FA失速互联网
作者 | 沉舟 编辑 | 六耳
2004年，34岁的包凡离开亚信科技。在建国门外大街21号的国际俱乐部饭店，他租了一个房间成立华兴资本。一届FA霸主之路，从此开启。
彼时，整个互联网产业呈现蓬勃发展的势头。包凡明显感觉到要推动这一产业大发展，资本的力量尤为重要。
最早的一批中国互联网公司创造了一个又一个增长神话。由此，以信息撮合为生的FA行业也出现了一桩桩顶级生意。
只是，这个标榜“精英、专业”的行业，并没能将这种好日子持续多久。
由于没有牌照和资质的限制，从业者门槛越降越低，人人皆可成为FA。他们见证了太多的一夜暴富，他们也在追逐利益的道路上将行业带向了“无序”。
现在市场越来越难做。为了防止新的闯入者来瓜分市场，有机构甚至想出来一个损招——自己花钱发文章唱衰自己行业。
逐渐与大单子无缘
2015年，一位投了两年社区生活的投资经理从某资本公司出走。以几乎零成本的投入，他开始了自己的FA创业生涯。
这位年轻的创始人勤奋、聪明，又有服务意识。很快，他拿到了融资信息撮合的单子。做了几个单子后，他开始构建自己的金融投资模型，组建一套可以依赖金融产品的投资逻辑，试图减轻撮合服务中对人的依赖。
这家FA公司，坚持长期主义，努力打造品牌。尽管他低调做事、精心布局，但是仍然感觉到有心无力。近期，他对创头条（ID:ctoutiao）表示：“从去年开始，很多大交易逐渐不考虑FA。”
比如，紫光展锐的Pre-IPO、元气森林超过百亿人民币的融资案里都没有FA的参与。
在过去的20年，FA走过了两个阶段：赚取“信息差”、快进快出的1.0时代，“做全、做深、做重”的增量服务2.0精品时代。
“归根结底，资本处于分散、混乱的状况下，FA才更有存在的必要。现在一级市场投资机构头部化趋势日益明显，留给FA的机会也就变得越来越少。”一位业内人士告诉创头条（ID:ctoutiao）。
“如果能对接到GP，我们肯定不会再去向FA发送BP。”一位创业者告诉创头条。
生态正变得“糟糕”
FA行业本身也已经经历了洗牌。
能看到的是，2000年易凯资本成立，2003年汉能投资成立，2004年是华兴，2005年是汉理资本。这是早期FA行业大体的四足鼎立格局，他们的业务大部分是专业性强的上市和并购。
虽然，早期这几家精品投资机构也开展了一些FA业务，但是尚未形成完整的FA概念。
直到移动互联网的浪潮带来了大量创业机会，国内涌现出大批希望借助风险投资创造商业奇迹的创业者。这为提供撮合服务的FA带来了巨大的市场空间。
易凯资本创始人王冉回忆，2014年之后他发现市场上出现了一批叫不上名字的基金。
“很夸张，基本上是全民FA。”一家早期投资基金董事曾经对优聚金融说。在他的微信通讯录里有将近一半的人做财务顾问，甚至一些媒体记者也在投资人与创业者间牵线搭桥。
“国内创业环境真的是这样。一窝蜂，充满投机主义。”曾有FA创业者告诉创头条（ID:ctoutiao）。
当门槛变低，“全民FA”直接将整个行业带向了下坡路。
以O2O为代表的“互联网+”变成泡沫的代名词，市场在2016年进入投资冷静期。这场资本寒冬恰好也直接加速了FA行业的洗牌。
此外，2018年金融强监管风暴来临，在国家金融“去杠杆”、资管新规等因素共同作用下引发市场募资寒冬，机构存粮不足，投融资再次遇冷。
依附于投融资环境的FA，逐渐看到行业的从热变冷，行业佣金比例也在下调。
