金融风险增大！
来源：大白话时事
微信号：xhdb66
过去一周，全球金融市场又有一些危险迹象，本文来汇总分析一下。
（1）日元贬值
日元汇率在7月23日一度贬值到163.98，差点就过了164了。
24日，日元汇率整体继续顶在接近164的关口，稳扎稳打的整理。
其实可以看到，今年日元空头是非常的有耐心。
采取这种缓慢贬值的阴跌模式，一碰到关键关口，比如之前的160、162，会在关口前稳扎稳打的整理大半个月，再去进攻，一旦日本央行出手干预，虽然会造成短时间大幅升值波动，但往往只升值个两三天，就会开始重回贬值通道里，并且日本央行的干预效果是越来越差，显示出日本央行的弹药是越发不充足的感觉。
此外，今年人民币汇率的升值趋势很明显，所以日元相对人民币的贬值幅度更大一些。
1人民币兑换日元的比例，已经达到24.2了。
这张广为流传的图，又可以更新了，现在20万日元只能换8264人民币了。
在日元贬值的同时，日债价格也在持续下跌，日本长债收益率持续上升。
10年期日债又涨回2.8%的关口了
并且，过去几年日本还只是债汇双杀，日本股市则因为通胀和贬值因素持续上涨，这也跟过去两年，全球股市在AI概念带动下，出现大涨行情有关，所以日本股市过去两年也同样涨了不少。
但进入7月份后，日本股市在韩国股灾影响下，也出现一波回调，24日也出现股债汇三杀的走势。
说到韩国股市。
韩国股市在20日差点又跌破新低，但随后出现一波反弹，23日更是单日反弹了4.4%，但24日又跌了5.72%；
而且，美国股市在24日晚上开盘后，SK海力士又跌了8.81%，韩国股市下周一估计又不太妙了。
说到美股，最近走势也不太妙。
（2）美股
比较有标志性的SpaceX在上市后，除了头三个交易日出现大涨，后面就基本是一路下跌。
特别是7月7日，纳斯达克100指数纳入SpaceX后，随着那些被动指数基金机械式买入SpaceX后，SpaceX更是直接单边下跌，过程都看不到什么反弹。
这是典型的拉高之后，让被动指数基金接盘的走法。
有人可能会问，7月7日之前，SpaceX不是已经跌一波了吗？
但实际上，真正拉高，就是这个135美元的发行价已经是过高了，包括上市后头3个交易日，把股价拉到225，已经是属于过于拉高，后面就算跌下来，7月7日纳入指数之前，SpaceX的股价仍然达到165美元，这仍然是一个过高的水平。
所以一纳入指数，SpaceX的场内资金，就迫不及待的抛售砸盘，说明165美元这个价位仍然是过高的。
24日晚上，SpaceX股价已经跌到115美元了，相比前段时间225美元的高点，已经是腰斩了。
马斯克旗下另外一家公司，特斯拉的股价近期也走得很不好。
7月23日单日大跌14.52%，24日继续跌2%；
特斯拉下跌的原因，主要就是糟糕的财报。
特斯拉第二季营业额虽然同比增长26%，但净利下跌5%，营业利润大减57%；
而且特斯拉第二季度自由现金流是负11亿美元。
特斯拉预计，2026财年资本开支将超过250亿美元，相关投资用于扩充工厂、生产Optimus人形机器人、发展AI项目和自动驾驶出租车Cybercab等。
在23日同样因为财报而大跌的美股巨头，还有谷歌。
谷歌已经算是美国科技巨头里的良家子，一向被认为是财务状况最好的企业。
但谷歌7月23日披露财报后，股价就单日大跌7.13%；
这个我在昨天的短评里有简单说过。
谷歌二季度营收同比增长24%至1198亿美元，谷歌云营收更是大增82%至248亿美元。
并且，谷歌二季度净利润为1121.07亿美元，较上年同期的281.96亿美元增长298%；
明明净利润出现这样大幅增长，为何谷歌股价还大跌呢？
首先，谷歌二季度净利润增长，主要是因为980亿美元的投资收益，并且是所持股权证券的未实现净收益。
其中最大一笔收益来源，就是持有SpaceX的股权，在SpaceX上市后出现巨大收益，从而让谷歌二季度净利润大增。
谷歌二季度1121.07亿美元，扣掉980亿美元的投资收益的话，只有141.07亿美元，是低于去年同期的281.96亿美元。
而导致谷歌二季度股价大跌的关键原因，就是谷歌二季度的自由现金流转负。
根据谷歌的财报显示，其二季度资本开支同比翻倍至449亿美元，自由现金流降至负59亿美元，为数十年来首次转负。
与此同时，谷歌还将全年资本开支指引上调至1950亿~2050亿美元，并预计2027年支出仍将大幅增长。
