文人论股:基本面优秀的个股，为什么也会跌跌不休？

正如但斌所言，股市赚钱，总体是小概率事件。而投资者要做的，就是在小概率赚钱的股市里，尽量按概率较大的方向，去确立自己的投资模式、选择自己的投资标的。股票的短线走势，受多种因素影响，神仙难断。就算判断对了，多半也就是蒙的。客观地说，经验、教训多的老股民，蒙对的概率，总体上多半会比经验教训不足的散户要高得多的。但是，即使经验丰富如文人者，也基本都是不会根据短线的判断去操作个股。原因很简单，短线判断的准确度，肯定不如中长线。而这，也就是坚持中长线价值投资的胜率，远高于短线追涨杀跌的原因。

文人分享，知无不言，言无不尽。但也经常犯错。比如，前面文人的软件，中鸭的日周线Trix，均出现了金叉。文人据此就开蒙:中鸭短线，可能基本探明了底部，有望逐步走出一轮行情。没想到的是，近期大盘系统性下跌，又带动了中鸭下跌。周五收盘后，个人的券商软件上，中鸭的日周线Trix指标，又再次出现了死叉。如此反复纠缠，意味着中鸭的短线走稳，依然还需要时日。

股市不佳，大家亏钱，文人心里也很难受。在前几天的文章中，针对一位名叫“梧桐”的美女关于“不是要责备我”的留言，文人做了如下的一大段的回复:

“我知道你不是责备我的意思。但我确实以为中鸭前面Trix短线金叉，意味着短期筑底成功，但现在看，我确实错了。这就是我常说的，技术指标都是事后诸葛亮，并不十分靠谱。文人做人坦荡，错了就是错了，绝不文过饰非。事实上，文人的许多判断，都是依据经验蒙的。蒙对不少，但我也经常犯错。也习惯了。但我持股，首先看的是基本面，其次才是技术面。

自己炒股，自己决策吧。别人的意见，永远只是参考。千万别把自己的决策建立在别人的判断之上，包括我的判断之上。不过，今年的股民，平均亏损幅度也在30%以上了。就目前而言，科创板、创业板指数距离今年最高点，跌幅分别为44%、41%了。主板的深成指超过25%，上证指数也跌超15%了。一般散户，目前亏损在30%左右（统计数据显示，上半年，散户的平均亏损都在23%了！），应该算是正常水准。而你今年到现在，亏损也不到30%，以你的水平与心态，个看也还算是幸运的。

真熬不住，后面有反弹，你一定记得清仓。你的经验、技术、心态以及亏损承受力，确实不太适合炒股。趁现在还亏得不多，你早日在炒股上认输出局，去干你擅长的事情，应该是上上之选。

——没别的意思，就是给你说说真心话。参考，主意自己拿！”

文人之所以做这样的长篇回复，就是希望兄弟姐妹要正确认识股市，永远不要忘记股市是风险投资。在股市里，真正能够最终赚钱的，永远只是极少数人。自己没有金刚钻，就不要揽瓷器活。每个人的思维方式、基本理念、操作方式、承受能力，都是各不相同的。事非经过不知难，没有同样的经历，学别人是学不来的，靠别人，也是靠不住的。搞不好，结果就是画虎不成反类犬，会赔了夫人又折兵的。尤其是经验教训不足的散户，听文人的话，其实最该听进去的，就是——尽早销户，远离股市。而且，近半年，文人已经多次提示，牛市进入了下半场，大盘的总体趋势是向下的，散户赚钱，会越来越难。包括中鸭在8.8以上，文人也曾经反复提示（起码不下十次！），这个位置，依然是不错的卖点。可这样的话，因为贪婪作怪，一般的兄弟姐妹，是根本都听不进去。

文人是价值投资者。只要个股的价值逻辑没变，文人当然会持股不变。同时，文人炒股，也就是玩，防止老年痴呆。且文人投入股市的资金，非常有限，完全属于闲钱炒股。另外，文人主仓的中鸭，成本还非常之低。这样的背景下，文人的持股心态，当然就与套牢的大不相同。只要物超所值，短线跌多了，文人还会越跌越买、大跌大买。但是，兄弟姐妹们自己如何操作，则必须根据自己的情况，具体问题具体分析。如此，知行合一的操作了，无论盈亏，至少也会保持一个良好的心态。

