原创：天涯补刀
来源微信公众号：君莫愁
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我知道，关注我们号的有很多股民，所以很多人非常想知道美联储降息后会对股市产生什么影响？
说实话，我不愿谈这个问题，因为容易被骂——中国股市实在太恶心了，和国足一样的恶心。虽然中国股市很恶心，但是我觉得还是有必要写点东西，因为有些东西不一定对，但是有利于大家参考，更有利于大家形成自己的分析体系。今天的文章会颠覆很多人的理解，但是大家看完后可以仔细思考下，或许您就会明白一些事。在很多人的理解中，降息对股市是有利的，因为降息能促进经济发展：降低存款利息，很多人就不会把钱存银行了，就会拿出来投资或消费；降低贷款利息，很多人就会去找银行贷款，买房、办厂或投资股市等。我们先来看一张美股走势和美联储利率关系的曲线图：蓝线为美联储基准利率，紫线为道琼斯工业指数走势。
每次美联储加息的时候，美股都出现比较大幅度的上涨。相反，每次美联储降息的时候，美股反而出现了较大幅度的下跌。
按照常理来说，加息会压制经济发展，股市应该下跌才是，为什么美股在加息期间都会上涨？按照常理来说，降息会刺激经济发展，股市应该上涨才是，为什么美股在降息期间反而出现下跌？
其实，道理非常的简单：加息和降息都是表象，深层次的原因是通胀。在中国房地产行业火爆的时候，政府不断地出台各种政策压制房价过快增长，压制住房价了吗？没有！只是减缓了房价的上涨速度。在中国房地产行业遇冷后，政府也出台了各种政策稳定房价，稳定住房价了吗？没有！只是减缓了房价的下跌速度。
第一，你知道前方有收费站的时候，你会提前放缓车速，这样到收费站的时候，车子的速度就会很慢，整个人也非常舒服；第二，当你遇到突发状况的时候，你会急刹车，但是即使你急刹车也不可能让车子立刻就停下来，车子在巨大的惯性作用下依旧会滑行一段距离，整个人会非常的难受。同样的道理，为了让经济以一种“舒适”的方式进行转变，货币政策的调整也是一步步进行的。在物价指数比较高的时候就需要加息，但是加息不会立刻阻止经济的过热，所以在加息的过程中，市场上仍然有大量的资金在活动。相反，在物价指数比较低的时候需要降息，但是降息也不会立刻激活资金，市场上依旧严重缺钱。于是我们就会得出一个超出正常人理解的结论：当你看到央行开始加息的时候，这说明经济非常好，市场上的钱很多，这个时候恰恰是你进入股市的时候；当你看到央行降息的时候，这就说明经济开始变差了，市场上很缺钱，这个时候恰恰是你该退出股市的时候。到这，又会出现一个问题：当你看到央行加息的时候，已经有点迟了，因为这个时候的股市可能已经有较大幅度的上涨了。同样的道理，当你看到央行降息的时候，股市可能已经有一定的跌幅了。大家看下面的图：如果你在加息的时候才进入股市，那时的股市已经有较大的涨幅了，很多人已经不敢进去了，从而错失了机会。
这个时候，你就必须要进行分析：为什么要加息和降息？很显然，加息和降息都是和物价指数有密切关系的：当物价指数过高的时候，就需要采取加息；当物价指数过低的时候，就需要降息。所以，我们可以通过物价指数的变化来提前预测央行的货币政策。大家一定要记住我们以前说过的一句话：对于成熟经济体而言，当物价指数大于3.0%的时候，说明经济过热了，需要加息；当物价指数小于2.0%的时候，说明经济过冷了，需要降息；当物价指数在2-3%之间的时候，说明经济是正常的，一般不需要货币政策调整。
一般来说，当物价指数大于3.0%的时候，央行不会立刻加息，因为央行还要分析这个3.0%是长期趋势，还是特殊情况导致的。这就需要一定的时间来观察或分析。如果是特殊情况导致的，那么就没有必要加息，因为市场是有一定的自我修复的功能的。比如，在2020年之前的很长时间内，中国的物价指数都是在2-3.0%之间运行的，这说明经济运行正常。但是，2020年的时候，中国发生了一场大规模的猪瘟导致大量生猪死亡，猪肉价格暴涨，拉高了物价指数。这个时候就不需要加息。
