【财经早餐】2026.10.04星期日

► 央视新闻：10月3日，中国男足在亚运季军战中战胜乌兹别克斯坦男足，时隔28年再次夺得亚运会男子足球铜牌。自2002年亚运会改制由U23参赛以来，中国亚运男足从未打进过四强。此前6届赛事中，中国亚运男足3次止步16强战、3次止步8强战。虽然成年国足近年来成绩不尽如人意，但此番铜牌入账，足以为中国足球的振兴之路增添一份信心。

► 中信证券：最近几个月，一线城市租金环比上涨，且受益于政策措施，越来越多的二手项目实现了供平过租（购房月供金额低于租金）。一线城市的这种情况，十分类似于香港2024年底的情形，是房价见底的强烈信号。政策致力于降低居民的置业负担，相对租房，买房变得越来越划算。

► 联合国：全球食品价格9月再度上涨，9月全球食品价格指数平均为136点，环比上涨1.5%，同比上涨5.8%。其中，小麦价格升至2023年8月以来最高水平，玉米价格达到三年来高位。黑海地区物流运输受限以及霍尔木兹海峡航运持续存在的不确定性，正在对全球粮食市场造成影响。

宏观经济

1、央视新闻：国庆假期第三天，全国公路、铁路、民航、水路客流持续高位运行。旅游出行热度居高不下，景区观光、城市漫游、短途度假等出行需求集中释放，交通部门持续增加热门旅游线路运力投放。

2、交通运输部：10月2日，全社会跨区域人员流动量30550.4万人次，环比下降7.3%，同比增长1.2%。其中，铁路客运量2076.5万人次，同比增长7.7%；公路人员流动量28052万人次，同比增长0.8%；水路客运量181.7万人次，同比增长9.4%；民航客运量240.2万人次，同比下降2.8%。

3、央视新闻：10月3日是共同建设“21世纪海上丝绸之路”提出13周年。这条海上丝绸之路的建设，有力促进了我国与东南亚、非洲、拉美等地区国家经贸合作不断迈上新台阶。今年以来，我国新开通多条直达拉美、东南亚等地的外贸航线，国际集装箱班轮航线已覆盖全球100多个国家和地区。

4、宁波海关：全球首条常态化运营的中欧北极集装箱航线，今年共开行8个班次，累计运输货物7761标箱，以储能设备、动力电池、新能源汽车等货物为主，货值达53.3亿元，辐射英国、德国、捷克等20余个国家和地区。

地产动态

1、澎湃新闻：多地楼市“金九”成绩单出炉。在需求端政策持续落地、置换链条逐步畅通支撑下，9月核心城市二手房成交持续放量，重点20城二手住宅成交同比延续增长态势；新房市场也迎来传统“金九”销售旺季，房企集中加推叠加前期政策红利持续传导，优质楼盘去化提速，“日光盘”重现市场。

2、中房报：售楼处售罄的捷报接连传来，上海楼市正上演一场激烈的抢房行情。火热行情之下，房企迅速调转定价策略，折扣快速收回、房价悄然上调，一房难求的场景重回上海楼市。保利在上海3个项目的新取证楼栋，售价统一上调1%；越秀、金茂、建发等房企跟进，或是收回优惠，或是小幅抬价，卖方市场的信号清晰释放。

3、克而瑞：房地产行业仍处在筑底阶段，四季度市场分化格局延续：核心城市修复动能相对充足，低能级城市继续承压；叠加去年同期基数抬升，全年销售面积同比降幅年内难以明显收窄。四季度最重要的边际变量是“8·28新政”的落地节奏。

股市盘点

1、证券时报：个人投资者在ETF投资中的占比仍在持续扩大。9月以来新上市的48只ETF中，个人投资者的份额占比超过了80%，其中有19只ETF的个人投资者份额占比超过90%。从投资领域来看，新上市的ETF主要集中在创业板算力ETF；科创芯片、科创材料、云计算等科技成长类主题ETF；红利、银行、现金流等稳健类品种。