文人一直说，长线看价值，看基本面；短线看技术，看资金进出。两种投资理念，是两股道上跑的车，不能混同。绝对的价值投资者，心目中唯一锚定股价的，就只是个股价值一个因素。典型如超长线投资者“散户乙”，唯一在乎的只有股息，根本就不会在意个股的股价波动，甚至连“本金是否会亏损”，他也毫不在意。但是，绝大部分投资者，是做不到如此心态的。包括文人自己，也会波段；跌多了，自己也会不高兴。但是，总体说来，根据内在价值持股，在文人这里，也还是能够做到知行合一的。

个股的股价走势，是投资者合力买卖的结果。正如本·格雷厄姆‌比喻的那样:短线是投票器，长线是称重机。短期股价由市场情绪和资金博弈决定，长期则由企业内在价值决定‌。‌简单理解就是：短期内，个的股股价，就是“人气投票”，涨跌受大盘、板块、个股消息、情绪、资金等等推动，可能严重偏离真实价值；但拉长到几年甚至更久，价格都会像“称重机”一样，最终回归企业真正的“重量”，也就是持续创造现金流的能力。‌

但短线投机与长线投资，确实是两回事。市场的短线涨跌，直接就是当下的买卖双方实力较量的结果，是筹码供求关系的直接体现。理论上，只要供求关系转变，一切皆有可能。事实上，2020年的4月20日，疫情之下，WTI原油5月期货合约收盘价就曾经出现过史无前例的负值，——直接跌到过-37.63美元/桶。卖原油的，自己不要钱，还倒贴一大笔钱，滑稽不？在全球股市中，A股的投机气氛极隆，短线客比例大大高于长线投资者，个股的短线波动，比其它股市也往往更加剧烈。以中鸭为例，很多兄弟姐妹们不解，目前其市盈率只有2.5倍了，为什么近期还在跌跌不休？其实很简单:看K线炒股的，看到技术破位，就会出逃；根据大盘指数操作的，看到上证指数创了新低，也会卖出；喜欢在热点板块中冲浪的，看到房地产板块退潮，也会止损；包括一些打着价值投机旗号的套利者，也会频频高抛低吸，套取差价，心心念念地，根本不是个股的内在价值，而是怎样做得比别人聪明，逃得比别人更快。如此，短线卖出筹码多了，下跌也就毫不奇怪。

有人会说，大家都不卖，股价不就不会跌了？——真是好主意！问题是谁能让大家都不卖吗？散户的特点，就是散，谁也没法统一大家的操作。包括你自己，想大家不卖，其实心里想的，还不是想等反弹到高位后，自己先卖？——扪心自问，是不是这样？事实上，客观地说，中鸭近期之所以走势疲弱，一个重要的原因，根本不是其中做多的力量不够，而是里面聚集的投机客太多。稍微上涨，就有不少投机客大量抛售，如此，谁还有心情单边做多哦？包括大家经常责怪中鸭的主力不作为，要我是主力，我也不会闷头给这样的投机客们抬轿。大家都高抛低吸，主力能够低吸，为什么不低吸筹码，甚至也高抛低吸，然后等待时间发动？谁的钱不是钱哦？雪崩之时，没有一片雪花是无辜的。——大家都责怪中鸭的走势不如人意，但每个人是不是也都该想想，在中鸭的走势里，你自己究竟扮演了什么角色？！

但无论短线怎么波动，但长线看，过滤掉短期波动后，所有股票，最后都一定是要按其内在价值的变化称重。这是价值规律，谁也改变不了。而这就是坚持价值投资，做好人、买好股、得好报的意义所在。总体说，坚持拥有价值低估的个股，最后一定会跑赢大市、穿越牛熊。这个是没有问题的。如巴菲特等等牛人，已经用无数的案例为我们现身说法、证明了这个，如果你连这个都不相信，那你陷入的就是虚无主义。连常识性的基本信仰都没有，这样的投资，会有好结果吗？还不如直接去澳门！

结论:散户投资者要想在股市盈利，总体上还是坚持长线价值投资比较靠谱。但是，前提一定有两个:一是有能力选出真正的价值标的，二是能够熬到标的最后的价值兑现。注意，文人提示:包括中鸭，究竟是不是价值股，你自己也该做出自己的结论，然后知行合一操作。如此，最后才能无怨无悔。

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