美国开始降息，2024会怎样？

来源公众号：言他君

12月14日，美联储开了本年度最后一次议息会议。

在会议前，外界普遍预期美联储会结束加息周期，开启降息周期，但预计会是逐步的，也就是鲍威尔先放点口风，然后逐步转向。

但出乎意料的是，美联储没有任何犹豫，而是直接来了个180度大转弯，会后公布的政策展望显示，明年至少降息三次。

为什么说是180度大转弯呢？

因为就在半个月前，鲍威尔的口风还是很严的，一点没有提到降息的事，甚至还想再加一次，现在短短半个月，就从不降息变成了至少降息三次，这种转弯恐怕不能用鲍威尔的个人因素来形容，只能是更深的原因。

看到美联储宣布降息周期开始，不少人欢呼雀跃，认为明年形势会很好，那么，明年的形势到底会怎样呢？

在说明年之前，我们有必要进一步理解加息和降息，在过去许多文章的渲染下，加息和降息被解读成美国在下一盘大棋。

降息让资本流入各国，加息让资本流出各国，来回折腾，从而实现收割。

这个表述对，但也不对，对在大致过程的确如此，不对在事情并没有那么轻松，具体的操作是很复杂的，不是点点鼠标、按教科书执行即可。

加息是需要成本的，最大的成本是国内经济。

如果你把钱存进去就能吃5%以上的利息，那理论上大家都会把钱存着，消费就会减少，更重要的是，高利息会对实体经济造成巨大的压力，很多实体企业一年也没有10个点的纯利，利息就吃掉5个点，是根本没法玩的。

换句话说，加息对其他国家压力山大，但对美国同样压力山大，就看谁更能熬。

在过去，更能熬的无疑是美国，毕竟它血条厚，掉一千血就是毛毛雨，可对其他国家来说，掉一千血可能是要命的节奏。

所以加息一会儿，其他国家就扛不住了，血掉光了，举手投降，美国就趁势收割，在收拾其他国家的同时，也把自己掉的血给补了回来。

从这个角度，我们可以延伸出一个知识点，当美国从加息转向降息的时候，只有两种可能：要么是完成了收割，其他国家都投降了，可以放心降息了；

要么是自身出了大问题，自己掉血掉得太多，没办法了，只能先暂停。

而这一轮加息，除了几个小烧包外，并没有什么大型经济体倒下，全都在咬牙坚持。

所以只能是第二种。

表面上看，美国自身出大问题是不太可能的，因为根据美国官方的数据，一切都好，每个月的就业增长都很强劲。

然而，就像中国会粉饰数据一样，美国也会。先是3月份硅谷银行在毫无征兆的情况下暴雷，然后是第一共和银行。

这两个家伙的资产规模和碧桂园差不多，相当于已经暴雷了两个碧桂园。你要说真实的情况是没有问题的，那怎么解释暴雷两个碧桂园？

又如美国所谓火爆的就业数据，其实引人发笑的地方也很多，比如数据的修正，以6月为例，6月一开始的数据是20.9万，超过预期，然后被修正为18.5万，再然后修正为10.5万，足足少了一半。

修正后少个一万几千的，外界不觉得有什么，能少一半，只能说个中缘由大家都懂。所以事实就是各家都在粉饰，就看谁最先捂不住。

现在看来，美国出现了先撑不住的迹象，迹象在哪里？

耶伦访华。

前几天，耶伦宣布了2024年再次访华的计划，关于这次访华的内容，新闻稿上有两项主要的。

一是将继续就所谓的“国家安全”问题向中国施压，也就是继续推行针对中国的出口管制和投资限制；

二是将在气候风险、金融监管、债务管理、打击恐怖主义等多个领域加强合作。

另外，耶伦还公开对中国喊话，认为中国国企作用太大对经济形成了阻碍，还有安全法打击了来自西方的投资，所以要求中国将国企私有化，并废除《国家安全法》。

看起来，一切不过是老调重弹，没什么新意，也没有再次访华的必要。

其实这是障眼法，耶伦的重点根本不在这，重点是另一句话“为了确保在金融危机发生时迅速作出反应，美中将促进两国金融监管机构之间的交流，讨论若出现具有全球系统重要性的银行(G-SIB)倒闭的情况，应当如何协调应对”。