2、私募排排网：截至9月30日，当月共有726家私募参与A股调研，覆盖30个申万一级行业中的391只个股，合计调研达1808次。9月私募调研聚焦于电子、机械设备、医药生物、基础化工、电力设备和计算机等6大行业，被调研次数均不少于100次，合计调研1327次，占调研总次数的73.40%，行业集中度较高。其中，电子行业最受关注。

3、券商中国：9月历来是IPO申报的窗口期，但今年十分冷清，沪深两市均未“开张”，仅有北交所受理了项目。在经历了第二季度的受理潮后，沪深北三地交易所在第三季度的受理数量大幅减少，同比下滑逾五成。不过，从前三季度整体来看，IPO受理数量并不算低，三地合计受理量同比增长逾三成。

4、证券时报：相较于去年险资举牌的高歌猛进，今年以来险资举牌步伐明显放缓。截至9月底，今年险资举牌6次，如果算上去年底举牌并于今年公告的2次举牌，合计8次，远低于去年同期约30次举牌。险资举牌案例数量显著回落，背后一大原因是保险机构投资布局趋于低调。为了避免引发市场过度关注，险资在5%或者10%举牌线等点位都会格外关注，尽量避免触及。

财富聚焦

1、券商中国：韩国“天价离婚案”有新进展！据悉，SK集团会长崔泰源将出售165.39万股SK集团控股公司股票，价值9440亿韩元（约合47亿元），以筹集用于离婚财产分割的个人资金。崔泰源不会一次性在常规市场抛售股票，而是将分批出售给一位战略投资者和一家证券公司，旨在尽量减少对市场和股东的影响。

2、央视新闻：目前正值国庆假期出行高峰，机场客流量大幅攀升，人员密集区域手机信号拥堵、流量消耗加快，成为不少旅客的困扰。但其实像首都机场、大兴机场等不少机场都为旅客提供了免费的Wi-Fi服务，以首都机场为例，免费Wi-Fi的认证有效期可达3个月，旅客在有效期内再次来到机场，打开手机Wi-Fi就能自动连上，无需重复认证。

3、国铁集团：继5至6月实行老年人淡季周中购票优惠措施后，进一步优化这一惠民举措，年满60周岁及以上老年人购买10月18日（含）至12月30日（含）标注“敬”字车次的火车票将享受“折上折”票价优惠，进一步扩大优惠时间范围，不再限定周中时段，相关优惠车票将于10月4日起陆续发售。

行业观察

1、新京报：假期期间，记者走访北京“蔚小理”新势力车企门店，客流上涨不少，有销售人员称门店日均到店客流上千人。促销方案各有侧重：小鹏主打现金直降；蔚来主推租电方案降低首付门槛；理想购车环节简洁，没有额外费用。

2、中国物流与采购联合会：1-8月，全国社会物流总额243.6万亿元，同比增长4.9%，需求结构持续优化，制造业是增长核心引擎。8月工业品物流同比增长4.9%，高技术制造、机器人、集成电路、数字产品等新动能货类支撑作用进一步凸显。

3、猫眼专业版：截至10月3日，2026年年度总票房（含预售）已突破300亿元。《飞驰人生3》《功夫女足》《欢迎来龙餐馆》《八仙！》《给阿嬷的情书》暂列年度票房榜前五位。2026年度电影票房前十名的影片中，有八部是国产影片。

4、中国出口信用保险公司：1-8月，中国信保扩大出口信用保险覆盖面，承保金额8541.8亿美元，同比增长12.6%；服务客户25.1万家，同比增长5.2%。中国信保助力培育外贸新动能，新业态和服务贸易承保金额同比分别增长18%和40%；推动内外贸一体化，内贸险承保金额4010.3亿元，同比增长14.1%。

5、能源局：10月1日0时至10月2日24时，全国高速公路累计充电次数206.04万次，累计充电量5010.99万千瓦时，同比增长51.34%。其中10月1日充电量是平时的3.24倍；10月2日充电需求维持高位，充电量是平时的2.55倍。