据悉，以前中早期的FA服务佣金比例是4%-5%，现在已是遍地打五折，有些项目甚至直接免费。据36氪报道，去年年底不止一家头部FA的年平均佣金率已经从2015年的4%以上，下降到了3%以下。
一家新三板服务机构的创始人表示，自己连轴转跑了一年FA，一年下来挣了不到一百万，正是因为佣金太低。
目前，这位创业者早已不再考虑做FA 业务，重回自己新三板的战场。
“互联网思维”不是灵丹妙药
2014年，时任华兴资本副总裁的周子敬和李悦双双离开华兴并成立了以太资本。早在2018年，周子敬就曾对创头条（ID:ctoutiao）表示，“以太并不是要做一家FA公司。我们从成立的第一天起就定位自己是一家互联网公司。”
2016年，琳琳（化名）离开以太资本投资经理岗，在呼家楼成立一家自己的投融资咨询公司。
彼时，琳琳曾表示移动互联网正在催生大批创新创业项目，“这给FA业务提供了好时机。”
从以太离开的琳琳，创业项目也带有浓浓的以太基因。她选择用互联网思维去做产品，先搭一个投融资平台。
互联网思维可以用来解决FA行业传统问题——如何在最短的时间内实现项目的极速匹配？
“我们觉得，或许可以用一些互联网的手段来提升效率。”周子敬认为。
为了提升效率，以太在短时间内聚集了一批投资人，构建了一个投融资交易服务平台数据库。这个平台称之为“以太优选”，构建了“类京东模式”分发渠道，并且为投资人制定了一套对投融资可参考的量化“标准”。
凭借以太优选，以太短时间内聚集了众多一手的投融资信息，拿下了今日头条、蘑菇街、映客、知乎等明星公司早期融资的FA业务。一时间，以太名声大噪。
其它机构也跃跃欲试。华兴阿尔法、小饭桌、方客App、青桐资本、无界投融等次第出现，目标打法也是锁定早期FA服务的互联网化。
然而，“用互联网的思维做FA”很快就遇到问题。
周子敬表示：“光做一个互联网软件，尽管听上去好像更容易更快，但是实际上没价值。如果没有我们的顾问团队，只有产品，那这个产品是撑不起来的。”
当项目逐渐成长，它们需要的是更深度的服务。互联网软件只能短暂解决信息入口的问题，无法赋能深度交易。
由于以太早期没有建立完整的顾问团队，导致最后以太没能把握住无论是今日头条还是蘑菇街这些企业后期融资的任何机会。
随后，周子敬把以太资本升级为“以太创服”，希望用全方位的路线让以太进入一个新阶段。这里升级的重点是成立中后期FA团队，注重投后深度服务能力。
创头条（ID:ctoutiao）获悉，从2018年开始，不断有互联网派FA公司逐渐从原有的逻辑中跳脱出来，重回投行本来业务。
夹缝求生
包凡曾告诉阿尔法的周翔，“如果投行业有一天被互联网颠覆，我不想做那个被别人颠覆的人。如果颠覆是种宿命，我宁可自我颠覆。”
为了找到最直接的资本驱动能力，华兴早早开始了转型：覆盖全金融产业链。
2012年，华兴接连拿下了香港、美国和中国内地的二级市场全牌照。从去年开始，其资管业务收入也超过了50%。
然而，现实却显现出转型做全栈式投行对FA来说很吃力。
一方面，很多FA机构没有能力拿到二级市场的牌照；另一方面，如今FA的财务咨询服务逐渐被持牌券商吃掉。
持牌券商开始把业务伸向FA。现在许多独角兽的财务顾问，除了老牌FA以外，还出现了中金公司这种老司机的身影。
业内人士还表示，由于券商投行可以寄希望于后期的IPO业务，因此在前期的财务咨询和融资服务上可以接受十分低廉的费用，甚至免费。