这句话，翻译过来就是，有一家很重要的银行要倒闭了，将要发生系统性风险，耶伦此行的目的，是和中国商量一下怎么一起应对。

这家很重要的银行到底是谁？

首先必然是中美的银行，不可能是其他国家的，否则没必要中美两国闭门会谈。

其次不可能是中国的银行，因为耶伦的话很明确，是“全球系统重要性的银行”，中国的银行规模尽管大，却没有国际化，谈不上全球系统重要性。

那就只能是美国的银行了，大概率是富国银行。老读者都知道，今年富国银行已经多次出事，出现存款无法取出的问题，每一次官方都说是技术故障。

而富国的问题早有端倪，2013年，富国被爆出违规开立350多万个“幽灵账户”，左手倒右手来刷数据，增加业绩，为此导致了CEO辞职。

但富国并没有收手，2016年又被爆出欺诈，后续虽然被处罚了，就是不改，所以才会有今年接二连三的“技术故障”。

当时我就说，富国这颗雷早晚要爆，它本身问题就很大，叠加加息带来的影响，风险不断上升，只是被捂着罢了，现在眼看要捂不住了。

富国的体量相当于7个恒大，比雷曼大得多，只要炸了，金融危机百分百爆发，不用有任何幻想。

了解了这层背景，就知道美联储短短半个月180度转变的原因了，寒冬即将来临。

所以2024年的形势好不到哪里去，能和今年差不多就已经烧高香了，要是坏的话，可能会出现1929年那样的大萧条。

因此，美联储从加息周期，迅速切换到降息周期，并不全是好事，一切并不像某些人渲染的那样，只要降息，一切都会好起来的。

世界经济还没有从疫情中恢复过来，可能就又要面临一次大考验。

耶伦访华的目的，就是想让中国大出血，和美国一起扛这个雷，能不爆发危机最好。

但从耶伦的态度就知道，美国不准备进行任何的让步，那这事就没法谈。

而且我们都对奥巴马记忆犹新，当初08金融风暴后，中国带头增持了5000亿美元的美债，背了个大锅，但奥巴马给我们的回报，却是“重返亚太”。

这就叫“农夫和蛇”。

谁能确保不会再来一次呢？无法确保，美国现在的要求就是，我要反华，你，中国，必须配合我们的反华政策。

别笑，胡塞武装最近不是在拦截以色列船只，对此，美国已经要求中国打击胡塞武装了，还真是这么要求的，所以正常人觉得扯淡的事情，拜登还真就做得出来。

何况即使中国愿意背锅，也是背不起的，08年的时候，美国国债还不足9万亿美元，我们就背了5000亿美元，比例大约是5.5%。

目前美国国债规模是34万亿美元，那么至少要背1.87万亿美元，四舍五入就是1.9万亿美元。看起来，我们的外汇储备能够覆盖，但实际并非如此。

一是美国的国债已经进入指数级增长阶段，一两个月一万亿的速度，1.9万亿美元是无法满足美国的，所以美国必然要求两万亿以上；

二是任何一个国家，外汇储备都必须大于外债，才会安全。

中国的外债全口径统计是2.3万亿美元左右，外汇储备3万亿，净储备是7000亿美元，要是花掉两万亿，外汇压力会瞬间增大，承受不住。

所以我才说，中国根本背不起这个大锅，某些一直抱怨国家不屈服的既得利益者，不是我们不背锅，是真的背不起，砸锅卖铁都背不起。

我在这里劝各位不要有幻想，大萧条是一定会来的。

唯一能做的，就是一边稳住美国，不要走到军事冲突那一步（其实阶段性缓和，很大程度指的就是这个），一边努力开拓“一带一路”，找到尽可能多的新增量，通过点点滴滴对冲美国爆炸的冲击波。