各个行业运行都很正常，仅仅只是因为猪肉价格暴涨拉高了物价，这个时候如果你开启加息模式，会导致各行各业的剧烈动荡，后果难料。所以，这个时候，我们是不需要加息的，只需针对养猪行业进行调整即可，没有必要大动干戈。既然是猪肉价格暴涨导致的物价上涨，那么我们就放松环保要求，鼓励养猪户扩大养猪规模；给养猪户提供低息贷款支持，让养猪户扩大生产；加大从国外进口猪肉，压低猪肉价格……在高猪价和政策的支持下，养猪户的养殖规模不断扩大，最终必然会导致生猪产能过剩，猪肉价格下跌，从而又导致了物价指数的下跌……看到这，你就会明白了，在这样的背景下，即使物价指数低于2.0%，央行也没有必要降息。当绝大部分的主要商品的价格开始有加速上涨趋势的时候，就需要加息；当绝大部分主要商品的价格开始加速下跌的时候，就需要降息。比如说，现在中国的各种重要商品，价格几乎都在下跌，这个时候就需要降息了。但是，正如我们上面所说，降息也是要讲究办法的，不能“急刹车”，要慢慢的降，只有这样才能保证经济的相对平稳转变。大家看看中国的利率变化情况：目前，我们仍处于降息的通道之中……
利率仍处于降息通道之中，这就说明经济还没有变好，还在下行。如果这个时候，你介入股市，那么风险是比较大，因为你不知道“底”在哪里？说不定，经济还会继续变差，将来的利率可能会逐步降低到2.5%、2.25%、2.0%……甚至降到0。如果在降息的时候你就去“抄底”，那么你很可能就会死的很惨。一个人生病了，你把他送到医院，医生开始治疗了，这就相当于“降息”。但是，谁告诉你医生开始治疗了，病人就一定能治好的？说不定，在医生的治疗下，病人的病情依旧会进一步恶化呢？毕竟，每个人的体质不一样，病人的病情也可能比较复杂，医生不可能一上来就用猛药的。
当然是等“病人”的病情开始稳定了，不再恶化的时候。病人送到医院了，即使在医生的治疗下，病人依旧每天呕吐不止，这个时候说明情况依旧不乐观。但是，突然有一天病人不再呕吐了，这就说明病人的病情可能就稳定了。但是，这个也不是绝对的，说不定明天又开始呕吐了。关注时间比较长的朋友一定知道，在2022—2023年的时候，我们曾写过一篇文章，说股市的机会来了。但事实证明我们错了。虽然错了，但是我们的分析逻辑是没有问题的，因为在那段时间内，中国的物价指数在很长一段时间内达到了2.0%的正常水平——相当于病人在很长一段时间内不再“呕吐”了。2022年的时候，物价指数连续6个月达到2.0%左右，这说明经济逐步地恢复正常了。但是，谁也没有想到，房地产行业突然“熄火”了。
这就好比，病人到了医院，在医生的逐步治疗下，找到了病根，并且进行了对症下药，病人的病情不再恶化，相反开始逐步稳定好转了。但是，谁也没有想到，就在病人病情好转的时候又出现了一种新的病状……这就是我们上一次分析错误的主要原因：出现了新问题。好在，及时纠正过来了，“割肉”退场了，一直到现在，我们也没有建议过大家介入股市。事实上，直到目前，我也不认为股市有机会，因为中国物价指数依旧很低，远远的低于2-3%的正常水平，而且央行仍处于降息通道之中。对于激进的玩家，可以跟踪物价指数变化情况，如果物价指数连续3-6个月在2-3%之间，这就说明经济开始变好了，可以提前介入股市（不必等到央行加息后再介入，因为那时才介入股市已经有一定涨幅了）。不过，这个时候介入是有一定风险的，因为谁也不能保证后面的物价会不会再降。
对于稳健的玩家可以在物价指数大于3%以上3-6个月，如果那时央行再有加息动作的时候再介入股市。如果物价指数没有大于3%，但是央行开启加息模式了，那么则说明数据反应滞后，也可以直接介入。不过这个时候介入股市，股市已经有较大幅度的涨幅了，而且随着央行的逐步加息，要时刻准备“逃顶”。
很简单，如果你看到央行开始降息的时候，那么赶快逃——如果你的分析能力比较强，那么可以分析物价指数的变化情况，因为央行降息政策也是根据物价变化而调整的，当央行开启降息的时候，其实经济已经开始恶化了。
这次，美联储降息是比较反常的，因为降息的幅度太大了。一般来说，美联储和医生一样，不会下“猛药”的，除非出现了较大的“病情”——虽然病人的病情还没有明显的恶化状况，但是医生发现了问题，不得不提前下猛药！这次，美联储一次性降息了50个基点（正常是25个基点），这个幅度有点太大了。所以，我有理由怀疑美国的经济出现了较大的问题——虽然现在各项指标看起来还算正常（无论是就业，还是CPI都没有出现大幅度的波动），但是美联储可能已经发现了一种新“病情”。更或者，我们目前看到的数据是假的，美联储掌握着真正的数据。所以，我们认为，目前的股市依旧是不适合“抄底”的，不仅仅是因为我们的物价指数仍然偏低，仍降息通道之中，还因为美股也很危险（世界股市都要看美股脸色，美股涨，其它国家的股市未必会跟着涨。但是，美股跌，大多数国家的股市都会跟跌）。最后严正声明：本文只为分析用，不构成任何投资建议，按此操作，风险自担。
