全球金融危机，就在眼前！
来源：为你写一个故事（ID：raistlin2017）
今天早上起来看到一个新闻。
美联储放水7000亿美元并且把银行基准利率调至0。
直接原因有两个。
一个是新冠疫情无可避免的在全球爆发，截至今天，新冠疫情已经在中国以外的地方造成累计86000多名感染，3000多人死亡。
而且这个数据依然在快速增长，全球医疗系统都在经受重大的考验。
意大利感染人数剧增，死亡率成为全世界最高，封锁全国。
美国感染人数超过3000并且依然在高速增长。
德国、法国、英国、西班牙等欧洲国家疫情相继爆发...
法国总统表示疫情的爆发已经无可避免...
新冠疫苗依然遥遥无期...
可以看出，这次全球疫情，暂时还找不到什么解决的办法，而资本主义国家的股票市场，是一个有关未来的行业。如果对未来的预期不好，就会原原本本反应在股票指数上。
这也就成为了引爆美股暴跌的一根重要导火索。
还有一个导火索，则是造成3月9日道指狂泻2000点的油价暴跌。
197元一桶油是什么概念呢？
一桶油大概是160升，也就是320瓶农夫山泉矿泉水的体积。现在320瓶农夫山泉大概要卖400多块，而等体积的石油只要197元。
意思就是，现在的原油，比矿泉水还便宜。
和股市不知道为什么下跌不同，这次原油价格暴跌，是完全有计划有预谋的一次行动，而行动的始作俑者，就是世界能源巨头：沙特阿拉伯。
这件事要从头讲起。
在美国加入能源战争之前，世界上最主要的能源输出国主要有两个。
一个是以沙特、阿联酋等中东石油国为首的OPEC，中文名叫石油输出国组织，简单明了，他们就是靠卖石油起家的，并且至今为止，国家经济依然重度依赖石油出口。
可以说，石油就是这些国家的命根子，谁动了他们的命根子，他们就和谁拼命。
还有一个，是全世界最大的国家俄罗斯，俄罗斯拥有丰富的石油和天然气资源，事实上如果欧美国家不对俄罗斯进行经济制裁，让俄罗斯像中东国家一样敞开来向外卖油气，我们可能就不会对俄罗斯人，有“穷”的印象了。
OPEC和俄罗斯也一样。
在这么多年的相爱相杀中，他们达成了一些共识，即如果OPEC和俄罗斯都肆无忌惮的向外出口石油，那国际油价势必供过于求，造成油价大跌，这是所有能源输出国都不愿意看到的。
所以2016年的时候，俄罗斯加入opec+，和沙特为首的中东利益集团通过谈判，确定了石油减产计划，通过控制输出到全球市场的原油数量，来让油价稳步回升。
这样，这些石油输出国可以通过出口更少石油，赚到和以前一样的钱，开源节流，长期稳定发展。其实已经算达成一种平衡了。
然而这时候，美国出现了。
正如之前Trump在针对伊朗的演讲中所说，美国在进行页岩油革命后，大大增加了本土能源产量。
以前美国是世界最大的能源进口国。而现在，美国工业用油依然一年比一年高，但对外进口的石油却一年比一年低。
现在美国已经是世界第一大产油国，并且产量还在不断增长中，大有未来准备成为石油出口国的架势。
原来石油的大买家，现在不但越买越少，之后可能还会向外出口石油，而且美国可没参加过OPEC+会议，且绝大多数美国开采页岩油的，明面上都是私人资本公司，更不可能把它们拉入到谈判桌上来。
于是乎，在OPEC成员国以及俄罗斯减产维持油价的情况下，美国加大马力生产石油，趁机占了不少国际市场，同时也把油价再次拉低。
沙特管不了美国，但即使如此，作为OPEC国家第一大产油国，它依然希望其他OPEC国家以及俄罗斯，继续减产稳定油价。
一方面沙特和美国合作密切且国家富庶，另一方面沙特的沙特阿美石油公司准备上市，油价稳定有助于它IPO出一个比较好的市值。
这造成了许多opec成员国的强烈不满，认为这是沙特用自己的利益捆绑了整个组织的利益。比如卡塔尔就和沙特积怨已深，且因害怕OPEC被欧美列入操纵市场组织，于2019年退出OPEC组织。
当然俄罗斯就不谈了，它已经完全不想减产石油了。
双方剑拔弩张，约定于本月6号这天在维也纳谈判，共商减产石油，维持油价的问题。
——谈判结果可想而知，破裂了，当天油价应声而跌9个点，已经达到2016年8月以来的最低点。
但这还没结束。
沙特眼见谈判破裂，减产没戏，想到了一招绝的。
“你俄罗斯不是依赖能源出口吗？
你俄罗斯不是人均GDP低，穷吗？
你俄罗斯不是在被经济制裁吗？”
“那我们沙特就比你卖得更便宜，产得更多，看谁耗得过谁。”