“现在市场是越来越难做。最近，还有机构甚至想出来一招——自己出来花钱发文章唱衰FA行业。目的正是为了防止新的闯入者来瓜分市场。”一FA机构内部人士向创头条（ID:ctoutiao）表示。
如何持续生存？对于FA来说，提升资产管理能力，找到最直接的资本驱动能力成为其继续成长的支点。
创头条（ID:ctoutiao）观察到，尚有资金池的FA近年来纷纷成为了LP，开始直投生意。
此外，在硬科技投资趋热的态势下，FA今年又打开早期融资的窗口。这对于目前的FA机构来说是个好机遇。然而，未来关于私募的监管政策还不明朗，行业发展存在不确定性。
那么，如何在丧失了信息差红利的前提下构建长尾、稳健的生态链？这对所有的FA来说都是一件迫切又艰难的事。
本文作者：沉舟，邮箱：chenzhuo@ctoutiao.com
创头条（Ctoutiao.com）原创稿件，转载请注明来源及作者，违规转载将追究其法律责任。
您也可以关注我们的官方微信公众号（ID：ctoutiao），给您更多好看的内容。
相关文章
-
广州出台科创母基金管理办法，引导社会资本“投早”“投小”
创头条消息 近日，广州市科学技术局对外公布了《广州科技创新母基金管理办法》，以进一步引导社会资本“投早”“投小”，推动科技成果产业化。据了解，科创母基金规模50亿元，由广州市政府出资设立，主要投资天使类子基金和创投类子基金。基金是按照市场化方式运作，不以营利为目的的政策性母基金，通过引导社会资本投向科技创新项目，促进科技成果转化，培育战略性新兴产业，助力广州科技创新强市建设。在具体运作方面，将通过...
2021-09-22 17:55:07 基金管理机构机构 -
从“线下”到“线上”，酒水外卖打不赢互联网？
图片来源@视觉中国文丨摩根频道在中国，酒文化传承千年,源远流长。在国人心目中有着独特的地位与价值，单看“妖股”茅台，和靠着“小酒馆”模式走向上市的海伦司足以看得出老中青三代对其的执念与偏爱。而外卖作为中国互联网发展史上的一块“里程碑”，也成为当下年轻人离不开的“生活基础设施”之一。然而，酒水+外卖在人们心中本应该是强强联合，打造出“1+1＞2”的市场效应；却因为消费场景单一和库存需求的限制，开始被...
2021-09-22 08:53:57 酒水外卖互联网 -
上汽集团联合中信证券成立产业投资基金，注册资本达60亿元
投资界9月22日消息，日前，无锡上汽金石创新产业基金合伙企业（有限合伙）成立，注册资本为60.3亿元人民币，由上汽集团关联公司青岛上汽创新升级产业股权投资基金合伙企业（有限合伙）、中信证券投资有限公司等共同持股，执行事务合伙人为上海尚颀投资管理合伙企业（有限合伙）（委派代表梁宗保）金石投资有限公司（委派代表梁宗保），经营范围包含：以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动。资料显示，青岛上汽...
2021-09-22 08:53:56 合伙企业上汽上海 -
我们真的不看好植物肉：资本热捧，用户冷对
图片来源@unsplash文丨消费界，作者丨AngelWong碳中和无疑是今年投资圈的关键词之一，不少头部基金已经在密切关注这个赛道。有人说，现在只要套碳中和的概念讲一讲，重新包装一下故事，项目的估价说不定就能翻一翻。这也反映着，大家都在追着碳中和来看。而植物肉，就是其中一个跟碳中和有关的赛道，因为它更环保，排放的温室气体比传统的畜牧业要低。试想一下，某天全球人口超过100亿时，我们的畜牧业发展会...
