作者：卡夫卡很忙
来源：局外人的视界（ID：hooyar_380097485）
周五，中美签订了审计监管合作协议，这就意味着折腾了两年的中概股集体退市风波将告一段落。其实从一开始，川总拿出这一招来吓唬人，我就知道这事是搞不下去的。从表面上看，中概股退市对中国企业影响很大，但实际上，对美元的盘子影响力更大。毫不夸张的说，假如美国证监会撕破脸皮，在所谓的爱国主义鸡血加持下，悍然将中概股集体给撸了，信不信第一个倒了大霉的就是美联储和美元？我身边有很多朋友，没事喜欢搞个外汇账户，搞点美元去炒美股，其中一大半的资金都跑去炒中概股了，你问为什么？因为熟悉。这些年，批评中国股市的很多声音都在那里说，我A为啥起不来，就是没有优秀企业，互联网平台三巨头不都在美帝那旮沓上市？然后推导出华尔街更优秀，所以最优秀的中国企业才更愿意去美国上市。金融圈的金融跪族们多不胜数，但凡嘴巴上不挂着美帝股市天下第一，你就不好意思在市场上混，先打你个思想不够国际化，然后挂了这种牌子的，只好被迫边缘化。当然，要证明美帝股市永远伟大，靠不停的王八念经肯定是不行的，车轱辘话来回说固然是一种吵架的好办法，用于帮美元抄家，总还是缺了点什么，你得举出实例来，为什么中国最好的企业非得哭着喊着去美国上市。股市除了能帮忙筹集资金以外，更重要的作用就是筹码勾兑。2018年，马斯克被各种做空机构一起围攻，心力交瘁，大约还存在对赌，各种私人无限责任连带担保，搞得这位大佬十分焦虑，为了缓解焦虑，公开哈起了大麻。后来中国超级工厂救了老马，他从频临破产的新能源骗子，美国贾跃亭，变成了世界首富，身价从蜜汁黑洞到几千亿美元，这两年套现就套了几百亿。你看，特斯拉还是那个特斯拉，但马斯克已经不是四年前落魄的马斯克了，特斯拉的股价涨了几十倍，这意味着借着股市的泡沫，特斯拉凭空创造出了近万亿美元的财富，这些市场创造出来的财富，通过交易，变成了实实在在的美元，这些美元进入到消费市场里，难道不能用来买买买吗？大家只看到CPI在生活用品上的威力，拜登总统当众大骂石油商们赚的钱比上帝还多，但比起身价飙升了几千亿的马斯克，他们赚的真的有那么多吗？难道股市上创造出来的财富，勾兑成美元就不是美元了？美股创造出来的CPI怎么就没有人吭声呢？大约是这些钱大部分都归最富裕的那一部分人拿走了，被物价搞得生活艰难的穷人，连参与的资格都没有，当然了，负责宣传这一切的媒体们，因为也捞到了各种好处，更加不愿意为民众科普此事，所以在普通人眼里，约等于没有发生。要知道，美元是世界货币，世界货币要收纳天下的财富，需要五湖四海的有钱人一起来支持，支持的人越多，美元的地位越是稳固。
想想看，世界上最大的单一市场中国，代表中国市场赚钱能力的企业，统统都不在美国上市，那么市场上认可中国经济前景的资金会怎么做？当然会排队集体到HK或者是我A来参与这场财富盛宴了。那么损失的到底是谁呢？它们不挂靠美元，意味着美联储丧失了凭空可以创造万亿美元级别财富的机会，这些钱没了，实际上是让美国的资产负债表陡然缩表了。如果你不知道资产负债表缩表的后果是什么，那就看看日本泡沫经济破碎后的效果。当美国的资本市场无法去包容世界上第二大经济体的优秀企业，造成的魔法伤害可不仅是资产负债表收缩那么简单。很多人换美元是为了去参与美国资本市场的交易，现在中美竞争的格局下，也不说我们有优势，美国有劣势，起码到现在为止，美国不敢说自己能从经济上把大国崛起给遏制了。所以你看，小资金玩游戏为的是博超额收益，但大资金以保护本金位第一要素，所以大资金往往会引入对冲玩法。在中美博弈这件事上，全仓押注中美任何一边对大资金来说，都显得过于冒险，聪明钱会选择两边押注，那么无论是谁赢了，大资金都不会吃亏。你看我A，其实是一个相当封闭的市场，再加上港股市场吧，还是有容量和流动性的问题。还记得2015年开始的我A大熊市里，中概股可是一点没受到影响，照样逆势狂飙，为什么？难道那段时间只有在美国上市的中国企业才发展得好吗？其实股价好不好有时候跟企业经营的关系没有那么密切。只不过是因为我A流动性出现了问题，美国市场上流动性充裕，那么资金更愿意在流动性好的地方参与博弈，有钱参与，市值自然就蒸蒸日上了。国际资本可以通过押注中概股们来分享中国经济发展的红利。