沙特周末宣布，大幅增加外销石油产量，可能达到单日1200万桶的历史破纪录水平。同时他们宣布，销往亚洲、欧洲、美国的石油，以近8折的价格出售，同样创下了近20年的折扣纪录。
于是油价再次暴跌20多个点，算上3月6号跌的，国际原油价格已经跌了超过30个点了。
这也就是为什么许多人说，这次油价暴跌，是沙特对俄罗斯的一次报复行为——这不只是报复行为，这已经接近在打价格战了。
高盛的分析师表示，照这样下去，油价回归20美元一桶的时代不是梦话，到时无论沙特还是俄罗斯，一定会陷入两败俱伤的状态，然后重新回到谈判桌上，共商减产降价的事情，就像是一种轮回周期。
但这次油价的暴跌，却让全球大量能源公司，尤其是美国的新兴能源公司赔得血本无归。
一方面，美国这些公司开采石油的单价不低，现在的油价无法让他们盈利。另一方面，能源行业是一个需要巨额前期投入的行业，几乎所有新从业者，都加了非常高的杠杆，欠着一屁股债——油价暴跌，对他们的打击是毁灭性的。
而这些能源公司如果倒闭，会带来大量的坏账和赤字，同时它们本身就是美股这些年暴涨的重要组成部分，所以这一轮油价下调，彻底引爆了美国股市中的系统性风险，造成美股崩盘。
但无论是新冠疫情还是石油价格，都只是这一轮金融危机的导火索。
就像2008年的金融危机，本质是次级抵押贷款危机。
也就是银行把大量的钱贷给了那些可能无力偿还债务的人，造成了经济的虚假繁荣，所谓的经济危机，只是把虚假繁荣的泡沫戳破了而已，那些存在于美国金融市场中的系统性风险，才是经济危机的罪魁祸首。
这次，也一定有一个罪魁祸首。
3，这次的罪魁祸首是什么？
这个问题很复杂，很难一概而论，但有一点值得注意。
知乎@Qingxun给出了一个数据。
2009年一季度到2018年一季度，标普500指数成份上市公司回购总金额达到了4.23万亿美元，大幅超过ETF和共同基金累计购买的1.64万亿美元。实际上，2009年以来，美股最大的买家就是上市公司本身。
很容易理解，公司自己买自己的股票，可以减少在外面流通的股票，拉高公司股价。
而如果上市公司股价上涨，现有投资者就不会抛售，也会吸引更多资金过来购买。
然后上市公司有钱了以后可以继续用新筹集到的钱，继续回购股票，拉高公司股价。
这样看起来，所有公司的股价都在涨，市值都在涨，似乎是件好事。
——对于苹果、谷歌这样经营状况良好的公司来说，大量回购股票可能确实是迅速增加公司市值的好事。但对于更多增长陷入停滞，甚至长期亏损的公司来说，这样通过不停回购股票刺激市场，只会是饮鸩止渴，最后会让股价高到一个该公司无法承担的地步。
华尔街见闻给出的数据是，在金融化以后，标普500的那些美国巨无霸公司，每年会用95%的利润，回购自己的股票，然后只投入很少的钱在创新和制造上：
美国经济的金融化已经引起了不少美国业界人士的担忧。不少人指出，一个经济体的竞争力来自于创新，产业的创新来自于对制造业技术研发的投入，特别是长期而持续不断的投入，但如今，华尔街是否还愿意为制造业的研发进行长期投入？ 如今，由于金融化已经深入几乎每个上市的美国制造业企业，其投资策略也发生了明显的转变。 例如，这些年来，美股虽然在不断上涨，但是投入在研发上的资金占盈利的比重却在逐渐下降。那么钱都去哪儿了呢？ 答案是股票回购。如今，标普500的上市公司大概花费其盈利的95%去回购自家股票或者派发股息，以推高股价，“造福”股东。
比如美国航空业巨头，已经有百年历史的波音公司。
他们研发投入一年比一年低。
每季度，无论营收还是利润都没有明显增加：
同时国际上空客越来越强势，波音飞机的负面新闻一波接着一波。
看了这些消息，你会以为波音2016年开始的股价可能会下跌或者至少不会涨那么多吧？
然而不是的，从2016年开始，波音的股价开始疯涨，最高的时候甚至涨了4倍，达到441美元一股的惊人股价，引得无数人疯狂买进。
那么从2016年开始，他们在做什么？
其实就一件事，那就是提高负债比例，向外借钱，然后用借来的钱回购自己的股票并且分红，炒高自己的股价。
2016年回购了70亿美金，分红了27亿美金；2017年回购92亿，分红34亿；2018年回购了90亿，分红39亿；2019年因为737出事了，这回没钱了，所以回购了26亿，分红了46亿。
