中美牛市的驱动力！
原创： 顾子明
本文授权转载至微信公众号：顾子明说
特朗普上台后，好多朋友都在看空美股，尤其是特朗普全球关税战以来，这种观点也受到了很多人的追捧。
虽然我认为特朗普的执政政策很，大概会在他执政末期带来一场极为罕见的全球金融风暴，但这几个月来也一直跟朋友们说，在中期选举之前美国资本市场都是非常安全的。
今天呢，跟大家一起从美国国内的角度，分析一下特朗普执政集团是如何保证这个泡沫短期内不会破灭的。（也顺带分析中国这一轮的牛市为什么一定会持续）
简而言之呢，特朗普为美国资本市场带来了一个全新的叙事逻辑，即美联储降息预期推动科技创新与进步，科技创新进步带来失业，失业促使美联储进一步降息的“科创循环”。
这三步具体是这么走的：
一、美联储降息，会使得OPENAI、Tesla等创新科技公司变得有钱和值钱。
1.1 美联储降息推动银行贷款和企业债利率下行，创新科技公司可以通过银行贷款和发行企业债获得更多更便宜的资金。
1.2 美联储降息推动市场风险偏好上升和美元流动性上升，创新科技公司的高溢价市梦率更容易被接受，市场也愿意把资金从债券投资转移到成长性的科技企业，使得其在IPO和并购重组中获得更多更廉价的资金。
二、OPENAI等创新科技公司有钱和值钱后，会使得NVIDIA、Oracle、Meta、Microsoft、Apple、Amazon等传统大型科技公司业绩爆表，估值上升，进入扩张状态。
2.1 创新科技公司骤然变得有钱后，其激增的芯片、云服务与算力需求（生产端）、广告投放与销售渠道需求（销售端），会促使其与传统科技公司签署天价的数据库、计算、广告等服务，并通过嵌入产品获得新增收入，使得传统科技企业的财报突然变得非常亮眼。
2.2 创新科技公司与传统科技公 司的深度合作，以及产品层面的融合，会驱动市场调整传统科技企业的估值模型，按照创新企业给予其估值，驱动科技股维持高位。
2.3 随着算力逐步满足，创新科技公司对数据的竞争将愈发激烈，客户数据将越来越值钱，掌握大量客户数据的传统科技公司的估值将会以资源公司身份被重新评估。
三、科技公司进入扩张状态会加速旧产能淘汰并带来大量失业，为美联储维持低利率以刺激就业制造理由。
3.1 随着OpenAI等人工智能的加速发展，法律、医疗、数据分析、文创等领域出现大规模的失业。
3.2 随着Tesla等自贡驾驶与人形机器人的加速发展，运输、餐饮服务、流水线等领域会出现大规模的失业。
3.3 在失业率不断攀升的大背景下，虽然顶着高通胀，特朗普控制的美联储也有维持降息周期的理由。
这种循环不断的反复，就会驱动着美国逐步进入到低利率状态，人工智能企业得以迅猛发展，特朗普的产业集团盟友们都会在这一轮发展中收益，然后再以失业率为由逼着金融集团接受继续降息，特朗普也就能在这个循环当中完成对民主党的换房本工作。
中国这一轮牛市在这几年里会持续，也是同样的道理，我们只需要把美联储对照央行，把OPENAI对照DeepSeek，把Tesla对照华为+宁德+宇树，把NVIDIA对照寒武纪、把Oracle对照阿里，把Meta对照腾讯，把Microsoft对照百度，把Apple对照小米，把Amazon对照京东......
于是，命运齿轮也开始了转动，美联储降息前开启了大规模的换将，中国经济启动前几个消失多年的老朋友又得以粉墨登场。
经济政策没有那么复杂，也就是那么几个固定的模式。
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