在财报会议的电话环节，谷歌高管称，AI回报尚处于早期阶段，谷歌将继续投资，但目前不打算再次进行大规模股权融资。
谷歌已经是四大云商里现金最多的企业，之前市场还一直认为，谷歌会是四大云商里最后一个自由现金流转负的企业，结果谷歌也早早就自由现金流转负了。
再加上谷歌2026年的资本开支上调到1950亿美元~2050亿美元，还说2027年会继续大幅增长，这样巨大的押注，基本已经把谷歌的身家性命都押上了，也难怪会吓到市场。
毕竟谷歌目前在AI竞争力，并看不出什么明显的优势。
最关键是，在我国国产AI大模型，并且是开源的AI大模型冲击下，美国这些AI巨头的护城河并不明显。
比如最近刚推出的KIMI的K3大模型，性能是已经达到世界第一梯队水平。
最关键是，K3大模型也是开源的。
下个月，世界上大大小小的公司，都可以基于K3的开源模型，开发出媲美美国顶尖水平的大模型，这对最近美股也带来不小的冲击。
这不是我说的，是美国媒体自己这么说的。
比如，7月17日，彭博社报道，在美国股市下跌前，Kimi K3发布，其性能有望与OpenAI和Anthropic最强大的产品相媲美。投资者将该情形与去年的“DeepSeek时刻”相提并论，“Kimi时刻”一词几乎立刻流传开来。
CNN在17日也报道称，Kimi K3冲击美科技股，美股三大指数全线下行。
这里最关键问题是，美国的科技巨头已经砸了上万亿美元，基本是梭哈AI，巨额投资，才让OpenAI和Anthropic有当前的顶尖大模型。
而我们国产AI大模型，花费远低于美国同行的资金，就开发出可以与之相媲美的AI大模型。
并且由于美国对我国的芯片出口管制，让我们的国产AI大模型，在缺乏算力的情况下，更注重去优化架构、算法，在有限的资源下，仍然开发出与美国顶尖大模型相媲美的AI大模型。
这让投资者开始质疑，美国是否有必要投入这么巨量的资金用于AI。
并且关键是投入这么巨量的资金，是否能回收成本。
（3）
从目前看OpenAI和Anthropic这样的闭源大模型，也同样缺乏护城河。
只要我们继续保持开源，就会对OpenAI和Anthropic带来巨大的冲击。
所以现在特朗普政府都开始考虑禁止美国企业使用我们的开源大模型。
而这也遭到美国很多人反对。
因为这也是开源和闭源的较量。
美国科技界一向更推崇开源，对闭源嗤之以鼻。
OpenAI一开始也是打着开源的幌子，但做大后就开始闭源，这让很多美国人因此批评OpenAI。
而我们的大模型则继续保持开源的态势，显现出比美国AI巨头更加开放进取的格局。
这种情况下，美国特朗普政府如果真敢禁止美国企业使用我们国产AI大模型，那么毫无疑问只是在给美国AI产业自掘坟墓而已。
美国投资者对美国的不信任，也体现在美债上。
10年期美债收益率，最近又涨回4.7%了。
我年初就分析过，10年期日债收益率超过2%，并且10年期美债超过5%，二者同时出现的话，可以视为世界金融危机爆发的一个标志，可以作为一个观察窗口。
感觉这个步伐是越发临近了。
相关文章
-
-
张兰大方晒孙子小霖霖近照！小玥儿小霖霖远赴加拿大夏令营中
要说娱乐圈最会分享日常的长辈，那一定非张兰莫属！不管是自己的工作动态，还是孙辈的可爱日常，张兰从来都不藏着掖着，经常在社交平台和网友大方分享，每次更新都能快速引发热议。就在7月25日，张兰又更新了动态，直接晒出了孙子小霖霖的视频通话截图，清晰曝光了孩子的最新近照，同时官宣了姐弟俩的暑期新行程，瞬间冲上娱乐热搜，吸引了大批网友围观讨论。从张兰分享的画面里能清晰看到，10岁的小霖霖正脸完整出镜，没有...
2026-07-26 08:40:34 夏令营加拿大姐弟俩 -
全网调侃！佟丽娅婚离了等于没离，天天对着缩小版陈思诚
说起内娱体面离婚的典范，佟丽娅和陈思诚绝对榜上有名。早在2021年两人就官宣分开，当时不少网友都替丫丫开心，觉得她终于可以抛开过往，自由自在生活了。可最近一组儿子朵朵的近照流出，网友纷纷开玩笑：这婚简直白离了，每天依旧对着同一张脸！最近有网友偶遇佟丽娅带着儿子出门游玩，随手拍下了朵朵的画面。照片一出，瞬间在网上传开。如今10岁的朵朵彻底长开了，完全就是迷你版的陈思诚。不管是眉眼轮廓、鼻子嘴巴，就...
2026-07-26 08:40:32 陈思两人网友 -
什么！笛子的长腿姐姐【白川美玲】竟然是.......
