股市有风险！

来源：大白话时事
微信号：xhdb66

但往往市场开始狂热的时候，我就得来跟大家泼泼冷水，提醒一下风险了。

比如，2021年2月，A股涨上3700，沪深300创下历史新高时，我是连续写万字长文，跟大家提醒风险，当时我是着重提醒了白酒等白马股权重的局部泡沫化风险。

结果后面两三年时间里，白马股基本上都得跌了一半以上，去年9月底大涨之后，才总算止跌。

2022年，A股两次跌破3000点，还有去年A股两次跌破2700点时，我则是写长文跟大家做心理按摩，提醒机会。

然后去年9月底，A股开始暴涨后，半个月涨上3600点，我在国庆期间也是连续写长文，来跟大家泼冷水，提醒短线风险。

去年国庆后，A股出现较大回调，一直到今年4月7日，因为贸易战出现暴跌。当时我也在这里单独写了长文，来跟大家心理按摩，我自己也是按计划在4月7日加仓。

现在A股又涨上3500点，我也是按计划减仓，把之前4月7日抄底的仓位卖掉，严格执行网格化交易模式。

总体来说，我秉持这样一个模式。

3000点以下，写文章跟大家做心理按摩，提醒机会。

3500点以上，我就会开始写文章来跟大家泼泼冷水，提醒风险。

3000点-3500点，这样一个不高不低的中间区间，我就不在这里聊股市。

这主要是因为，股市毕竟是一个涉及到参与其中人切身利益的高风险场所，所以股市会放大我们人性的弱点，会放大我们的情绪。

因此，在股市里，人们更容易情绪化，不管看多还是看空，都是会有人骂的。

所以，除非有必要，我现在很少单独写长文来分析股市。

但到了一些我认为比较关键的时间节点，我还是会顶着压力，来跟大家提醒机会，或者提醒风险。

前几天我就一直有点想在这里发提醒股市风险的文章，不过感觉还不是最好的时机，所以已经忍了几天。

今天A股总算再次站上3600点，我觉得差不多还是应该在这里跟大家提醒一下风险。

虽然这时候提醒风险，会有些吃力不讨好，可能有些人重仓就不爱听别人提醒风险。

不过我觉得还是得顶着压力，来跟大家提一提。

因为这是我跟大家的承诺。

在市场低迷的时候，跟大家做心理按摩，提醒机会。

在市场狂热的时候，跟大家泼泼冷水，提醒风险。

总不能现在股市持续大涨，市场一片狂热的时候，却没个人出来提醒一下风险，那总归是不太好的。

我的不少读者，是去年听从我的建议定投沪深300ETF这类宽基指数基金，现在应该也有不少盈利。

这里是否要获利了结，我也没办法给出具体建议，需要大家自己独立思考，自主决策。

但至少我能建议的是，最好不要在当前这个阶段，去盲目追高。

很多人是，去年股市持续大跌，包括今年4月7日大跌时，不敢买。

现在股市不断上涨，已经积累不小的短线风险时，才反而敢买了。

这并不是一个良好的股市操作心态。

针对操作指数基金上，我个人还是比较建议追跌杀涨的网格化交易模式。

但大多数散户，被人性的弱点驱使，在恐惧和贪婪主导下，习惯于追涨杀跌的模式，这是很多人在股市长期亏损的主要原因。

虽然现在网络舆论上，又有很多人在开始高喊牛市来了。

不过我个人是认为，现在距离真正牛市到来，可能还差点火候，最好还是不要对今年的股市期待值那么高。

我这里提几个我认为的，全球股市当前面临的一些风险因素。

（1）短线超买风险

全球股市从4月7日暴跌之后，就同步走了一波持续三个月的上涨行情，不单单A股涨，美股、日股都是已经连涨三个多月了。

A股是从4月7日最低的3040点，一路涨到今天3605点，涨了也有18%；

创业板则是从4月7日最低的1756点，涨到现在2345点，涨幅达到33%；

港股从4月7日最低19260，涨到今天25735，涨幅达到33.6%；

日股则从4月7日最低的30792点，涨到今天最高42065点，涨幅达到36%；

美股纳斯达克更是从4月7日最低的14784点，涨到近期最高21077点，涨幅达到42.5%；不但收复了今年2月-4月的全部跌幅，更是屡创历史新高。

所以，当前并不单单只是A股存在连续上涨的短线风险，是全球股市集体同步的一次逼空式大涨。

当然，相比美股和日股，A股上证指数的涨幅并不算大，创业板和港股的涨幅才比较接近日股美股。

但当前全球股市走势的大趋势接近一致。

一旦全球股市在连续大涨后，开始释放短线风险，出现较大回调，A股应该也很难幸免。

（2）A股局部板块过热的风险

我在6月23日，有提到7月13日附近，银行权重可能会有一个大级别的转折高点。

银行板块在连续大涨到7月11日后，也确实开始了一波回调。

