开启十年新周期的《国九条》！
原创： 顾子明
本文授权转载至微信公众号：政事堂Plus2019
12日，市场期待已久的第三版《国九条》终于出来了，
新华社官宣，国务院近日印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》。
这是继2004年、2014年两个“国九条”之后，国务院再次出台的资本市场指导性文件，本次也很默契的把意见再次归结为“九条”。
这是一个非常重磅的信号，
每次国务院出台该文件，都标志着国家未来十年的经济发展路线确定，资本市场要择机重启融资的功能。
不同于美国是四年一个经济周期，师承苏联的我们搞的是五年计划，
尤其是90年代后，我们的政治体制趋于稳定，
经济周期也追随政治周期，有了规律可循，
逐步形成了五年一个小周期，十年一个大周期的架构。
而这个经济周期的时间节点，就是负责经济工作的“三中全会”。
每次三中全会之后，我们就会开启新一轮的五年经济周期，
由于我们的国务院可以担任两届，每两个五年周期之间的关联性也会非常的紧密，
因此我们会在每十年的大周期开启的时候，出台一个纲领性的“国九条”，
为新的游戏规则，搭建新的资本市场融资机制，
为保障国家接下来的两个“五年计划”的顺利实施，从市场上募集大量的资金。
同样，伴随着每十年一次的国务院大换届，
国家产业结构，也都会有一次大调整，
因此，每十年的“国九条”，也都会更换主题，
并对募资的标准进行大幅调整，
对不符合新标准的IPO募资，紧急喊停甚至清退，
譬如04年国九条出台后，IPO停摆了一年，
譬如14年国九条出台前，IPO又停摆了一年，
同样，本轮新国九条出台前，蚂蚁、正先达等巨无霸也都先后被喊停，
主题也更换了，市场上的资金自然也要转而为新的周期经济服务，
这也使得了旧主题迅速变得缺钱，导致每次出台国九条的前后一段时间，基本也都是资本市场的底部区间。
所以，搞明白本次国九条的方向很重要，这决定了未来十年的走向。
还是要回顾之前的两个周期的主线，
2004-2013的主题是国企改制，
资本市场的主要任务，是为五大银行，三大保险公司，三大石油公司，三大运营商，以及钢铁煤炭、交通基建为代表的超大型国有企业的重组募集资金。
2014-2023的主题是民企创新，
资本市场的主要任务，是为科技、制造、消费、零售等行业的民营企业募集扩大生产需要的资金，阿里、京东、微博、美团等互联网平台公司也第一时间拿到了上市的路条。
而本次的国九条的主题，是“新质生产力”，
从去年年底开始，我们的口号统一换成了“新质生产力”，今年以来国务院的政策也一水换成了针对新知生产力的设备更新。
预计完成了这一波设备更新后，大量龙头企业的毛利润也将大幅增长，有利于股价，而凭此多募集的资本则可以偿还他们设备更新的资金。
我们2014-2023的逻辑就不用多看了，更多可以参考2004-2013的那个周期上市企业的逻辑：
石油石化募资后设备更新，大规模铺高产油田，
联通移动募资后设备更新，大规模铺高速网络，
工行平安募资后设备更新，大规模铺高档网点，
南车北车募资后设备更新，大规模铺高速铁路，
中建铁建募资后设备更新，大规模铺高速公路，
中国神华募资后设备更新，大规模铺高品质矿......
通俗的来说，04年的那一轮是在搞“高级生产力”，
参考这些旧的模式，我们大概就知道哪些新的企业符合“新质生产力”和“设备升级”了。
对照上面的企业，我们可以找到规律，
2004-2013国九条后，IPO的头部企业，基本都集中在了2003-2009的前五年。
因为从体制上，我们也有每次十年大周期和五年小周期，
每个周期，也有每个周期的任务，
后面的小周期是前面大周期的修订，也是大周期框架的延续。
2004年的大周期，任务是国企改制，进入2009年的小周期，有了创业板，
2014年的大周期，任务是民企创新，进入2019年的小周期，有了科创板。
因此，如果抛开一些突发的计划外融资来看，
一般大部头需要融资的企业，都会在安排前五年的大周期完成融资。
因为国家主导的前一个五年大周期的企业，普遍是“资源型”、“平台型”、“基建型”的企业，这些企业往往决定和铺设了新一届国务院的两个五年计划的整体方向。
而国家主导的后一个五年的小周期企业，普遍是“消费型”、“应用型”、“技术型”的企业，往往都是依附于上一个五年企业的上下游配套产业链，是对上一个五年的补充。
后五年往往是市场主导，市场会青睐于各种有故事的黑马，和有业绩的白马。
前五年往往是行政主导，要给这些国家战略性的企业募集海量资金，推动他们的产业结构升级，
因此，国家政策性驱动的大牛市和股灾，以及主动修复跟西方和资本市场的关系，往往都在国九条公布后的第一个五年。
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