美国用稳定币重新洗牌，中国如何应对？

作者：云石（微信ID：yunshi911）

6月18日，美国参议院通过稳定币《天才法案》，这意味着美国在稳定币的合法化进程又迈出了一大步，可预期的是随着众议院通过和总统签署，《天才法案》落地，以私营公司为主体的稳定币体系，将在全美乃至全球范围内迅速扩张。而与此同时，央行旗下的玉渊潭天发表文章，质疑美国利用稳定币侵蚀其他国家主权货币，国际清算银行则警告稳定币存在系统性风险。

一时间，稳定币又一次引发世人关注。

那么，美国，或者说特朗普政府为什么要发展稳定币？这其实有好几重原因。

首先，相较于现在的法币体系，稳定币具有高效、低成本的特单。按照京东刘强东的说法，通过稳定币牌照能够实现全球企业之间的汇兑，能够把全球的跨境支付成本降低90%，效率提高到10秒之内。

这是稳定币能够取代法币，或者说在部分领域取代法币的根本性原因。毕竟交易的高效和低成本，自古以来是货币载体变革的源动力。法币之所以能取代金银，根本原因就是这玩意比金银要更加的便捷，使用成本也更低。

当然，高效的另一面，就是去监管化。由于脱离了央行体系，甚至脱离了国家体系（稳定币是私营公司发行），这意味着国家在一定程度上，失去对稳定币这种数字货币变种的监管和掌控。也整因为如此，它势必遭到许多国家——尤其是金融方面处于劣势的国家的反对。

但这也恰恰是稳定币能够生存下来的另一个重要理由。毕竟这个世界上的很多交易，本身就是天然要摆脱政府监管的，往小了说，你嫖娼是付现金还是微信支付？赌博会直接转账吗？往大了说，还有贩毒呢？行贿受贿呢？洗钱呢？

很明显，这些交易都是要脱离政府监管进行的。当然，你可以说这些都是违法的，要打击。但违法不代表它们就不存在，更不代表它们就会消失——这些都是基于现实需求产生的。你再怎么打击，也只能将其限制在一定范围，想赶尽杀绝是不可能的。而且打击也要成本的，也需要参考政府治理能力。政府强势时，还可以保持高压态势，但如果政府统治力没那么强了，那想打也打不了，它们随时就会卷土重来。

这就是数字主权货币——比如数字人民币注定不可能全方位取代传统货币体系的原因。因为数字主权货币有一个天然的bug——就是它具备最强国家信用的同时，也就相应的具备了最差的灰色信用。哪怕是违法行为最轻微的嫖娼赌博，你都知道用现金而非支付宝和微信，更何况查起来更高效便捷，更一清二楚的数字主权货币？

既然灰色产业注定不可能清除——甚至必然会出现各种反复；那即便人类进入数字货币时代，也势必会有去监管化的数字货币诞生来填补这个空缺——这是人的本性决定的，不以政府意志为转移。

那谁来补？理论上比特币这些加密货币可以。但加密货币有个天然缺陷——市值波动太大。你洗一个亿的钱，或者拿一个亿去贩毒，结果交易流程走完后，结算时用来做一般等价物的比特币现在只值5000万了，那这亏出的5000万谁来补？都这么玩，那这些交易还怎么进行？

这么一看，稳定币就是一些灰色产业最好的一般等价物。稳定币的“安全性”介于加密货币和法币之间，既能比法币更加去监管化，又不至于像一般加密货币那样浮动太大。

而对于美国来说，由于它是金融霸主，与稳定币挂钩的美元又是唯一的世界货币，推出稳定币之后，全球各地的灰色产业，都会倾向于用稳定币来作为一般等价物，这样它就能把囤积在全球富人手上的大量灰色财富，兑换成稳定币式。鉴于稳定币与美元挂钩，有美元做底层资产背书，是美元影子货币，所以实际上也就是变相换成了美元——如此以来，就等于变相给美元增信。

而稳定币之于美国的终极利益，是为美债赖账做准备。美债现在已经是个死局，别说本金美国不可能还，就是利息，美国离还不起的那个时间点也越来越近。

那怎么办？直接赖账肯定是不行的，美元信用一旦崩溃，美国金融霸权就将轰然倒塌——届时美国也就不存在了。但不赖账的话，明显这套玩法也已经穷途末路，所以必须要折腾一个新的套路出来。

什么套路？就是稳定币。

稳定币刚出来时，就有人说这是要用它替代美元。但这种说法也遭到很多反对。因为稳定币的发行是有美元背书的。私人公司发行一美元的稳定币，就必须相应的储备一美元的现金或者短期美债。而这些美元和短期美债，就是稳定币的底层信用支撑。基于这个逻辑，那稳定币就是毛、美元则是皮，皮之不存毛将焉附，稳定币作为美元的依附品，怎么可能取代货币？

