，管理市场预期，更好地调节实体经济。

总的看来，金融市场的不稳定性在加大。由于中央银行要通过公开市场业务调整经济市场，协调经济政策的执行，所以需要运用公开市场操作的情况将大大增长。并且，金融科技对公开市场的影响，将通过完善操作控制权转移机制，大幅增加公开市场操作效率，未来公开市场业务有望成为货币政策的必不可少的工具。

金融科技对货币政策的影响

中国正在逐步推行市场利率制度。为此，建立了利率从货币政策到经济指标的传导渠道，央行制定的利率作为市场利率标准的作用逐步明确。金融科技加大了利率在我国金融市场中的作用，利率在资金管理中的作用明显增强，基于金融科技的无纸化货币模式的运用，促进了资金的流动。

随着金融科技的发展，利率对金融市场的整体影响更加广泛和深入。我国央行近期制定了五种以利率为基础的货币政策工具，其原理分为两部分。(1)合格抵押物：金融机构必须运用资本抵押物筹集资金，以保证资本配置充足，维护金融信心。

(2)利率：应利用这些政策工具制定适当的操作利率。执行价格型货币政策工具是中国金融市场发展的需要。这些货币政策工具的运用是灵活的，可以随时改进，这使央行能够更精确地调节金融市场。金融科技的发展使得利率提升，货币与利率之间的关系更加复杂，两者之间的互动也更加复杂。

传统的货币政策工具，只是简单地调整货币供应量和利率，已经无法应对金融科技的发展。相反，以价格为基础，将货币供应量调整和利率市场化相结合的新型货币政策工具可以满足这些需求。

金融科技对银行贷款渠道的影响

银行贷款传导渠道是以银行的信用创造功能为基础，在银行信贷传导渠道的调节的上，应在以下条件下发挥作用。首先，中央银行可以直接干预，有效控制货币供应量；其次，银行信贷作为唯一一种企业融资手段。

中央银行以货币供应量为手段，实现控制银行信贷的最终目标。现阶段，企业出于宏观经济管理的考虑，以银行信贷为主要渠道，需要使其投资和消费符合实际。

随着金融科技的发展，市场上出现了很多新的金融模式。这样，银行贷款活动大幅下降，银行贷款渠道渠道的有效性也受到很大影响。同时，随着金融科技开辟新的融资渠道，银行贷款传导基础持续下降。

除了众筹之外，还有其他金融科技平台可以有效改善融资渠道，比如P2P线上贷款、阿里巴巴小额贷款等。他们和银行比较，金融科技贷款流程简单明了，没有刚性的准入障碍，可以大大增加效率，让公司更多地减少对银行贷款的依赖。

值得一提的是，金融科技有效促进了资本市场的发展，对推动金融中介走出国内货币市场起到了一定作用。如果央行采取限制货币供应量、减少银行贷款的措施，企业很可能首先选择其他融资方式，进一步减少货币政策的效率。

传统的外汇货币市场基金等资产管理产品也进入了金融科技领域，大大拓展了公众的投资途径，严重冲击了银行存款，让准备金率的调节范围受限。

除经纪业务外，商业银行的表外业务占比也在增加。为了逐步完善和推出创新的理财产品，有效缓解货币政策操作的影响，与互联网平台的商业合作成为银行的首要任务。银行逐步上架定制版创新性理财产品，有效减弱了货币政策调控影响。

金融科技对利率渠道的影响

结合凯恩斯主义的观点，可以看出，产品市场和货币市场在很大程度上是由利率联系在一起的，利率在宏观货币政策管理中发挥着重要作用。由货币当局控制的利率传导机制，以基准利率调节为手段，通过改变银行间利率来实现调整国内生产总值的目标。

传递渠道包括四个阶段：基准利率、同业拆借利率、投资和产出。传导机制链条显示，市场利率在基准利率变动中的关联性尤为关键，除了基准利率对同业市场利率是否产生影响以外，衡量该货币政策的实效性和通畅性还应通过相应影响程度给予判断。

一般来说，利率渠道在金融科技发展的时候有两个影响。一个是负面效应，一个是正面效应。首先，金融科技对利率渠道存在消极影响。中央银行对货币供应量的有效控制是利率机制发挥积极作用的基础，利率机制要适应供求关系的变化。

人们传统的持币习惯已经被第三方支付打破，对大额现金的需求也在降低，相关结构也发生了很大的变化。随着互联网的进一步发展，货币供应量也受到严重影响，货币供应量的定义扩大，货币供应量的外生性不断降低，难以用政策工具进行有效管理。

其次，在一般情况下，央行经常收紧货币政策，以冷却过热的投机性经济状况。通过减少货币供应量和增加利率，有效减少投资水平，以实现货币政策目标。

不过，这个逻辑因为金融科技的原因，无法顺利落实，这与货币供应量的控制难度有直接关系。即使银行加息，企业仍可通过其他网贷模式筹集资金，既方便又能吸引更多的短期贷款申请人。所以，利率的吸引力下降，利率传导渠道进一步受到影响。

再者，金融科技对利率传导机制产生积极影响。在很长的一段时间里，中国信贷市场都实行着严格的利率管控，商业银行很难自行制定利率。

在利率管制放松后，许多商业银行为了保证经营的稳定和安全，无法对利率做出快速反应。他们将贷款利率限制在一个适当的范围内，主观上进行干预，以减少贷款利率对供求的反应。

客观地说，除了制度外，网贷与银行在规模上相差很大。但从长期发展来看，金融科技对银行存贷款利率总会产生一些冲击，最终利率发展趋于稳定。

同时，金融科技产品还有一个更具便捷特征，能够有效吸纳和整理市场下游闲散资金，最终实现金融投资的碎片化和集中化发展。在一定程度上挤占了商业银行的存款，加剧了国内存款市场的竞争。

所以，商业银行必须积极努力调整自身的存款利率，实现存款利率自主化调控，增强利率敏感性。此外，银行协定存款吸收许多网上产品的投资，增加了互联网理财产品的议价能力，这样增加了银行同业市场的利率。

结语

总的来说，金融科技在利率传导渠道中的作用主要包括两个方面。一是难以有效控制货币供应量，从而难以发挥利率传导渠道作用。二是提升了利率的稳定性，增强了利率传导渠道的有效性。