美财长认错，拜登的“首要国内任务”不好整！
来源公众号： 侠客岛
微信ID：xiake_island
拜登近日坦承，白宫正“努力遏制高通胀带来的影响”，但短期内不太可能降低高涨的能源和食品价格，并考虑“以低于市场的价格继续购买俄罗斯石油”。
美国这次“40年来最高通胀”，已经被拜登列为目前需要解决的“首要国内任务”。美国财政部长耶伦也公开“认错”，称自己去年对“通胀上行不会造成持续性问题”判断是错误的，美国经济已受到巨大冲击。
一
从去年3月起，美国通胀数据就开始逐步攀升。今年1月，美国消费者价格指数（CPI）同比上涨7.5%，创下40年来最大增幅；2月，CPI上涨了7.9%，3月涨8.5%，4月涨8.3%，一直维持在高位。
CPI上涨，意味着物价越来越高，老百姓买东西越来越贵。5月31日，拜登把财长耶伦、美联储主席鲍威尔召到一起，讨论通胀问题究竟如何解决。
美国为啥陷入高通胀？毕竟只有找准病因，才能对症下药。
一般来讲，M2的高增长是物价上涨至通货膨胀的关键因素。所谓M2，即广义货币供应量，是一个国家或地区的广义货币供给，由流通于银行体系外的现钞加活期存款、定期存款、储蓄存款等构成，M2增速上涨意味着货币供应宽松。可以看下面这张图——
美联储基础货币与M2增速比较（作者供图）
如图所示，2020年美国疫情大爆发后，政府实施了大规模救助，海量货币无效投入，导致美国M2飙升——这预示着未来恶性通胀的发生率极高。
从这个意义上讲，耶伦之“错”，恐怕在于明明看到M2暴涨，却认为“发生恶性通胀概率较低”；看到CPI已涨超2%，她还认为“这是暂时的”，是因供给因素所致。
此前，在耶伦看来，如果能取消特朗普对中国商品加征的关税，打通供给端障碍（如现在美国各大港口的堵塞），将对美国物价产生积极意义，甚至比美联储加息、收紧货币政策更有效果。耶伦为此做了一些努力，还跟美国政府贸易代表戴琪发生“口角”。耶伦认为，特朗普对中国商品加征的高关税，90%都变成了美国民众的消费成本。
耶伦的观点是有道理的。特朗普对中国商品加征关税，当然会挺高美国物价；美西方对俄“石油禁运”，当然会挺高包括美国在内的全世界能源价格；能源和粮食价格暴涨，也会导致包括美国在内的全世界工业品价格上涨；再加上美国劳动力参与率下降导致“用工荒”并推高工资水平——这些都是美国高通胀的“非货币因素”。
因此，耶伦“认错”，恐怕更多的意义在于“替白宫背锅”。毕竟，总统已经因物价问题大大折损了公众支持率。
而且，当下的美国，政治正确已超越经济常识，像取消对华关税、终结俄乌冲突、停止切换商品供应链等对美国经济和世界经济有利的“非货币手段”，美国根本不愿做，也没能力做。
那怎么办？就只剩下美联储唱独角戏一条路了。比如，不断加息。
美联储大楼（图源：新华社）
二
让美联储独挡物价上涨，作用有限。
为什么？因为物价涨幅有“相对性”。CPI涨幅无非同比、环比，今年物价涨了，只要明年不再涨，明年的CPI同比涨幅就会归零。换言之，今年的“涨价因素”如果明年消失了，如对华关税、石油价格不继续涨，或美国政府停止无效撒钱，即便物价绝对值不跌下来，CPI涨幅也会消失。
可问题是，物价跌了吗？没有。物价同比下跌，那叫通缩，是比通胀还糟心的经济问题。
同时，靠美联储独自抑制物价，还会对美国经济增长构成压制，这是明显的货币政策负作用，也是拜登、鲍威尔、耶伦等担心的问题。美联储强调货币政策回归“中性”，实际就是在弱化市场对大幅加息的恐惧——毕竟，美国今年一季度GDP增速为-1.5%，已发生经济衰退。
尽管美国乃至全世界都在关注物价，但更本质的问题是经济停滞、物价上涨，即滞胀。治理滞胀，必须在经济增长和物价稳定之间寻求平衡，孰轻孰重，次序如何，是美国管理者必须审慎考量的问题。
（图源：网络）
无论美国怎么应对，有一点是肯定的：美国正在犯下严重错误。其基于所谓“政治正确”而无视经济代价地一味胡来，真正的受害者是普通民众。
疫情后美国基础货币暴涨，原因在于白宫“开着直升机撒钱”，除维系美国家庭开支外，财政支出基本毫无经济收益。在此背景下，美国M2暴涨是货币泡沫，股价暴涨是股市泡沫，物价上涨则是消费泡沫。美国当前的恶性通胀是疫情中该国政府“无效撒钱”的结果，但不能只看到物价上涨的货币因素，而忽视通胀中的诸多非货币因素。
美国政府当然希望民众只关注物价上涨背后的货币超发因素。如此一来，美国对华贸易战、对俄乌冲突拱火浇油、华尔街金融大鳄炒大宗商品期货等非货币因素就容易被忽视。但恰恰这些才是关键因素。试想，如果美国公众对物价的看法跟过去的耶伦一样，紧盯美国对华加征的不合理高关税，紧盯美国为围剿中国而扰乱供应链，紧盯俄乌冲突及随之而来的全球粮食和能源价格飙涨，那美国政府会是怎样的压力山大？到时候该“认错”的，岂止耶伦一人？
文/《中国经济周刊》钮文新
编辑/云歌、绫波
相关文章
-
陈都灵一袭绿色抹胸长裙 站在柳树下宛若自然精灵
近日，陈都灵最新造型美照释出，她身着一袭绿色抹胸长裙，站在柳树下宛若自然精灵，神秘而又清新。...
