美债的自黑式洗白来了！
来源：大白话时事
微信号：xhdb66
现在6月份马上要过去了，想必大家对之前热传的“6月天量美债到期”，“6月美债要爆”的事情还有一些印象。
我在5月21日文章里，对这个传闻进行了澄清辟谣，并明确指出，这可能成为某种“自黑式洗白”的套路。
所谓自黑式洗白，就是想洗白某件事情（洗白美债），故意抛出一个容易被辟谣证伪的谣言（6月天量美债到期），假如6月没暴雷，就得出美债没问题的结论（自黑式洗白）。
这种自黑式洗白，通常还会把炮制的谣言，跟一些真实信息混在一块，形成半真半假的谣言，这样在辟谣的时候，就能连带把事实也给辟谣了。
比方说，现在美债是每个月都有大量短债到期，今年头6个月，每个月的美债到期规模是至少2万亿美元，其中大部分到期短债。
然后这个“6.6万亿美元的美债将在2025年6月到期”的谣言，实际上是把今年每个月至少到期2万亿美债的事实，歪曲成6.6万亿美债在6月集中到期。
本来是每个月都很危险，而且是随着时间推移，越往后越危险。
说成是设立了一个突然死亡的时间点，如此
我已经看到网络上有不少类似的自黑式洗白。
某乎上还有专门这样一个问题《不是都说6月美债要爆吗，怎么没消息了？》
我发现，对岸1450水军，很喜欢用“国内不报道了”的范式，完全不顾事实。
比如什么“国内不报道伊拉克了，说明伊拉克经济好了”。
都不知道这是什么逻辑，但偏偏对岸水军就是喜欢应，大家一看到类似说法，不管套在什么方面，大概率就是对岸网军在团建。
此外，还有下面这条，在洗白美债的同时，还吹了一把稳定币，把美债6月没暴雷的原因说成是因为特朗普推出稳定币。
但这上面提到什么特朗普把10万亿美债转给谷歌，谷歌再发行稳定币支付，这完全就是瞎编的说法，稍有金融常识，就知道这种说法是胡编乱造。
我上个月在分析美债数据时，提到过，4月的美债月度报表显示，6月的到期美债规模为1.27万亿美元的短期美债+0.18万亿美元的中期美债，合计到期1.45万亿美元。
当时我已经强调过，这个是基于4月美债报告统计的数据，随着时间推移，6月到期美债规模还会进一步上升。
然后美国这个月公布的5月美债月度报表显示。
6月美债到期的短债规模是1.84万亿美元，以及0.18万亿美元的中期美债，合计到期2.02万亿美元。
这是因为，美国现在每个月都要滚动大量短债，来借新还旧，也就是每个月到期大量短债，再每个月借大量短债还旧的短债。
所以，每个月都会新增大量的短债。美国的短债大都是3个月以内，所以从数据看，就是最近三个月的到期美债规模很大，三个月后的美债到期规模很小，但这是滚动式的，短债到期的规模就像是一个峰值，会随着时间推移，不停往后滚动。
5月的美债月度报表，是6月美债到期规模的最终准确数字。
所以6月美债到期规模的准确数字就是2.02万亿美元，不是什么6万亿美元。
实际上，我后面查证了下，所谓“6.6万亿美债在6月集中到期”的谣言，实际上是以去年12月为时间节点，根据美国财政部的美债月报，计算今年1-6月的美债到期规模总额。
也就是，把今年1-6月的到期美债规模总额，歪曲成是在6月集中到期。
包括这个谣言还有个“年底9万亿美元的美债集中到期”的延伸版本，也是把去年12月看到的今年美债到期总额，歪曲成在年底集中到期。
另外，可能有人有疑问，既然今年上半年，每个月至少到期2万亿美债，为何1-6月才到期6万多亿美债？
这个我之前解释过，因为所谓上半年到期6万多亿，是以去年12月的美债月度报告，只看1个月的美国短债滚动，不包括后续每个月的短债滚动。
比方说，美国现在每个月平均得滚动操作至少1万亿的短债规模，每个月到期2万亿，其中大部分是短债，都是借新还旧，这就让每个月的到期规模都很大。
