公众持有的国债将超过美国GDP总量，届时我们要抛掉美债吗？

原创： 局势君
来源公众号：局势很简单

每年的10月1号是我们举国欢庆的日子，也是美国总统受苦受难的日子，由于美国的财年周期是10月1号到来年的9月30号，所以10月1号是新财年的开始，等待这一天到来让每一届美国总统都很煎熬，就像一个成绩不好的学生在等待高考一样，由于美国联邦政府连年赤字和举债，所以说它成绩不好是很客气了。

赤字意味着入不敷出需要借钱办公，借钱意味着要给债权人掏利息，每当10月份新财年到来的时候，联邦政府的预算总要扩大，借债规模也要扩大，也就是提高债务上限。每当财长小心翼翼地把需求清单提交到国会的时候，两党不大战三百回合是不会表决通过的。不通过政府就没有钱花，没钱花联邦政府大小部门都得关门，历史上好多次关门都发生在10月1号前后的那几天，特朗普现在能不煎熬吗？

今年的美国大选日期是11月3号，10月份要是关一次门，那特朗普搞不好要发疯；想要自己不疯，特朗普最好一改往日的风格做个妥协退让的好人，或者干脆不增加预算也不提高债务上限，但这是不可能的。美国国会预算办公室两天前刚刚发布报告说：公众持有的政府债务即将超过GDP总量！什么是公众持有的政府债务？

（特朗普望着财政部长姆努钦）

美国联邦政府去年的债务高达22.8万亿美元，其中16.8万亿被公众持有，剩下的被政府机构持有。2019年美国GDP是21.7亿美元，已经被国债给超过了，今年发生的事儿大家也知道，特朗普政府骄傲地狂砸3万亿美元，给新冠肺炎影响的企业输血给民众发福利，以及拨款给制药企业研究疫苗等等，让一个原本就赤字的政府突然多掏3万亿，这笔钱只能靠借，所以公众持有的国债规模就朝着20万亿去了。

今年美国经济的表现很糟糕，是二战以来最糟糕的一次，GDP总量只会比2019年少，这样一来公众持有的国债和GDP总量就无限接近了，到底什么时候二者相等呢？美国国会预算办公室说了，2021财年就会超过，也就是今年10月以后的某一天，到时候媒体一定会集体出场纪念这历史性的一刻。

当政府负债总额超过GDP以后，意味着政府再也还不上这些债了，因为GDP是全民生产总值不是美国联邦政府的收入，收入每年只有3.4万亿美元，只占了它GDP的15.7%，特朗普政府不吃不喝也得6年半才能还上这些钱，可是它又怎么可能不吃不喝呢？

美国联邦政府花钱的地方多了去了，年收入的6成发给了退休人员、保险公司、贫困人口、儿童和退休军警，3成花在了紧急项目支出、军事开支和医疗卫生行业，还有8%用来支付高额债务的利息。这些开支都是没办法省的钱，就像丈母娘要求的房子一样属于刚需支出，因此美国政府不但要吃要喝，而且还要大吃大喝，一年的收入是3.4万亿，实际花掉了4.4万亿，不但是“年光”，而且还得借钱过年。

（特朗普在白宫参加会议）

好在联邦政府从不担心借不到钱，它借钱很容易。在我们的朋友圈里，有些人想借点小钱都要看脸色四处碰壁，但是有些人借钱很受欢迎，人们争先恐后送钱上门，原因是此人资产丰厚、讲信用、给的利息也高，钱借给他不担心赖账不担心跑路，每个月都有利息到账，比放在抽屉或银行强太多。

美国政府就是这样一个受人欢迎的债务人，它缺钱了就发行国债，然后投放到债券市场上公开销售。有美国强大的经济、军事和科技实力做担保，有美国的制度做约束，这款理财产品在债券市场上非常受欢迎，联邦政府将近23万亿规模的国债当中，有2/3被美国人自己买了，剩下的1/3在全世界买家手里。

我国现在持有美债1.08万亿，是美国海外第二大债权国，第一名被日本以1.27万亿抢走了。单纯看1.08万亿这个数字确实不少，但是占人家债务总规模的比例只有4.7%，说多其实一点儿也不多。即使一怒之下全给抛了，美国国债依然是炙手可热的理财产品，所以网友们不要再拿国债来威胁特朗普了，这招根本不管用。问题是我们为什么要买美国国债？或者说我们为什么要给美国政府借钱呢？