那么他们只有把美元换成人民币或者港币，这些流动性就从美国市场上消失了，假如中国发展速度更好于美国，人民币或者港币对应的中国公司在资本市场上给国际大资金带来的好处大于美国，那么以资本没有祖国的尿性，从前他们能抛弃英镑，抛弃法郎，现在为什么不能抛弃美元？我们再看看现在中国的实际情况，我们还像十几年前，几十年前那个资本匮乏吗？经过几十年的经济发展，国内不但生产力过剩，连资本也是过剩的。中国企业依靠中国本土的资本一样可以获得很好的发展，现在反倒是好的项目难找。动辄有金融大V在那里喊，国内的流动性，港股的流动性不如华尔街那边的流动性好，但你得知道，美国的钱难道都是美国的？即便到了美国，换成了美元，难道它就不顾收益，化身红脖子，天天唱MAGA？就好像之前苹果仰仗自己教众颇多，跑去跟腾讯撕逼，一番折腾得出一个结论，假如苹果手机装不了微信，大部分苹果用户会放弃苹果。美国资本市场也是如此，这里流动性好是因为市场可以提供丰富的金融品类，资金有更多的挑选余地，现在你把世界第二大经济体一并都从供应菜单上剔除了，那么很多资金也就走了，美国本体市场的流动性都会因此受到影响，你以为苹果、亚马逊们还能维持那么高的市梦率？流动性是能产生流动性溢价的，但充沛的流动性来自于包容性，而不是狭隘的以我优先，你丫什么便宜都占光了，大家就只好用脚投票，请你自己玩去吧。
美国人为了缓解通胀，搞了个逆向货币战争，不顾经济实际情况，不顾全世界的流动性问题，强拉美元指数，逼着各国货币贬值，从账面上看，似乎能缓解CPI对居民生活的影响，但另一个问题就摆在那里了，因为美元走强，那么在美国之外的美元自然就会变少了，持有美元的因为看到它在持续涨价也不愿意拿出来参与流通了，世界美元荒，但各国人都得生活吧，你喊逆全球化的口号可以，但很多急需的商品都必须通过全球化贸易得来，本来全球化是美元来结算的，现在大家美元不够了，难道就不活了？于是现在各国越来越多的搞小团体，做去美元化的国际贸易，本来国际贸易有个美元当一般等价物是很方便的，美元供应充足，谁也不会去没事找事给自己找麻烦，但问题是美国为了解决自己的CPI问题，强行让大家变得没有美元了，于是去美元化的交易体系在迫不得已的情况下建立起来了，一旦用熟了，以后大家也就没那么需要那么多美元了。倘若大家都尽可能避免贸易中的美元流动，那多出来的美元咋办？以前美元还能搞个美国股市永远赚钱的大饼，忽悠全世界的财富纷纷来美国做交易，搞增值游戏，只要各国富豪的身家都绑定了美元，即便一时间美元份额在国际贸易中下滑，但绑死了有钱人，这个份额迟早还得回来，资本主义制度下，你以为首富都是什么普通老百姓？他们的财富只要深度跟美元绑定，他们自然会以各种姿势出来帮美元站台。如果美国真的一脚踢出了所有的中概股，那么别的富豪们会怎么想？今天是中国，下一个是谁？大家也就不敢跟美国美元绑那么死了，那么这又成了谁的损失，等于失去的真的就永远失去了，再也回不来了。所以你看，当美联储放话要鹰派到底的时候，美国证监会立刻就变得非常好说话了，这妥妥的就是财富对冲的玩法了。所以你看，道理就这么简单，打翻了盘子，份额占的多的吃亏是最大的。美国玩贸易战，开始打的时候，大家都怕的不得了，现在呢？谁是那个求着赶紧停战的？谁是那个骑虎难下的？到了中概股退市这个问题上，华尔街学乖了许多，终于还是认清了事实，让中概股退市，短期看好像挺能吓唬人，吓得中概股大跌，但从长远看，伤的必然还是美国金融。大家可以去关注一个有意思的现象，中概股最近跟美股大盘走势是相反的，四月份开始的中概股反弹中，美股是持续下跌的，等美股止跌了，中概股持续回调。我在前几天写了篇文章《当心！新一轮的美股下跌要开始了》，说了这一波美股从八月中旬开始下跌，再看中概股的指数，差不多也是从那时候起开始慢慢止跌反弹的。
