压垮美债市场的秤砣！
来源：大白话时事
微信号：xhdb66
7月3日晚上，大漂亮法案在众议院以218票支持、214票反对，得以通过。
这让特朗普欣喜若狂，因为特朗普一直想在7月4日美国独立日，签署大漂亮法案，以此来搞赢学宣传。
所以大漂亮法案通过后，特朗普马上发帖称：“这是一个美好的夜晚。这是美国历史上最重要的法案之一。从此开始，美国将成为地球上最火热的国家。”
美国火热不火热我不知道，但美债市场倒是会因大漂亮法案而烧焦。
今天文章就来具体聊聊，大漂亮法案通过后，对全球金融市场的一些影响。
大漂亮法案除了削减医疗补助、削减食品补助等劫贫济富的内容外，还有一个还很重要内容，就是提高美国债务上限5万亿美元。
以当前美国每年增加至少2万亿美债的速度来看，这5万亿美元也顶多只能撑到2027年。
今年以来，美国的国债总额一直卡在36.2万亿美元，没有增加。
这不是特朗普政府真的想停止举债，而是因为之前一直触发了国债上限。
所以今年美国财政基本是靠TGA账户余额的钱顶着。
TGA账户就是美国财政部存在美联储的钱，今年美国的TGA账户余额是从8421亿美元，一路下降到3000亿美元左右，花了5000亿美元。
可以确定的是，现在美国提高了5万亿美元债务上限后，特朗普政府就会开始很大规模举债，美国财政部的TGA账户余额也会开始飙升。
可能有的人会把这简单理解为放水，但实际上在美联储没有印钞扩表，甚至还在缩表的情况下，美国政府加大力度举债，实际上是在向市场抽水，会增加美债市场的流动性压力。
货币和财政，本身是不能简单等同。
只有进行无限量化宽松的债务货币化的时候，美国政府加大举债，才等同于放水，因为美联储会无限兜底。
但问题是，现在美联储并没有印钞购债，
虽然美联储在今年3月是进一步放缓了缩表速度，把每月减持美债额度从250亿美元，下降至50亿美元。
但这仍然还是在缩表，还未停止缩表。
在美联储仍在缩表的情况下，美国政府加大举债，就会增加债券市场供给，就是在跟债券市场抽水。
美国政府发行国债，就是在跟市场借钱。
如果美国政府是直接跟美联储借钱，才算是放水。
而如果是跟市场借钱，那就是抽水。
美国债券市场好比一个大水池，美国政府发行国债，就是朝这个池子里抽水，这就会导致这个池子里的水位下降。
这种情况下，如果美联储印钞扩表购债，就像是在这个池子里放水。
就会变成，美联储一边放水，美国政府一边抽水，从而维持水池里的水位稳定，也就是市场保持流动性宽裕。
但现在美联储还在缩表，也就是美联储自己都还在朝水池抽水，虽然现在美联储缩表力度不大，也就是朝这个水池抽水力度很小，但至少美联储还没有朝这个水池放水。
这种情况下，大漂亮法案的通过，就相当于给美债市场这个水池，加装一个大号抽水机，会在未来两三年时间里，抽走这个水池5万亿美元的水，在美联储没有放水的情况下，这自然会让水池的水位下降，也就是增加美债的流动性压力。
本来最近三个月，美债市场的流动性就比较紧张。
所以在美联储一直坚持不扩表的情况下，特朗普政府未来这三个月内将大幅举债的行为，是有可能成为压垮美债市场的一个大秤砣。
考虑到特朗普政府可能会在7月份就开始大幅举债，这意味着7-9月的全球金融市场可能会比较危险。
这样梳理下来，大家就明白，大漂亮法案并不是某些人解读的，是用来救美债的，反而会压垮美债市场。
这里所说的美债市场流动性危机，表现形式就是美国长债收益率大幅飙升，美国长债价格大跌。
所以7月1日，参议院通过大漂亮法案，就让美国10年期国债收益率出现一波反弹。
7月3日，众议院通过大漂亮法案，又让10年期美债收益率涨了一波，这就是市场在提前预期美债收益率上涨，美债价格下跌。
所以，大漂亮法案提高美债上限，只是让美国政府避免债务违约的最糟糕后果，但与之相对应的代价是美债市场流动性压力剧增，如果因此导致美债市场流动性危机爆发，甚至有引发金融危机的风险，进而才有可能迫使美联储下场印钞扩表购债。
这就好比，特朗普政府如果把水池里的水抽光，那么水池里的鱼就会死光，这是美联储也无法承受的后果，所以当水池里的水要干涸时，美联储是必然会下场放水，把水池里的水重新填满。
但凡事都有代价。
大漂亮法案提高美债上限，避免美国政府债务违约，代价是美债市场流动性危机。
美联储印钞购债，解决市场流动性危机，代价是美元大幅贬值，美国通胀进一步失控。
这里美元的大幅贬值，并不是说只是跌个10%的幅度那种贬值，而是起码贬值30%的幅度。
要知道，相比2020年之前，现在美国物价是普遍翻倍了，这种情况下，美元指数仍然维持在高位，这完全就是靠美联储激进加息撑着。
一旦美联储迫于流动性危机的压力，去降息扩表，那么就会让美元指数现回原形，不跌个百分之二三十，是很难止住。
这也是美联储现在一直犹豫着不敢降息扩表的主要原因，并不单单只是要跟特朗普对着干，主要是美联储自己也不敢大幅降息扩表，生怕让虚胖的美元露馅。
凡事有利有弊，都是取舍，就看美联储如何去权衡利弊了。
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