回顾这三年，美国一共为中国准备了三顶帽子。

第一顶帽子，是竭力试图把中国说成新冠发源地，逻辑是这样的，新冠在你发源的，而不是德特里克堡的话，那就是你祸害世界，名声就要臭。

然后大家因为新冠损失那么大，又是封锁，又是中断供应链，所以世界经济下滑的罪魁祸首是不是你？是不是得找你赔？

懂王想让中国戴上帽子，但无奈自己疫情表现太差，底气不足，拜登上台后，想拿这个说事却没有十足的证据，得不到科学界背书，只能作罢。

第二顶帽子是俄乌战争。

拜登一直把世界经济不佳的根源，解释为俄乌战争，包括对国内民众也是这么讲的，其实正常人都知道，乌克兰那点事对美国国内影响不大。

如果俄罗斯的军事行动是世界经济下滑的根源，那拒绝制裁俄罗斯的中国，就会成为帮凶，把中俄打成世界一切问题的根源，这是美国的第二个帽子。

不过随着战事的日渐麻木，说服力也日益下滑，于是拜登拿出了第三个帽子-中国经济。

拜登今年多次在公开场合强调，由于中国经济疲软，所以世界经济才会不佳。

为了配合这一战略，美国上到高官，下至媒体都在全力配合，这时候，谁是罪魁祸首，谁是世界经济不佳的关键，就在于谁先扛不住。

谁先爆雷，那它就是罪魁祸首。中国先扛不住，爆雷，那帽子就铁定戴在中国头上；美国先扛不住，富国爆雷，帽子就留给美国。

中国先爆雷，代表收割成功，美国先爆雷，代表收割失败，这是美联储历史上最关键的一次加息，如果不能成功，还有没有下个周期都不一定，所以美联储还会拼一把。

具体来说，就是哪怕明年降息，也要尽可能拖时间，不降那么快，看看能不能有奇迹，万一有呢？

谁先爆雷，这不仅是面子问题，更是里子问题。

现在，这个问题已经看到曙光了，但只是曙光而已，美国还会开启最后的疯狂。

最近疯狂煽动菲律宾闹事，就是想借着菲律宾东盟成员的名头，让我们陷入和东盟的对抗中。

只不过，由于东盟没有拿到什么好处，大部分国家对于这事没多少积极性，美国对他们的渗透程度，也远不如菲律宾，他们大体能按国家利益行事，而不是屈从于美国，所以迄今为止，只有菲律宾在闹事。

除了菲律宾，还有一个没多少人关注，却很重要的国家--尼泊尔。

美国近来一直在施压，要求在尼泊尔驻军，还要求尼泊尔在各个领域排除中国，尼泊尔的领导人普拉昌达虽然出身毛派，但是个墙头草。

先前美国的MCC计划（一份在部分基础设施领域排除中国的计划），正是在他的力推下通过的。

MCC计划就是“千禧年挑战计划”，美国出资5亿美元，尼泊尔再配套1.5亿美元，建立400公里输电线路和一定里程的公路，这些基础设施不能给中国用，也不能由中国厂商中标。

普拉昌达是MCC计划的支持者，只不过幽默的是，MCC计划通过后，美国那边却不打算给钱了，简单来说，问题出在两个方面。

一是中标的印度企业要价太高，那点钱不够造的。

二是项目出现贪腐，MCC的执行组织“千禧年公司”各级领导吞了不少钱，导致钱不够了。

于是美国现在想施压普拉昌达，让尼泊尔承担全部费用，美国一毛钱不出了，等于让他自带干粮。

普拉昌达正在摇摆。明年尼泊尔是我们必须关注的方向，避免出现极端恶劣的事件。

就算尼泊尔这边最终不能得手，其他方向美国也会试试，有机会就试，没机会也要强行试。

2024，将是大考之年。