土地财政与汽车财政的终结!
原创: 顾子明
本文授权转载至微信公众号:政事堂Plus2019
在财政部公布的财政半年报中,土地收入下降超过30%,烈度之大,远远超出了市场预期。
自90年代分税制改革以来,土地财政一直都是地方政府最重要的税收来源,尤其是自2016启动棚改,加速土地金融化以来,除北京上海之外的全国主要城市中,土地基本都提供了90%以上的一般公共财政预算。
各地从教育、医疗、养老、基础设施维护,到公务员和事业单位的开支,甚至新冠检测费用,基本都是靠卖地来支撑,超过30%的收入下滑,将对城市的运转造成巨大的冲击。
最近我们吐槽的一些地区的乱象,本质就是土地卖不出去后,地方财政的收入锐减,盖不住锅了。
而且,对于已经股票化的中国土地市场,真正可怕的不是大股东“减少30%的增发”,而是深不见底的各类金融衍生品。
大部分城市都把尚未出售的“土地股权”做成了“股权质押”,从金融机构借到了未来十数年之后才会拥有的收入。
一旦流动性问题打击了市场信心,导致地方政府无法继续用土地从金融机构抵押借款,当年贾跃亭的故事也不是不会触发。
与过度依赖土地财政的中国类似,过度依赖汽车财政的德国,也出现了类似的问题。
大众的半年报显示,共交付汽车387.5万辆,同比下跌22%,CEO赫伯特·迪斯将成为替罪羊并在暑假后离职。
奔驰的半年报显示,全球交付超过98.5万量,同比下跌15%,巨大的压力之下,搞出了被骂惨的“付费升级后轮转向功能”。
汽车是德国的主发动机,德国又是欧盟经济的主发动机,这些主线的变化会引发一系列的连锁反应。
譬如中国发动机的上海短暂休克,为了挽救发动机进行了政策储备倾斜,间接加速了中西部土地财政问题的出清。德国的汽车产业链遭受重创,欧盟也不得不紧急调整,也就有了本月21号欧洲央行宣布的超预期加息50个基点,不顾意大利希腊等传统债务大国的死活。
市场预期欧盟今年还将再加息100个基点以上,资金成本的迅速提升,意大利总理更替只是开始,“欧猪”们会迅速的“荷兰化”,出现一系列的债务危机,盖子盖不住锅。
最终,我们将迎来2008年那次没有走完的旧产业出清,中国与德国都将告别房地产与燃油车经济,开启新的经济路线。
上海之于中国,就像德国之于欧盟,全球经济的两大引擎谁能先把新经济搞出来,谁就能赢得下一个时代。
做一个不负责任的猜测,这一轮德国和欧盟大概率是要完犊子了。。。