还记得之前笛子的制作人智P发文说经历了好几个签约新人已经签了高价合约，结果发现以低的吓人的薪酬出现在其他同人制作 中，只能修改 合约，签约费大打折扣的事吗？这事说的人覆盖面挺广的，而下个月将在MOODYZ出道的【白川美玲】，应该就是其中之一。就在昨天我刚发完175cm大长腿姐姐将会成为笛子的专属模特时，不少网友就说了，这是不是【香月怜】。所以今天早上我特意去查了下【香月怜是谁】，不查不知道，一查...
2026-07-26 08:30:45 美玲她的媒体 -
告别作只能去那个世界拍⋯塩见彩宣布引退！
在传出过世的消息后，最近X的河道上，都是业界人士哀悼知名导演TOHJIRO(伊藤智生)的发文～ 其中最值得注意的就是「塩见彩(盐见彩)」，在之前的文章我就提过，虽然TOHJIRO的片子看起来很恐怖，总是让女优变成抖M女演出重度SM的内容，但这块市场的粉丝很多，所以女优只要撑得住，即便知名度没有一些女优来得高，在这一行还是可以拥有长期而且不错的发展ー所以导演传出离世的消息后，塩见彩就直接宣布，女优...
2026-07-26 08:30:43 女优导演才会 -
女优点评：甜妹牙医– 五日市芽依（Mei Itsukaichi）
有时候，做为极度需要知名度和关注度的职业，女优有新闻有讨论度，不管是好的还是不那么好的，比起默默无闻毫无热度，都是一件好事。今天想聊聊的女优– 五日市芽依就是一个有知名度有关注度，也会每隔一段时间就有讨论度的女优。生涯五日市芽依（Mei Itsukaichi）是2023 年7 月在Moodyz 出道的女优，片商给的设定是个好色的巨乳牙医助理，平时牙医在处理病人的上半身时她都盯着人家的下半身看。所...
2026-07-26 08:30:40 她的女优她在 -
TVB小生自爆年底结婚！邀绯闻港姐女友做兄弟！直呼陶醉在幸福世界中
无线集团有限公司昨日举行更名发布会，何广沛亦有出席支持。问到婚礼的筹备进度以及婚期，他大方透露婚礼筹备得“八八九九”，并落实在今年冬季举行。目前，何广沛正忙于拍摄新剧《模范律师团》，他坦言因为工作繁忙，所以将筹备婚礼的重任全部交托给未婚妻：“我希望接下来杀青之后，可以重新再把进度跟上，可以帮她分担一点。” 谈到下半年的工作安排及收入，何广沛表示：“虽然可能都说少了剧集开拍，其实我的产量都保持着，...
2026-07-26 08:30:35 婚礼我的自己的 -
张雨绮直播造型引发争议，装甜卖嫩被质疑媚男，黑料缠身进退两难
近期张雨绮的各种花式操作刷屏。沉寂许久的她突然高调复出，频繁刷脸抢占大众视野，一套连招式的话题营销，摆明了想要流量。结果谁能想到反而偷鸡不成蚀把米，虽然热度有了，但都是负面流量。只能说张雨绮最近也是很努力了，为了蹭热度刷存在感，她特意自费观影支持周星驰的新电影，靠着昔日星女郎的情怀话题小小刷屏了一把。紧接着开始改换形象，一向走御姐风格的张雨绮，突然在直播间一改往日风格，疯狂尝试低龄甜妹幼态造型，...
2026-07-26 08:30:31 都是热度她的 -
刘宇宁龚俊风波升级，粉丝互骂指责是对方霸凌，正主下场出面调停
差点内娱就要诞生新的“不舒服文学”，龚俊和刘宇宁凭借《地球超新鲜2》的一段零碎片段，两人直接被推上热搜风口，双方粉丝更是掀起大规模对线互撕，舆论吵得沸沸扬扬，场面一度彻底失控。可随着完整正片放出，这场闹得全网皆知的决裂大戏，瞬间沦为一场让人哭笑不得的恶意剪辑闹剧。整件事的起因，不是因为在《地球超新鲜2》游戏环节中，嘉宾们结束游戏后在高台休整，刘宇宁一时玩心大起，用手肘碰了一下身旁的龚俊，顺势将他...
2026-07-26 08:30:28 两人高台粉丝 -
欧洲的营商环境，直逼印度！
作者：叶立华来源：求实处（ID：gh_a2f5eb6a8f0c）7月20日，欧委会依据DSA对，阿里巴巴旗下全球速卖通开出5.5亿欧元罚款。 欧委会的理由是，速卖通作为超大型在线平台，未能充分履行系统性风险评估与风险缓解义务。 具体来说，就是人工审核人员配比严重不足，无法有效覆盖海量商品，导致假冒商品、不安全玩具、危险化妆品，一直在线上卖。 商家通过将不合规产品归入错误类别，轻易规避平台检查，平台对违规商家的处罚执行不到位。 所以要罚款，来敦促平台加强管控，不要让商家再卖假冒伪劣有害商品了。速卖通回应称，...
2026-07-26 07:20:23 印度欧洲直逼