其实这是个自愿的投资行为，我们长期给美国人卖东西，把资源和血汗运过去换成美元带回来，这些钱得避免闲置带来的通货膨胀，就得拿去投资增值。投资是个既麻烦而且高风险的事儿，不但要对方国家允许还要考虑收益和安全，远不如到国际金融市场用钱生钱来的容易，比如直接买美国政府的国债，绝对的稳赚不赔。

（驻阿富汗的美军基地）

所以说给美国政府借钱不是把现金直接打到财政部的账上，而是到美国的证券市场买了联邦政府的国债，中间转了一手。因此让美国政府还钱是没道理的，美国政府只理会索取利息的要求，不理会还钱的要求，想要钱了就把手里的国债拿去卖掉。现在美国公众持有的国债都要超过它的GDP总量了，那么是时候抛弃美债把钱拿回来了吗？

我们先假设这1.08万亿全都抛掉而且顺利拿回了现金，然后呢？请一定要记住：资本最怕的是被闲置！这笔巨款留在手里就不安全，倒不是怕被人抢走，而是担心它会贬值，原本能买1000艘航母的钱过两年只能买1000艘驱逐舰，那肠子不是要悔青了？这些钱可是厂弟厂妹们加班熬夜换来的，所以还得把现金换成保值的资产心里才踏实。

手里有钱的人喜欢买房买矿买金子，也是这样的想法和操作，这是手里只有几千块钱的人无法接触的领域，因为拿去投资的永远是闲钱，而不是日常开销。当货币不断贬值的时候，手里的房产涨价矿山涨价黄金涨价，那种心情是非常愉悦的。那么我们闲置的美元有哪些投资渠道呢？

美元在国内是不流通的，想把它换成有形资产还得去那些使用美元的国家，比如厄瓜多尔、津巴布韦或者美国，前两个这种有过跑路经历的国家敢去吗？略加思索还是得去美国，要么去股市和债市买有价证券，要么去大企业买股票等分红，可是这两年去美国投资审查太变态，跑一圈浪费掉大量时间和精力以后，最后还是会一怒之下买成国债回来，这低卖高买还要损失手续费的事儿，A股的韭菜们都干不出来。

（现任美联储主席鲍威尔）

不去美国当然也可以，把这些美元换成欧元、英镑等这些还不错的货币，再去欧洲投资或者买欧债。可是欧洲跟我们的关系很拧巴：做生意没问题，大量持有债券对方的警惕心就提高了，买大企业的股票试图控股就会被对方政府叫停，这是制度差异带来的不信任。估计跑一圈损失点交易费和路费，最后还是觉得美债最香。

如今美债规模早已超越了美国GDP总量，公众持有的美债也将超过美国GDP总量，美国联邦政府还债已经没有任何可能，这种时候我们一次性卖掉手里那1万亿美债，是不是会引发市场动荡让美债暴跌来打击特朗普政府呢？答案是卖可以卖，但是打击是不可能的。

美联储在3月份已经把储备金率降到了0.25%以下的水平，各商业银行的利率也会跟着降，把钱存在银行里越来越没意义了，这时候市场上突然有人抛售1万亿联邦政府国债，一定要引起抢购的热潮，有钱必须买没钱找银行贷款也要买，最终结果是公众继续提升了美债的持有规模，而不是被那1万亿吓得纷纷跟风抛售，美国联邦政府还没混到让人担心他付不起利息的地步，只要信任还在，支持就还在。

（正在印制中的美元纸币）

让人郁闷的是，特朗普政府都借了这么多债，它的债依然那么抢手，全世界排着队给它借钱，它不能无节制借钱的唯一原因是民主党不同意，否则它可以借更多。我们虽然是美国第二大债主，但是却无法通过债务让它痛苦，特朗普应该很喜欢别人恨他却拿他没办法的感觉，不然他为什么那么喜欢到处拉仇恨？

印刷100美元的成本只需要10美分，美国人可以用这100美元到世界市场购买99美元90美分的东西，谁收了这100美元谁就被美国人占了100美元的便宜，想要求个心理平衡和贸易平衡那就跟美国人做生意把这100美元花掉，但是你想买的东西它不一定卖，它想卖的你买了对自己可能有害。经过各种围追堵截的制度设计，你只能被迫把这100美元变相借给它，让它拿着继续占你的便宜，一直占你的便宜。

没有一个新的经济体取代美国，没有一个新的世界货币 取代美元，我们就一直不能抛弃美债，这是最让人无奈的地方，也是我们努力的方向。