要知道波音一年的毛利润，好的时候200亿美元，不好的时候100亿美元都不到，净利润更是每年100亿美元都不到。
波音的钱，根本不够他用来分红和回购的，于是他们每年只能通过发行优先股向股民借钱，或者向银行贷款，乃至于最近这些年，波音的负债大幅增长，来到了200亿美元长期债务，300亿美元总债务的地步：
可真是倾家荡产也要回购股票啊。
当然，波音的回购是有效果的，直接让公司在没有重大发明，没有重大利好消息且利润没有增加的情况下，把股价从75美元拉到了440美元，一度成为了“带领道指快速上涨的最重要原因”：
后来的故事我们也知道了，波音在2019年3月的时候进入横盘，然后在最近暴跌55%，只有154美元的股价，成为“带领道指暴跌”的重要原因之一。
这是波音的故事。
也是美国这十年牛市，十年暴涨的一个缩影。
在这轮牛市中，EPS（每股盈利）增长了367%。然而美国上市公司的总收入增长，却只有56%。
近400%和56%中间，是一个巨大的差值，而这个差值，是因为大家普遍预期良好——只是这种预期，可能是许多类似波音的上市公司通过大量股票回购造出来的。
比如下面这是美国最大的几家公司。
可以看到，在美股的十年牛市中，这种用股民的钱炒高股价，再把股票卖给股民是一种很普遍的行为，然而这中间到底有多少泡沫，就不得而知了。
它最大的问题在于，市场如果一直向好，那没问题，一直都有新的资金进来，填补那些经营状况不好的公司的漏洞。但市场一旦开始下跌，资金也会以几何倍数的速度撤离，也就会带来惊人的崩盘。
不只是美国。
像上市公司大量回购拉高股价这样的事情，普遍存在于全球各大股市中，只不过美股是其中做得最过分的一个市场。
这是长期存在于全球金融市场的一只巨大的灰犀牛，但大部分从业者都对其视而不见，继续助长这只灰犀牛越来越大，越来越近。（灰犀牛指大概率会出现且会影响巨大的危机）
这就是金融市场的系统性风险。
4，那美国该怎么办？
很多人在为美国担心，怕美国就此一蹶不振。
还有很多人为此高兴，觉得这是美国衰落乃至崩盘的标志。
很显然，这两者都不可能，与其担心美国，不如担心担心我们自己。
因为世界上绝大多数国际贸易，绝大多数国家之间，都还在用美元交易——只要这种状况一天不变，美国就一天不可能衰落，反而可能因为美股暴跌，让其他国家人比美国人付出更大的代价。
学过历史的人应该知道，美国在二战后，凭借世界超过75%的黄金储备以及极其强大的军事实力，主导了布雷顿森林体系，当时确定了美元和黄金挂钩，而各国家货币和美元挂钩：
也就是说，当时各国必须对本国货币进行干预，以维持和美元的汇率，而所有大型国际结算，也都要用美元进行。
后来因为世界黄金储量太少，金本位的锚定策略，无法适应资本主义国家高速扩张的需要，布雷顿森林体系于1971年被尼克松政府宣告结束。但全球所有重要贸易全部用美元结算的习惯却保留了下来。
现在，无论你想买石油、粮食、军火还是其他刚需品，都需要用到美元。你去许多不发达的国家旅游，他们甚至不收本地货币只收美元。商品用美元标价，进出口贸易用美元结算，金融产品要用美元购买。
这就是所谓的“美元霸权”。
美元霸权为美国带来了巨大优势——因为只有美国能发行美元，但美元却是全世界通用的，所以美国完全可以不用过度担心财政赤字、经济危机，可以非常大胆的发展泡沫经济，反正最后泡沫破了，有全世界为美国兜底。
——美国历史上大大小小的经济危机，最后都是全球帮他们一起度过的，度过以后美国依然是全球最富有最牛逼的国家。而很多国家如果发生2008年美国次贷危机那样的大型经济危机，可能就缓不过来了。
所以只要美元霸权一天不破，美国就一天不可能衰落，因为他们总能把国内的金融风险转嫁到全世界头上。
还记得2008年的次贷危机吗？
最后那次危机，把全世界都卷入其中。
然而根据2011年奥斯卡最佳纪录片《监守自盗》的调查，当年那次经济危机的始作俑者们，却套现无数安然离场。
所以，他们借债分红，他们借债回购，他们隐瞒评级，把风险和泡沫都炒到最高，好让他们高位套现。
然后，“啪”，泡沫破了，美联储最后也没能拯救美国股市，美国经济崩盘，美国会怎么做？
不外乎是再一次让全世界人帮他们承担风险，帮他们一起度过危机而已。
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