这个逻辑正确吗？正确。但问题是，事务不是一成不变的。稳定币现在与美元是皮毛关系，不代表未来也是。

这一点，最好的例子就是美元与黄金的关系。布雷顿森林体系成立之初，美元也是与黄金直接挂钩的，一盎司黄金固定兑换35美元。也正是因为这种挂钩，美元才成为美金，获得了全球的认可，成为世界货币。

但到了70年代，美国宣布美元与黄金脱钩，布雷顿森林体系崩溃，后来虽然也动荡了一阵，但最后美元依然是唯一的世界货币，反倒是为它提供底层价值支撑的黄金，其货币功能就此严重流失，沦为了一种金融资产。

为什么会这样？原因很简单，美国用国家信用取代了黄金，撑起了美元的价值。

既然美国可以国家信用取代黄金撑美元，那同理，美国同样可以用它取代美元去撑稳定币。鉴于稳定币相较于美元的高效便捷和低成本优势，再加上美国政府的极力推广，这些年中，它的全美乃至全球市场份额，肯定是不断扩张的，会蚕食美元乃至其他国家法币体系的市场份额。

当这种蚕食进行了一些年头，达到一定程度，当稳定币有了相当市场份额后，成为大家习惯的一般等价物后，美国就可以找个机会，宣布美元和稳定币二者脱钩，然后将国家信用强势注入稳定币，对其进行信用支撑。至于美元乃至其他国家的法币，美国则一弃了之，任由它自生自灭。

这就是用美元取代黄金的翻版——甚至，比美元取代黄金更狠。毕竟货币的天然是金银，美元再怎么打压黄金，它的金融属性依然还在，还是有金融价值的，不管是民众还是各国央行，也都依然会储存黄金，将它作为一个财富的标志。

而美元就是一张纸，它的价值完全来自于美国的国家信用，一旦稳定币取代美元，美国国家信用全部注入稳定币，那美元瞬间就会沦为废纸。

这样一来，美国就成功的赖掉了美债——美元都沦为废纸了，它的价值被稳定币取代了，大家都不再用它进行交易、结算、储备了，那美债欠多少美国就无所谓了——你要多少我随便印给你不就完了！至于金融霸权，则就交由稳定币——或者说新美元来承载。这个过程中甚至还可以全球大收割一笔，让财富以稳定币的形式流向美国，流向稳定币背后的那些政治和资本权力。

这就是美国搞稳定币的如意算盘。旧骗局玩不下去了，那就新开一局，把大家引到新场子里去玩。

当然，作为一个成熟的政客，在为国家搞利益的同时，也肯定要为自己私人谋利才对。所以这种稳定币大计里，也自然免不了有特朗普自己的小九九。

什么小九九？就是另立美联储。

大家都知道，特朗普与美联储，以及背后的金融老钱们有着不可调和的矛盾。稳定币法案的出台明确限制央行数字货币，转而全力发展以私营公司为主体的稳定币体系，这无疑是对以美元为载体的美联储体系的釜底抽薪。

懂金融的都知道，美联储根本就不是国家性质的央行，它的控制者也不是美国政府或者什么国家机器，而是一些私人资本。本质上，美联储只是一些私人资本，承担了国家央行乃至全球央行的职责而已。

当然，这本身也是资本主义，尤其是金融资本主义的一种体现。只不过，既然你们这帮私人资本可以把持央行职责，那凭什么别的私人资本就不行呢？

这就是特朗普搞稳定币的小心思。稳定币是特朗普搞的，那稳定币背后的利益分配，特朗普肯定要插手。只有美国政府——或者说特朗普，只有他支持的私人企业才能拿到发行稳定币的牌照——或者说只有特朗普支持的稳定币发行方，才能得到美国国家信用的背书，才有可能在这场币圈大战中最后胜出，为世界所接受。

这个过程中，就会围绕特朗普，形成一个新的利益集团。而随着稳定币市场份额的扩张，以及最终对美元的取代，这个新利益集团，也就将取代美联储背后的老钱，成为新的金融资本，并掌握铸币权，成为这个国家乃至世界的新实际控制者。

这就是一箭双雕——既拯救了美国，也顺手完成了资本主义权利和资源的重新洗牌。

既然有这么丰厚的利益，那特朗普，自然会对稳定币极力推行。

那么，面对来势汹汹的美版稳定币攻势，中国怎么应对？

首先，也是最基础的，还是要增强国力。毕竟不管特朗普怎么折腾花活儿，稳定币作为一种数字货币变种，其价值归根结底还是源自国家信用背书。而国家信用的高低，又是由国力决定的。所以，只要我们国力不断增强，国家信用自然就会不断提升，那不管特朗普怎么折腾，美版稳定币在根子上的信用比拼中，是居于下风的。

同时，作为全球最大工业生产国，中国本身就是生产力掌控者，国力的增强也就意味着中国对生产力和全球工业体系控制力的增强；当这种强化到一定程度，美国以消费反作用于生产，进而控制全球产业链条，构建金融霸权的逻辑自然也就被遏制，美版稳定币的信用也就得不到认可。