从超过5年的大周期来说，银行板块自然是长期看涨的。

但长期看涨的银行板块，也经常有大的周期回调。

以某银行权重的走势为例，虽然从2013年至今，差不多涨了16倍。

这其中，也经历两波较大的回调周期。

2015年牛市，银行股暴涨后，遭遇了2015年股灾较大的回调，最大回调幅度达到了65%，跌超过一半。

2017年，出现权重牛市，银行股发起新一轮暴涨，该权重涨到5倍后，在2018年2月见顶。

随后银行板块在2018年股灾里，也出现深度回调，然后基本横盘震荡到2023年，才算跌到谷底，回调了整整4年多时间，最大回调幅度也达到了一半。

然后2023年底，银行板块才开始这轮超级上涨周期，连续涨了快两年时间了，该权重也涨到2.6倍。

从周期规律来说，当前银行板块至少是一个大周期的阶段性高点，当然，可能五六年后，这个高点还是会被张过去的。

但问题在于，如果有人在这里去追高银行股，就要做好被套三四年的准备，得先问问自己，是否能承担这个风险和时间成本。

当然，如果你就是只想买入银行股长期吃分红、吃股息，完全不在于股价波动，准备一拿就是十年，可以当我没说。

事实上，过去两年这样不计成本买入银行股的，就是很多保险资金，基于这种一拿就是十年的思路去买的。

2023年底，银行这波暴涨，最主要的推动资金，就是保险。

因为2023年有一个会计新规，保险公司买入股票，如果是以长期持有且以稳定收益为目标的金融资产，计入FVOCI科目，那么就可以把公允价值波动计入其他综合收益且出售以后价差损益不转利润，只有股息分红可以进入投资收益。

意思是，保险公司买了股票，只要是以长期持有为目的，那么股价波动不影响公司利润，这样是为了鼓励保险公司长期持股。

这自然是为了鼓励保险公司买入高分红高股息的股票，于是过去两年保险公司的大量资金就拿来买入银行股，而且是不计成本。

反正就算后面银行股价跌了，也不影响保险公司的利润，可以让保险公司安心的拿着银行股吃分红吃股息。

所以，虽然今年银行的财报普遍比较难看，但保险公司完全不在意股价波动，使劲的买，这是过去两年银行持续上涨的主要原因。

那么作为散户，想买银行，首先得问自己，是否可以在这个位置买入后，哪怕后面银行股在一波大调整里跌了一半，自己仍然可以稳如泰山，完全不在意股价波动，因为相信后面可以涨回来，只为了吃分红和吃股息。

其实对于大部分散户来说，盈利更多还是得靠股价差价，而不是吃分红和股息。

当前整个经济下行的压力仍然存在，不管是坏账压力，房贷质量的下降，都会对银行业绩带来一些冲击。

这种情况下，在当前这个位置买入银行，如果只是为了吃分红和股息，我觉得性价比并不高，哪怕出现深度回调，过个五六年还是能涨回来，这其中付出的时间成本和心理压力，也不是很多散户可以承受的。

这是应该考虑的风险点。

（3）国际局势和金融形势

有朋友问我，现在全球股市持续上涨，完全看不到有爆发金融危机的可能。

其实我的看法恰恰相反，正是当前全球股市同步出现逼空式大涨，反而让我更加坚定今明两年爆发世界金融危机的可能性。

其实前几个月我在这里写股市的长文时，也提到过一个观点。

就是在本轮世界金融危机爆发前，可能全球股市还会有一波逼空式上涨。

包括4月7日大跌的时候，我也是判断当时那波大跌，只是一次小规模流动性危机，还不是真正金融危机爆发。

所以，这轮全球股市同步大涨，拉得越急，涨得越凶，后面爆发世界金融危机的风险反而是更高。

对于当前是不是要发起新一轮牛市，我个人有几个看法。

首先得问一问，当前国际局势是否稳定，金融形势是否支持。

虽然特朗普在4月那波大跌后的TACO，催生出这轮全球股市暴涨。

但特朗普本身确实充满不确定性，谁又能保证特朗普后面会一直TACO下去？

比如昨天美日贸易协议达成后，日本股市出现大涨。

但实际上，特朗普仍然还是对日本加了15%的关税，只是比之前威胁的25%低一些。

看起来似乎是让步的，但实际仍然还是加了关税。

这种情况下，股市不管不顾的当做利好，在这样的位置继续大涨，本身就是一种异常的表现。

全球金融市场确实有点过于笃定特朗普TACO，加关税反倒成了重大利好了，这是不正常的。

但特朗普这关税还是实际加下去了，这长期下来，对世界经济的伤害，反倒没人关心了，这是有问题的。

另外，就是我一直老调常谈的事情，我是不认为在历史大事完成之前，我们会去拉一波可能出现泡沫化风险的大牛市，让2015年和2008年的股灾重来一遍，那样对我们的伤害太大了。

