美债暴跌，美国被迫全面救市！

原创： 一棵青木
来源公众号：远方青木
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按正常人的理解，美债利率提升对美国人来说不是好事么，为啥要救市？

因为国债比较复杂，所以要先科普这个，然后我再说这对美国和中国来说意味着什么。

国债的票面价值和利率都是固定值，说好多少就多少，是一个字都不会改的，要想让其收益率增高只有一个办法，那就是持有人低价贱卖。

比如面值100元的国债，约定利率是3%那就是3%，每年固定给你3元钱利息。

但如果你95元就能买到手，那每年你能拿到的利息还是3元钱，那你的利率当然就不是3%了，而是会向上提升。

再举个真实历史当例子，美国2020年5月发行的30年国债，票面利率是1.25%，但100元的票面金额如今只剩下45.4元了。

意思是如果你2020年花费100美元买入了美国的30年期国债，虽然美国会按照1.25%的利率每年付息给你，但你如果今天想卖出，那市场价只有45.4元了，你巨亏55%左右。

亏的原因也很简单，外面都是5.3%利率的国债随便买，我凭啥买你这个1.25%利率的老国债，非要买也可以，未来30年我每年都要少拿的利息，你如今要现价折补给我，然后市场算出了一个现价，那就是45元的骨折价，现行利率涨的越狠则这个国债跌的越狠。

所以美国国债收益率突然暴涨这件事的意思，其实就是美国国债的价格突然暴跌，而国债是金融市场的定海神针和定价之锚，这东西要是出了问题那问题可就太大了。

所以美国财政部紧急下场救市，宣布大量买入美国国债，稳住价格。

再从另一个角度简单给你们讲一讲为什么国债收益率暴涨是不好的事情，比如说一家垃圾公司发行债券，收益率必须要给到足够高才会有人买对不对，收益率越高的公司债券其实就代表这家公司的信用越差，出事的概率越高。

当年恒大爆发财务危机的时候，恒大的债券一夜之间跌了差不多一半，本来票面100元，年化利率10%的一年期债券，现在50元别人就愿意卖。

你只需要出50元买下，再持有满一年，就可以兑换到本息合计110元，所以这个时候恒大债券的年化收益率已经突破了100%。

当年也有人买入的，下场大家都看到了，最终回收率不足1%，而且还要等好多年司法程序。

所以债券收益率越高，代表风险越大，代表越垃圾化，所以是坏事，而不是反过来。

然后从另一个角度看，美债这次收益率暴涨的非常诡异，那就是短端收益率不动，长端收益率暴涨。

意思是1年期3年期5年期这些短期国债，收益率基本不变，但10年期到30年期这种长期债券，收益率嗖嗖嗖的往上涨，双方完全脱节了。

而在另一边，美联储的利率完全没动，虽然嘴巴上喊要停止减息要加息之类的，但今年以来美联储没有加过任何一次息，甚至原本喊上天的9月加息概率，也从超过60%下降到了36.6%，从大概率加息变成了大概率不加息。

因为美联储不加息，所以中短期的美债收益率基本不变，但在美联储不加息的背景下，美国长期国债却开始收益率暴涨，这意味着什么？

意味着市场在倒逼美联储在未来进行加息，意味着30年国债的收益率如果不涨那就没人愿意买，意味着市场认定美国未来会陷入大通胀。

短端收益率基本不动而长端收益率上升，即收益率曲线陡峭化，这种现象代表的经济学术语叫“熊陡”，听名字你就知道不是什么好事情。

美国长债崩盘后，英法德日等G10国家的长债也都跟着崩了，因为这些国家的金融市场和美国高度绑定，美国出问题了他们都得出问题。

其中英国央行一年之内已经降五次息了，结果30年期国债利率照样突破了5.70%。

国债的本质含义就是国家借钱，这种情况代表G10国家都借不到钱了，或者说没办法低利率借钱，只有高利率才有人愿意借。

这种情况下美联储加息还是降息意义已经不大了，因为加息和降息只能直接影响短端国债，对于长期国债来说影响很小。

能直截了当起效果的办法只有一个，那就是直接下场掏钱买国债，美国也是这么干的。

效果也很显著，美债被干脆利落的拉起来了，毕竟超大金主下场了。

美国财政部还表示自己还有很多很多的手段没用出来呢，未来几个月会挨个展示给你们看。

但市场的反馈却是完全不搭理，财政部救市的效果仅仅只持续了一天就全军覆没，因为财政部出的钱只有20亿美元，太抠门了，这点新增力量只够稳定1天的国债市场。

财政部要想真正稳住市场，就要持续不断的买国债，但问题是美国现在高额赤字，财政部要的不是买国债掏钱，是发国债拿钱。

2026年7月，美国单月财政赤字达到了4323亿美元，过去10个月的累计赤字达到了1.8万亿美元。

而美国联邦的总债务已经突破了40万亿美元，本财年美国要支付1.04万亿美元用来偿付利息，历史上首次突破万亿大关，也首次突破国防开支。

而总财政收入才5万多亿美元，美国现在要的是大规模发行新债持续筹钱，不是掏钱去买老债。

所以美国国债利率稳不住，因为美国财政部看起来唬人，但压根没钱。

美国国债利率稳不住，对美国来说意味着什么，对中国来说意味着什么？

对美国来说意味着经济的巨大承压。

美国的30年期房贷利率是直接锚定30年期美债利率的，外加一点风险成本和利润，当前主流的房贷利率已经突破了7.5%，创下历史新高，居民房贷负担极重，对房地产市场构成了沉重打击。