现在看今年12月的美债到期规模就很小，因为没有短债到期，只有中长期美债到期。
等到今年11月，就可以看到有大量美债在12月到期。
所以，只取某个月看到的全年美债到期规模，会远小于实际每个月到期的美债规模的累计总和。
比如，以每年1月1日为数据观察日的话。今年美债全年到期规模是10.8万亿美元。
所以，综合来说本来就不存在“天量美债在6月集中到期”的事情，所以6月美债没暴雷，并不能推断出“美债安全了”的结论。
事实上，由于美债在维持高息的情况下，不断借新还旧，再加上美国糟糕的财政赤字问题，这让美债一直处于滚雪球式增长的模式。
再加上现在美国财政部以短债融资为主，所以随着时间推移，每个月到期的短债规模越大，就让美国财政部每个月都要借大量短债来借新还旧，这就让美国对市场资金的敏感度会越来越强，只要未来某个阶段，美国金融市场爆发流动性危机，让美国财政部出现短时间内借不到钱的情况，就会导致美债收益率飙升，债券价格暴跌，就容易引发金融危机。
至于稳定币，我之前也分析过，美国的稳定币法案，更多是强制要求稳定币发行商必须保证资产足以100%兑付，同时发行稳定币换来的美元，仅可以购买高流动性资产，如现金、活期存款、短期美国国债（≤ 93 天）、短期回购协议（≤ 7 天）及央行准备金。
所以，稳定币确实可以给美债输血，但这种输血是有毒的。
因为稳定币买美国短债，是建立在美联储维持高息的基础上，利用低成本发行稳定币圈来的钱，拿去买高息短债，从中吃利差，玩钱生钱的游戏。
一旦美联储大幅降息，稳定币买美国短债的动力就会减弱。
当然，稳定币在跨境支付上是有一些技术优势，相比现在的传统电报式跨境支付来说，转账效率更高，成本也更低。
这也是为什么，我们会在香港也去试点稳定币。
包括我们早早就在推行自己的数字人民币。
但美国搞稳定币，则更多是便于特朗普这样有权有势的人，以及美国互联网企业去发行稳定币融资圈钱，同时给美债救救急。
但稳定币圈来的钱，只能买高息美国短债，这就意味着稳定币是趴在美国糟糕财政上吸血。
这只能用于短期解渴，并不能解决美债的根本性问题，反而长期维持高息模式，会让美债问题越来越严重。
所以，特朗普政府才会如此着急的逼迫美联储去降息。
美联储6月18日的议息会议并没有降息。
目前市场预期7月30日议息会议不降息的概率是81.4%；
所以气得特朗普还在不停发帖骂美联储主席鲍威尔。
可以说，鲍威尔是特朗普今年贴文里骂最多的人。
最近特朗普还在不停放风说美联储主席的候选人选。
6月25日，特朗普在海牙出席北约峰会的新闻发布会上表示，他心中有三到四名人选可以在明年鲍威尔任期届满时接替美联储主席一职。
但这更多只是特朗普搞舆论引导造势，实际上特朗普这时候选定了美联储主席候选人，也得乖乖等明年5月，美联储主席鲍威尔的任期结束，才能换人。
因为最高法院已经裁定，美联储是一个“结构独特的准私人实体”，美联储在政府机构中是独一无二的，美联储董事会成员将受到特别保护，不会被总统解雇。
另外，美联储每次议息会议的结果，是由19名票委投票决定的，并不是某一个人说的算，也不是美联储主席说的算。
就算特朗普明年换了自己心仪的人当美联储主席，也不代表美联储就能听特朗普的话，别忘了，鲍威尔也是特朗普提名的。
特朗普想要美联储印钞扩表买美国长债，以此解决美债问题，自然需要跟美联储背后的资本利益集团做一些交换才行。
而且即使美联储印钞扩表买美国长债，也不意味着美债问题就此高枕无忧了。
别忘了，2020年美联储无限印钞扩表购债，是导致2021年开始美国通胀失控的主要原因。
如果美国通过印钞去解决美债问题，那么美元就会出大问题。
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