这毕竟是有过很惨重的教训。

每次总有人说这次不一样。

2021年1月，在我写长文提醒风险的时候，当时整个市场也都在说这次不一样。

但在A股，往往还是这次也一样。

当然，我相信未来某一天，A股确实会有不一样的时候，还会有一波真正意义上的大牛市。

但我觉得，那起码也得等我们完成历史大事，解除这个最大的不确定性因素后，我们才能安心去拉一波气势如虹的大慢牛。

我总觉得，在当前充满不确定性的国际局势和金融形势下，如果跟风国外股市去拉一波大牛市，并不是一个明智的选择。

至少，我是这么认为的。

当然，我一直都在跟大家强调，这只是我的个人观点，我也不能保证自己观点100%准确，我也有错判的可能性，比如2020年6月我就错判了，7月A股这波大涨也是超出我自己预期的。

所以，具体到操作，大家一定要独立思考，自主决策。

我也不是说，我今天在这里跟大家提醒风险，明天股市就一定会跌。

我也不是让大家要马上卖，更不是让大家要马上清仓，我自己都还没有清仓，所以如果有人自己清仓了，卖飞了，可别又跑来怪我。

这里也说说我自己的操作计划。

去年1月，沪深300跌到3200附近时，我是一路按照网格化交易模式加仓到40%仓位。

一直持有到9月底大涨之后，沪深300涨上3800后，我才开始按照网格化交易模式分批减仓。

在沪深300涨到3800、4000、4450这三个点位减仓三次，10月8日开盘涨停是第三次减仓，当时我把仓位减仓到25%；

后面指数一路回落，沪深300重新跌回3900后，我又开始一路加仓，越跌越买。

分别在沪深300跌到3950、3750、3550附近，加仓三次。

4月7日大跌，沪深300跌破3550后，我又把仓位加回到40%的仓位。

然后前段时间，沪深300涨到3900时，我减了一次仓，把仓位减到35%；

这两天，沪深300涨破4100后，我又减了一次仓，把仓位减到30%；

后续的操作计划，整体还是严格按照网格化交易模式，越涨越卖。

如果后面沪深300涨到4300，我就再减一次仓，把仓位减到25%：

如果后面沪深300涨到4600，我就再减一次仓，把仓位减到20%；

剩下这20%仓位，属于我的长线底仓，如果不是强烈看空股市，我正常不会让仓位低于20%；

大致就是这么一个操作计划。

网格化交易的好处是，不预测股市，随行就市，涨到目标位置就卖，跌到目标位置就买。

虽然网格化交易可能少赚，但至少严格执行下来，可以确保不亏。

同时强调一下，网格化交易模式只适用于指数基金，不适用于个股。

因为很多个股跌起来是无底洞，越跌越买容易被套死。

但指数还是可以越跌越买，因为总有涨起来的时候。

我去年9月之前，股市持续大跌，一度跌破2700，我当时也是这样跟大家做心理按摩，加油打气，建议不要割肉，还建议大家可以按照网格化交易模式去持续加仓，或者长期定投。

至少当时听我的人，现在都是盈利的。

在股市里，80%的散户都是亏钱的。

所以只要能做到长期稳定盈利，已经可以跑赢大部分人了，剩下的只是赚多赚少的问题，至少心态上还是能比较好把握的。

现在A股已经进入到一个情绪主导的阶段，短线的技术预判很容易失效，如果用理性思维去判断当前股市，确实容易错判。

但市场情绪再狂热，也会有衰退的一天。

股市归根结底，还是一个高风险的场所。

股市有风险，不是一句空话。

无论何时，我们在股市里，都不要忘却风险，当我们沉浸在狂热的市场氛围里，开始忽略风险时，往往就是市场风险开始放大的时候。

当前这个位置要提醒风险，还是比较需要勇气的。

连续三个多月的上涨，已经让很多人忘记了风险，好了伤疤忘了疼。

包括舆论上高喊牛市的声音也越来越多。

我在这里跟大家提醒风险，面临的压力也不小。

不过，我觉得还是需要顶着压力，去跟大家提醒风险，不能无视风险。

我整体也比较鼓励大家独立思考，不要对我盲信盲从。

大家可以不赞同我的观点，也没关系。

但我希望大家至少可以把我的风险提醒，当做一根保险丝，在最关键时候，能在大家脑海里，去起到提醒效果，能让自己冷静下来。

所以，相信我的判断也好，不相信我的判断也没关系。

关键是，大家要要有自己的判断，并基于自己判断去操作。

任何时候，只有我们自己，能为自己钱包负责。

独立思考，盈亏自负。