公司要闻

1、谷歌：一颗搭载谷歌张量处理单元（TPU）芯片的原型卫星日前发射升空，以测试该芯片在太空环境中的运行性能，研究未来能否在太空部署人工智能基础设施。

2、特斯拉：三季度，特斯拉全球共生产纯电动车超46.4万辆，环比增长2.7%，交付量超48.6万辆，环比增长1.3%。同期，特斯拉储能产品装机量达到13.7吉瓦时，同比增长约9.6%，环比增长约1.48%。依托上海超级工厂的强大制造能力与中国完善的供应链配套，中国消费者买到的特斯拉是全球售价最低的特斯拉之一。

3、蔚来：10月3日11:08:41，蔚来充电服务突破1亿次，86.67%充电电量服务于非蔚来公司品牌用户。

环球视野

1、阿根廷：推出一项“投资换国籍”计划，申请人出资数十万美元就有可能成为这个南美洲国家公民。路透社解读，阿根廷总统米莱领导的政府希望借此获得国内经济发展迫切需要的资金。尽管阿根廷的月度通胀率已从高位降至8月的1.7%，但阿政府明年面临偿还近250亿美元外债的压力，且米莱明年可能竞选连任。

2、新华社：厄尔尼诺“放大”非洲气候风险。在肯尼亚首都内罗毕，牛奶近期成了超市里的“抢手货”。冷藏鲜奶货架空空荡荡，常温牛奶品种也越来越少，一些超市甚至实施限购措施。肯尼亚一名官员解释，厄尔尼诺到来前，肯尼亚通常会遇到干旱，影响牧场的饲草供应，进而波及牛奶生产。

3、CCTV国际时讯：随着中东紧张局势的持续，全球成品油价格不断攀升。英国柴油平均零售价格为每升2英镑（约合17.75元），突破了此前于2022年6月创下的记录，且该价格未来或将继续攀升。

金融数据

1、中基协：8月，新备案私募基金数量1890只，新备案规模724.02亿元。截至8月末，存续私募基金145219只，存续基金规模25.75万亿元。其中，私募证券投资基金存续规模9.08万亿元；私募股权投资基金存续规模11.93万亿元；创业投资基金存续规模4.47万亿元。

·美债收益率创新高，有何影响？·

资产定价基准系统性重估：10年期美债收益率作为全球无风险利率的核心标杆，其持续上行相当于系统性抬高了所有风险资产的定价分母。从股票估值的折现因子、商业地产的资本化率，到大宗商品的持有成本与信用债的利差基准，全球资产定价体系面临全面重估。长期低利率下积累的久期错配风险加速暴露，高杠杆机构与长久期资产估值承压尤为显著，市场需要重构与高利率环境相匹配的收益预期与风险定价逻辑。

新兴市场资本外流压力加大：美债收益率上行拉大了与新兴市场的利差空间，驱动国际资本从新兴经济体加速回流发达市场。外债占比高、外汇储备薄弱的国家同时面临汇率贬值与偿债成本攀升的双重压力，主权信用风险边际上升。本币贬值还会推升输入型通胀，迫使部分新兴市场央行被动加息，进一步压制国内经济复苏动能，部分高外债依赖的边缘经济体可能陷入“汇率贬值——通胀上行——政策收紧——经济放缓”的负反馈循环。

冲击高估值成长板块：在现金流折现模型中，无风险利率上升会显著提高未来盈利的折现率，科技、生物医药等远期收益占比高的行业估值回调压力更大。与此同时，高股息、低波动的价值股与红利资产相对吸引力提升，推动市场风格加速切换。叠加企业融资成本抬升侵蚀盈利空间，权益市场可能面临估值收缩与盈利下修的双重压制。

发达经济体财务风险加剧：国债收益率持续走高显著推高了各国政府的债务融资成本，对于债务存量庞大、财政赤字高企的发达经济体而言，利息支出压力将快速显现。以美国为例，联邦债务规模已超40万亿美元，收益率每上行1个百分点，年度利息支出就将增加数千亿美元，持续挤压财政政策空间。高利率环境下财政扩张的边际成本大幅上升，不仅限制逆周期调节能力，还可能形成“赤字扩大——收益率上行”的恶性循环，加剧市场对债务可持续性的担忧。