2021-09-22 08:53:52 植物中国细胞 -
互联网基建化，互联互通只是开始
图片来源@视觉中国文|财经琦观遥远的中世纪，西方牧师总会给信徒讲述这样一个寓言：一个放高利贷的贪婪者，请求死后与自己的财宝合葬在一起。死后，他的妻子挖开坟墓想拿回钱财。然后，她看到了魔鬼将金币变成燃烧的煤炭，一枚一枚的塞进了她丈夫的喉咙里。在以农业为主要经济主体的时代里，商人历来被整个社会所排挤蔑视。西方如此，东方也同样长期保持着“重农抑商”。其中，最不能被人容忍的经济罪行便是“放高利贷”。时光流...
2021-09-21 08:54:04 互联网基建传统 -
张大奕否认破坏别人家庭 当互联网没有记忆吗
张大奕作为网红被大家熟知，除了因为她是知名网红之外，还因为她曾经介入过阿里高层蒋凡的婚姻，并且成功破坏了别人的家庭小三上位。张大奕否认破坏别人家庭，对此网友吐槽张大奕这是以为互联网没有记忆吗？还是当所有的网友都是傻子呢？ 张大奕否认破坏别人家庭 最近张大奕在自己的社交平台上面晒了一张自拍，自拍上的文字...
2021-09-20 15:48:49 互联网记忆家庭 -
李子柒迷局：视频停更66天，千万网红斗不过资本？
图片来源@微博文丨凤凰网科技，作者丨孟莎莎核心提示：1.李子柒66天未更新视频，再加上其日前在社交平台上的“报了个警”“资本真的是好手段”等言论，其与背后公司杭州微念“闹掰”了的传闻甚嚣尘上，更有传言称其全部团队已被李亚鹏挖走。2.李子柒助理回应凤凰网科技：“七姐（李子柒）最近只是暂时在整理公司与第三方公司的问题，没有如网络谣传的团队被挖等讯息。”3.杭州微念成立于2013年，至今共7轮融资。华映...
2021-09-18 19:05:32 李子杭州公司 -
互联互通后，互联网能回到pc时代的美好时光吗？
来源：华商韬略（ID：hstl8888） 作者：吴苏中国互联网行业一场重大变局正在发生。互联网巨头们延续十多年，耗资数千亿搭建起的“流量围墙”、“信息孤岛”，将被一一打破，平台之间有望真正实现互联互通。9月17日，腾讯率先行动，其发布的调整《微信外部链接内容管理规范》的声明称，外链管理措施将分阶段分步骤实施，第一阶段将于17日起开始执行，其中包括用户升级最新版本微信后，可以在一对一聊天场景中访问外...
2021-09-18 17:54:00 互联网流量互联 -
掘金资本市场新机遇，“直通北交所”首期行业沙龙在京成功举办
北交所的设立得到市场各方积极响应。2021年9月17日下午，“直通北交所，掘金新机遇”首期行业沙龙在北航天汇孵化器成功举办，现场嘉宾爆满。本场沙龙由中国技术创业协会指导，“直通北交所”主办，创头条、蜂巢孵化协办，新三板文学社、北航天汇、锋云资本支持。相关主管机构、科创企业、科创产业园区、券商、律所、会计师事务所的代表莅临现场，共话北交所，共论“专精特新”。据主办方介绍，原本计划接待60人的沙龙，最...
2021-09-18 11:51:12 企业孵化器沙龙 -
增量研究院院长张奥平：北交所设立背景下中国资本市场将呈现五大核心趋势
创头条消息9月17日下午，由创兴动力旗下品牌“直通北交所”主办的首期行业沙龙在北京成功举办。知名经济学家、创投专家、增量研究院院长张奥平出席会议并表示，在北交所设立背景下中国资本市场未来将呈现新股发行常态化、公司资本价值分化、破发常态化、退市与监管严格化、资金端机构化的五大核心趋势。张奥平表示，资本市场设立的本质就是帮助优秀企业融资发展，让市场投资实现资产配制效益最大化。因此，资本市场的核心功能是...
2021-09-18 11:51:08 资本市场常态资本
| 留言与评论（共有 0 条评论） |