而企业发行的20~30年期债券，其利率也被迫上行，重总资产和长回报行业的投资意愿大幅下降，因为怎么算账都是亏的。

而在全社会层面，如果存银行就简简单单有5%收益，那还冒风险投资个啥呢，大量的资金都会放弃投资意愿，这对经济显而易见是不好的。

而在美国政府层面，现在每年支付的1..04万亿美元利息，很多都是以前的中长期低利率长债换来的，国债到期后就要以新的市场价去发行，那票面利率可就太高了。

按照美国国会预算办公室的预测，如果当前的情况再持续10年，大量2020~2021年发行的低息债券到期后以4~5%的利率进行置换，那2036年美国联邦的利息支出将攀升到2.1万亿美元，占联邦财政收入的比例将达到40%，届时美国的公共开支将会被迫大幅缩减，引发严重的财政和社会矛盾。

美联储2020年的时候启动过一次无限印钞机，释放了大量钞票，直接引发了2022年大通胀，其副作用延续至今。

2022年加息时，美国为了对冲加息的不利影响，同步开启了大规模财政刺激（基建法案、通胀削减法案）等，对美国经济进行了托底。

但这一切都是要钱的，所以美国的赤字疯狂增长，硬撑了4年后终于撑不住了，国债市场出现了不稳的迹象。

如果美国真出了事，那因为美元霸权的存在，那会直接影响全球的资本市场，包括中国在内。

对中国来说，那是短期不利但托得住，然后长期有利。

因为中美之间在打贸易战金融战，这实际上就是没有硝烟的战争，中美两国在比拼内力，双方都很难受，双方的经济和就业都受到了严重不利影响，但双方谁都不敢先撒手，除非一方先崩溃否则这事没完。

根据人类世界自古以来的规则，先崩溃的那个国家会很惨，会被“端上餐桌”。

而打赢的一方如果要乘机发财，不仅要靠自己的力量打赢，而且打赢之后自己的实力还得保存大半。

英国就是个活生生的例子。

第一次世界大战之前，英国是世界霸主，是日不落帝国，其威望和势力远强于今天的美国，如今的美国的势力范围虽然也是“日不落”，但都是虚控，当年的英国可是直接当成殖民地实控。

第一次世界大战后，英国打赢了，但国力大损，从世界霸主跌落至和美国平起平坐的地步，同时损失了不少殖民地和海外市场。

第二次世界大战后，英国又打赢了，但国力再次大损，战后直接损失了几乎全部殖民地，退回到英国本土重新变成了一个岛国。

所以纸面上的赢不是赢，保存实力赢到最后那才是赢，战后的战果分配不是看你纸面上赢没赢，是看你战后还剩多少力量。

全世界都是高利率，只有中国的低利率，中国如今的10年期国债利率稳定在1.7%左右，全球主要经济体最低。

这句话的实际意思，是中国哪怕开出1.7%的利率，国债也卖得出去，也有人愿意买，而实际市场的反馈是超买，意思是买这个还得抢。

而美国那边的问题，是哪怕开到了5.3%的利率都没人买，买家不够。

所以中国有足够多的财政和货币空间，美国的印钞机已经开到了极限，把能拿的财政手段都已经拿出来了，但中国这边都还没开始用。

美债现在急缺买家，但美债以前的最大买家中国现在早就不买了，美债持仓已经从1万多亿美元掉到6500亿了，然后其他的大买家日本欧洲等以前是有钱的，但现在全体自身难保，都没钱了，稍微有点钱都赶紧拿出来回购自己家的国债了。

美债现在的利率，已经直追一些发展中国家了，这就很离谱知道吧，因为发达国家的利率天经地义是要比发展中国家低的，因为发达国家信用更好，钱更多，投资回报率要求的更低。

美债若出事，首先冲击的就是美国和欧洲的金融市场，然后冲击的就是中国的。

但对中国而言，这种冲击只会对股市构成肉眼可见的影响，但会被限制住，而且其影响只会持续短短几个星期时间，国家有大量的资金能托住市场，硬抗过冲击，然后就是稳坐钓鱼台看戏。

当然需要强调的是，美国的血很厚，如今的情况只是证明美国出现了不稳的迹象而已，并不代表美国就直接崩了，百足之虫死而不僵，何况美国这样的庞然大物。

但无论如何，中美之间的贸易战比拼，已经从中弱美强，变成了中美平手，如今天平更是已经明显倾斜，中国成为了偏强势的那一方，证据就是美国比我们先乱了，这代表美国未来大概率是先撑不住的那一个。

中美之间没有死仇，是合则两利分则两害的关系，双方现在争的是利益分配权而已，也就是老大老二的地位。

一旦其中一方认命，那比拼就会结束，重归合作后会对双方都好，但合作蛋糕的分配权归胜者所有，胜者吃肉败者喝汤都难。

美国只要还有一口气就一定死撑，但只要美国先撑不住了，我们这边一切的经济问题都可以迎刃而解，中国人的生活水平会迎来一波急剧提升。

战败的后果有多惨，战胜的后果就会有多爽，风险和收益是对等的。

就算如今美债暴跌这个事情只能算一个“征兆”，那也是个好的征兆，代表着事情在向好的方向发展。

美帝国主义者很傲慢，凡是可以不讲理的地方就一定不讲理，要是讲一点理的话，那是被逼得不得已了。

所以我们只能等美国“逼不得已”，因为只有这样的时候美国才愿意讲道理。