2025-04-24 09:21:51 都灵站在抹胸 -
梁朝伟刘嘉玲周润发齐聚 为杜琪峰庆生掀起回忆杀
4月22日晚，刘嘉玲于社交账号上发布了与梁朝伟、周润发、张叔平等好友为杜琪峰庆生的合影，画面中众人笑容满面，多年情谊尽显。刘嘉玲周润发同框合影，刘嘉玲微卷的利落短发造型十分吸睛。...
2025-04-24 09:21:44 刘嘉玲梁朝伟杜琪 -
林心如就黄子佼事件强硬表态：对虐待及影片持有行为零容忍
台媒消息显示，林心如于近期就黄子佼藏匿未成年人性影像一事再度发声。她郑重表明立场，明确表示对虐待未成年人以及持有相关影像的行为绝无妥协余地。...
2025-04-24 09:21:41 强硬影片行为 -
-
董璇泳池旁喝椰子水好惬意 穿优雅礼裙身姿曼妙
近日，董璇在社交平台上晒出一组写真美照，并配文称：“提前在广州感受了夏日赛道。”照片中，她身着一袭优雅礼裙在游泳池旁喝椰子水，面露明媚笑容，十分惬意。...
2025-04-24 09:21:14 椰子泳池曼妙 -
-
形势比人强，特朗普关税战打不下去了！
原创： 后沙来源微信公众号：后沙已获转载授权昨天在短短不到6个小时之内，特朗普发动的关税战又变调了。北京时间0时左右，美国财政部长贝森特在摩根大通的闭门会议上，放风称，中美之间的高关税是不可持续的，预计会降温。预计什么，预料到中国的态度？自己信吗？1点左右，白宫发言人莱维特在新闻发布会上也表达了类似的态度。5点左右，特朗普亲自确认，针对中国进口商品的关税税率不会维持在当前水平（145%），“它会大幅下降，但也不会降至零，中国将对最终的关税税率非常满意”。特朗普还说了些肉麻的话，要和中国幸福地生活在一起（v...
2025-04-24 09:21:03 关税不下去了形势 -
-
怂是真认怂，事是真没完！
作者：码头整薯条的海鸥来源：码薯学人今天我们来聊聊服软的特朗普。在美国时间4月22号发生了4件事：特朗普公开说开始考虑降低对华关税税率（强调不是0）；特朗普放出消息说中美贸易谈判进展顺利；特朗普表示无意解雇美联储主席鲍威尔，但是还是要求美联储降息；特朗普的财长贝森特在22号摩根大通的闭门投资会上明确表示中美贸易战不能长期持续。这4条消息合在一起，我们可以明确一点，特朗普在释放善意。但是，善意不代表胜利。果然，就在4月23日，美国媒体突然传出消息说中美芬太尼谈判陷入僵局。22号的宣传口径表明特朗普确实在认怂...
2025-04-24 09:21:01 怂是真认怂事是真 -
特朗普不想打关税战了，想和中国幸福地生活在一起！
原创： 一棵青木来源公众号：远方青木已获转载授权特朗普发动的关税战又进入新阶段了，以一种你想都不敢想的方式。4月23日，特朗普公开发言称对中国的145%关税太高了，自己很快会大幅度降低，但不会降低到零。特朗普还说，中国将对最终的关税税率非常满意，但他们必须跟美国达成协议。还有更离谱的，特朗普说：“我认为中国会很高兴，我们会幸福地生活在一起”。没错，真的是这么说的。中文翻译看起来非常肉麻，但原文其实更肉麻，特朗普使用的英文单词原文是“very happily”。不仅要在一起（live together），还...
2025-04-24 09:20:59 关税中国幸福