其次，在技术层面，数字人民币和中版稳定币的发行和推广，也需要加速。但在这个过程中，中国的做法，需要跟美国有所不同。

稳定币这个东西，参照美国的做法，短期内肯定是要有现金和短期国债等背书的。但长期来看，我们刚才也分析了，这玩意最后很可能就会替代现有法币体系。

这对美国来说倒没啥，它本来就是资本主义，美联储也是私人的。所谓货币换轨即便发生，无法是想趁着技术革新，换一帮新钱抢夺老钱的铸币权而已。

但咱们中国不同，中国是社会主义国家，货币发行权必须掌握在接受政府管理的手里。如果让私人资本拿走了铸币权——甚至只是部分，那咱们还是社会主义么？

所以，中国的稳定币，必须是置之于数字人民币之下的。就算将来中国的现有法币体系被数字货币体系取代，取代它的，也只能是数字人民币。

不过，光靠数字人民币，虽然有好处也有弊端：

首先，这玩意由央行发行。央行毕竟不是企业，甚至都不是一个商业化金融机构，而且政府的组成部分。这些限制，决定了数字人民币虽然在“稳”字上头更有优势，但在“快”字上，肯定是不能跟企业发行的稳定币相比的。而且，政治上来说，我国受限于全球政治格局，数字人民币的海外推广也势必会受到一些政治化、文化等因素的影响，甚至于偏见的阻碍。

现在美国大搞稳定币，接下来必然会在全球范围内大肆推广，快速打通各种交易领域和场景，抢先占领市场份额。而数字人民币受限于效率和政治因素，在普及速度方面存在天然劣势。这种情况下，就有必要通过企业发行的稳定币作为补充。企业天然的高效率，以及在其经营范围的触角优势乃至信用优势，再叠加企业本身的低政治色彩，这些都可以让它所发行的中版稳定币更快的抢夺市场，更好的跟美版稳定币竞争。没有它们，等数字人民币慢悠悠的拓展，很可能很多海外的市场份额，已经被美版稳定币占领了，那到时候再要改变大家的使用习惯，可就要费功夫的多。

除此之外，稳定币还有一个作用，就是对灰色资金的吸纳。

前面我们已经分析过了，不是啥钱都可以使用官方数字货币的。灰色产业吸纳了众多的资金，而这些资金天然就有去监管化需求。而官方数字货币，就是这些灰产的天敌，是它们绝不可能触碰的对象。

而灰产虽然见不得光，但它确实是基于客观需求而生，不是你政府想消除就消除得了的。既然消除不了，既然市场客观存在，那货币这块阵地你不占领，美版稳定币就会去占领。美国占领了，它的交易场景就更丰富，市场份额就更高，市场认可度就更强，收的铸币税就更多，金融霸权就更稳固。

那这些灰产的钱怎么办？既然数字人民币注定不可能得到灰产的认可（干这些行当的脑子进水才会用数字人民币），那如果不想逼着他们绞尽脑汁跟美版稳定币作双向奔赴，在中版稳定币这块留个口子，其实也是相对不错的选择。只需要让灰产从业人员看到维护稳定币信用的决心，再严厉限制美版稳定币的渗透入口，这样不说全部，但至少相当一部分灰产的钱，还是会留在中版稳定币这个框架内。甚至可以走出国门，用这个去吸全球灰产，以及那些对美国心怀戒备的土豪的钱。

数字人民币稳、正；稳定币快，奇，二者形成互补，这样，就可以在技术层面，有效对冲美国稳定币的攻击；甚至使用的好的话，配合我们国力发展，国家信用增加的基础性优势，还可以趁着这一波技术革命货币载体换轨，起到加速人民币国际化，加快挤占美元市场份额的效用。

以上就是应对美国稳定币攻击的办法。稳定币就是货币载体的一个技术创新。它的出现，不会从根本上改变中美博弈的格局和态势——那些美国一出稳定币，就喊着王炸来了，中国完了的人，压根就没有分清楚术和势的关系。中美博弈，始终建立在两国国力大势基础上，绝不是什么技术性的方式、手段变一下，就能左右的了的。

但虽然是术，但这个术，确实也造成旧有金融体系的松动，这意味着金融，尤其是货币这一块，未来将出现许多机会和不确定性。所以这一块，战略上可以藐视，但战术上也必须重视。针对新形势，重新排兵布阵，是必须的。而这个过程中，最重要的，就是改革，是思想解放，既然技术革新了，那面对这个新的形势，我们自然也要抛弃过去的条条框框，在把握住根本的同时，也要抛去一些不合时宜的限制，用最有利于我们的方式，跟美国进行稳定币乃至数字货币的竞争，并最终在他们开辟的战场，反过来战胜他们。

总而言之，一切都是那句话：寇可往，我亦可往！